8月如火如荼的結構性行情，沒(méi)有得到新增資金的支持。

　　根據上海證券報和申銀萬(wàn)國研究所聯(lián)合推出的股市月度資金報告顯示，截至8月末，A股市場(chǎng)的二級市場(chǎng)存量資金為1.34萬(wàn)億元，與上月持平。這意味著(zhù)，當月的行情，主要為存量資金“起舞”所致。

　　此前的7月份，A股市場(chǎng)的反彈一度吸引了100億元的新增資金流入，并終止了4至6月持續三個(gè)月的資金外流紀錄。2010年4月至6月期間，A股市場(chǎng)一度流失了1600億元資金。

　　資金流入減少 融資速度不減

　　據悉，造成當月市場(chǎng)資金停滯不前的主要原因，在于個(gè)人資金的入市熱情有所下降。

　　根據資金月度報告，8月內新發(fā)基金為資金面供應了162億元，個(gè)人投資者的資金流入近500億元，合計資金供應增加約600億元以上。相比前一個(gè)月超過(guò)800億元的資金流入規模明顯下降，這一定程度上解讀了當月大盤(pán)股票整體表現落后的原因。

　　而同時(shí)，當月A股融資速度和節奏并未明顯下降。根據月報披露，8月IPO融資消耗資金405億元，比7月份的585億元有所減少；股改減持資金需求為19億元，相比上月近乎翻倍；公開(kāi)增發(fā)、配股、轉債的再融資規模達到60億元，印花稅和傭金消耗141億元，均比前一個(gè)月有明顯上升。最終當月資金流失總量繼續超過(guò)600億元。

　　由此，最終A股市場(chǎng)的資金面在個(gè)人投資者熱情不振的局面下，當月基本維持平局。

　　資金結構性流動(dòng)增加

　　在市場(chǎng)整體資金流入不多的時(shí)期，8月份市場(chǎng)各行業(yè)之間的資金流動(dòng)有所提升。

　　根據資金月度報告的測算，當月23個(gè)申萬(wàn)行業(yè)指數中，有19個(gè)行業(yè)獲得了資金加速流入，上述19個(gè)行業(yè)包括農林牧漁、醫藥生物、餐飲旅游、商業(yè)貿易、電子元器件、食品飲料和有色金屬，均為上漲行業(yè)。

　　而當月漲幅較小的交通運輸行業(yè)獲得資金緩慢流入。三個(gè)下跌行業(yè)金融服務(wù)、房地產(chǎn)和黑色金屬則面臨資金加速流出，尤其是金融行業(yè)資金流出的規模較大。

　　從投資風(fēng)格上考慮，當月中小板和創(chuàng )業(yè)板均獲得大量資金流入，而基金重倉股和申萬(wàn)50指數、申萬(wàn)300指數等板塊都面臨不斷的資金流出。這個(gè)狀況和上月非常接近。7月份的板塊資金流向數據顯示，A股市場(chǎng)的資金加速流入中小板。

　　未來(lái)關(guān)注融資影響

　　在市值快速擴容和資金面停滯不前的因素影響下，當月A股市場(chǎng)的市值資金比進(jìn)一步上升，根據資金月度報告統計，8月31日，市值資金比為5.66，比7月份有所增加，不過(guò)該數值顯示，資金供需仍未達到歷史高位。而8月底調整利潤利息比為1.6，估值仍然比較低。

　　資金月度報告提醒，未來(lái)市場(chǎng)需要更多關(guān)注融資和大小非解禁對市場(chǎng)資金的“抽水”影響。由于新增資金供應緩慢，未來(lái)市場(chǎng)持續上漲后，資金需求會(huì )越來(lái)越大。

　　另外，突發(fā)性事件仍是可能導致后市波動(dòng)的主要因素。應關(guān)注突發(fā)性事件的影響。而市場(chǎng)估值較低仍然會(huì )對投資者產(chǎn)生一定的吸引力�！　　延浾� 周宏