A股以中小板綜指創(chuàng )出歷史新高結束了8月之旅。一邊是中小盤(pán)股的“爭奇斗艷”，另一邊是藍籌股的“萎靡不振”，結構性行情被演繹的“淋漓盡致”。此種情況反映在指數上則是震蕩。而對于即將開(kāi)啟的A股9月行情，多家券商策略報告認為震蕩仍將延續，結構性行情之下投資者可保持謹慎樂(lè )觀(guān)。

　　對于影響9月A股的宏觀(guān)面因素，不確定性成為“關(guān)鍵詞”。廣發(fā)證券報告表示，在9月份看當前，經(jīng)濟增速下滑，由于農產(chǎn)品價(jià)格的持續上升，通脹率進(jìn)一步上升，經(jīng)濟走到小滯漲的尾聲；看未來(lái)，經(jīng)濟增速仍將繼續下滑，但通脹將由升轉降，經(jīng)濟步入小衰退。由于出口增速的下滑才剛剛開(kāi)始，投資增速何時(shí)企穩，依靠什么動(dòng)力回升仍有不確定性，關(guān)于未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟走勢仍存在較大的不確定性。

　　長(cháng)江證券報告認為，雖然外圍經(jīng)濟二次探底概率不大，但是外需回落對中國出口的拉動(dòng)即將在9月開(kāi)始顯現，使得內需已然領(lǐng)先放緩的中國經(jīng)濟遭遇內外疊加的困擾。而另一方面，美國即將開(kāi)始的中期國會(huì )大選也使得美元走勢在9、10月份會(huì )格外復雜，從而導致大宗商品的異常波動(dòng)。這些因素將予國內經(jīng)濟不可忽視的沖擊。報告表示，難以指望實(shí)體經(jīng)濟在短期內會(huì )有很好的表現，因此對9月份的基本面依然維持謹慎態(tài)度。

　　在宏觀(guān)面因素的諸多不確定性因素之下，在券商機構對于9月A股走勢的判斷中，震蕩成為主流。較為樂(lè )觀(guān)的申銀萬(wàn)國報告認為，9月A股有望震蕩向上，上證綜指核心波動(dòng)區間將在2500-2800之間。海通證券報告認為，綜合而言，在滬深300指數公司估值處于歷史較低估值水平下，9月份A股市場(chǎng)將延續自7月份以來(lái)所展開(kāi)的階段性估值回升行情。

　　長(cháng)江證券則較為悲觀(guān)，報告認為，周期性行業(yè)將會(huì )在經(jīng)濟下行與政策壓制的環(huán)境下運行，上行動(dòng)能不足；對于泛消費類(lèi)的防御性行業(yè)而言，估值將成為其9月表現無(wú)法解脫的束縛。因此，對于整體市場(chǎng)而言，9月機會(huì )不大，弱勢下的震蕩下行是主基調。

　　在震蕩格局下的結構性行情中，選股則成為投資者獲取超額收益的關(guān)鍵因素。通脹概念下的大消費概念受到券商追捧。廣發(fā)證券報告認為，受益通脹預期上升和短期消費旺季的食品飲料、農林牧漁、零售和家電板塊股票值得關(guān)注。同 時(shí)，9月、10月長(cháng)假期間，由此受益的旅游酒店板塊投資機會(huì )也值得關(guān)注。

　　在選股風(fēng)格上，長(cháng)江證券報告認為，大盤(pán)股機會(huì )不大，小盤(pán)股估值過(guò)高，邊際上行動(dòng)能減弱。配置上選取中盤(pán)滯漲股可以適當規避大盤(pán)與小盤(pán)的弱點(diǎn)。記者 劉雨峰