嘉實(shí)基金指出，H股已成為主要的資金流入地。而隨著(zhù)首只定向投資于恒生H股指數基金的推出，內地投資人也可借道基金投資H股指數。

　　那么由此引出的問(wèn)題是，在A(yíng)股資金面并不寬松的背景下，機構投資者對后市究竟持何種態(tài)度？從已公布報告的基金股票持倉匯總情況看，二季度基金持倉由2010年第一季度的82.5%下降至74.75%，為單季環(huán)比下降幅度最大，說(shuō)明基金經(jīng)理在二季度進(jìn)行了大規模套現，顯示出對整體市場(chǎng)十分悲觀(guān)的態(tài)度。

　　根據西南證券分析師張剛的統計，基金持股集中度由一季度的41.44%上升至二季度的43.79%。這意味著(zhù)，機構投資者在持股上的選擇出現了進(jìn)一步精選的趨勢。

　　張剛分析認為，持股集中度出現上升，這是因為采掘業(yè)、金融保險、房地產(chǎn)、機械設備、金屬非金屬等周期性行業(yè)被大幅減持，醫藥生物、食品飲料、批發(fā)零售等非周期性行業(yè)被較大幅度增持。

　　基民不妨逢低吸納

　　不少藍籌股的股息率已經(jīng)接近5%，無(wú)論從國際市場(chǎng)橫向比較、還是個(gè)股本身估值水平的縱向歷史比較來(lái)看，大幅下跌的空間已經(jīng)不大，維持震蕩市的可能性比較大。

　　根據基金中報顯示，多數基金對于今年下半年依舊是震蕩市基本達成了共識。普遍認為，市場(chǎng)整體估值水平低于歷史平均水平，在目前這種低利率環(huán)境下，不少藍籌股的股息率已經(jīng)接近5%，無(wú)論從國際市場(chǎng)橫向比較、還是個(gè)股本身估值水平的縱向歷史比較來(lái)看，大幅下跌的空間已經(jīng)不大，維持震蕩市的可能性比較大。

　　不過(guò)，上半年結構性的熊市中，只有電子元器件和醫藥這兩個(gè)屬于大消費類(lèi)的板塊還有正收益。金元比聯(lián)消費主題基金經(jīng)理黃奕向記者指出，IPO和再融資繼續放量對股市資金面的分流沖擊的確不可忽視。但目前A股小盤(pán)股中熱點(diǎn)不斷，各方做多熱情高漲�！百Y金分流正導致市場(chǎng)對銀行等大盤(pán)藍籌缺乏興趣，但結構性行情依然值得期待�！�

　　黃奕指出，目前中國高度依賴(lài)投資與出口的經(jīng)濟增長(cháng)模式將不得不改變，消費拉動(dòng)經(jīng)濟效應將在未來(lái)數年越來(lái)越明顯。而收入分配模式的改善將提升居民的購買(mǎi)力，釋放巨大的有效需要，消費必將成為未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的主旋律。

　　國泰估值基金經(jīng)理余榮權也表示，下半年出現二次探底的風(fēng)險并不大，但困擾市場(chǎng)的是如何在控制實(shí)體經(jīng)濟短期景氣回落過(guò)渡過(guò)程中又要能實(shí)現中長(cháng)期的經(jīng)濟轉型�！懊鎸Ξ斍巴顿Y的兩難局面，我們在行業(yè)方面將繼續重點(diǎn)配置符合經(jīng)濟轉型方向的內需消費類(lèi)行業(yè)；在個(gè)股方面，將回避那些還主要依靠產(chǎn)能擴張進(jìn)行簡(jiǎn)單外延式擴張的傳統加工制造企業(yè)�！�

　　對于未來(lái)的投資主線(xiàn)，中歐價(jià)值發(fā)現基金經(jīng)理茍開(kāi)紅強調，由于宏觀(guān)經(jīng)濟見(jiàn)頂過(guò)程才剛剛開(kāi)始，當前的市場(chǎng)環(huán)境下，在積極尋找投資機會(huì )的同時(shí)，也將嚴格控制風(fēng)險，保持相對謹慎態(tài)度。

　　而對于中小投資者來(lái)說(shuō)，2010年這份慘淡的中報預示著(zhù)什么？下半年理財還能選擇基金嗎？英大證券研究所所長(cháng)李大霄在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，上半年基金比較大的虧損是和市場(chǎng)低迷分不開(kāi)的，“但我的判斷就是從2319點(diǎn)以后，市場(chǎng)開(kāi)始反轉了，那么往后的市場(chǎng)我把它定義為可能是小牛已經(jīng)到來(lái)了，那么這個(gè)時(shí)候基金的業(yè)績(jì)會(huì )好轉，所以我覺(jué)得在一個(gè)業(yè)績(jì)回暖的趨勢當中，還是有一定希望的�！�

　　李大霄同時(shí)建議投資者，購買(mǎi)基金要掌握一個(gè)規律，在證券市場(chǎng)走牛市的時(shí)候，多選取股票型基金；在債券市場(chǎng)走牛市的時(shí)候，多選取債券型基金。此外，“在基金大幅虧損以后再選擇股票型基金來(lái)購買(mǎi)，一般情況下會(huì )有比較好的收益�！�(記者 李濤)