同花順資訊統計數據顯示，創(chuàng )業(yè)板上市公司中報暴露出來(lái)的應收賬款余額高達120.97億元，凈利潤則為32.63億元，應收賬款是凈利潤的3.71倍。

　　應收賬款為凈利的3.71倍

　　從絕對量上看，非金融行業(yè)的應收賬款創(chuàng )出了近三年的新高。不過(guò)，非金融行業(yè)應收賬款占總資產(chǎn)的比重環(huán)比小幅上升，與前三年的均值基本持平，其中房地產(chǎn)行業(yè)的應收賬款占總資產(chǎn)的比重創(chuàng )出2007年以來(lái)的新低。

　　據統計，上市的113家創(chuàng )業(yè)板公司截至2010年6月30日應收賬款余額高達120.97億元，凈利潤則為32.63億元，應收賬款是凈利潤的3.71倍，而主板已公布中報的公司中，應收賬款平均是凈利潤的1.08倍。以賽為智能為例，該公司截至2010年6月30日應收賬款余額為10290.77萬(wàn)元，占當期公司流動(dòng)資產(chǎn)的18.13%，是當期凈利潤的七倍以上。

　　11公司應收賬款為

　　凈利潤的10倍以上

　　同花順資訊統計顯示，創(chuàng )業(yè)板公司應收賬款竟是凈利潤20倍以上的公司有3家，其中梅泰諾(300038)的應收賬款竟是凈利潤的24.87倍，位居榜首；九洲電氣(300040)的應收賬款竟是凈利潤的22倍，位居第二。應收賬款與凈利潤之比大于10倍的有11家。創(chuàng )業(yè)板中，應收賬款最低的是三五互聯(lián)(300051.SZ)，其中報凈利潤為1694.27萬(wàn)元，而應收賬款僅為157.97萬(wàn)元。

　　以今年1月份上市的梅泰諾為例，公司上半年凈利潤1125.28萬(wàn)元，其中包括公司收到的政府補助34.35萬(wàn)元以及募集資金存放產(chǎn)生的利息163.74萬(wàn)元，同比下降21.43%。業(yè)績(jì)下滑，但應收賬款卻是逐年上升。截至2010年6月30日，梅泰諾的應收賬款余額為2.80億元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)的35.40%。與2009年底相比，增長(cháng)了24.24%。而其他應收賬款為1167.81萬(wàn)元，增加了180.90%。2007-2009年，梅泰諾的應收賬款分別為2314.87萬(wàn)元、8876.54萬(wàn)元、2.25億元。

　　新聞分析

　　賬面利潤

　　真實(shí)性值得懷疑？

　　應收賬款大幅度增加的同時(shí)，一些創(chuàng )業(yè)板公司的應收賬款周轉率則是急劇地下降。

　　比如，吉峰農機應收賬款是凈利潤的22倍，其應收賬款周轉率3.55，同比下降83.96%。對此公司認為是各省份申報補貼款項的時(shí)間周期較往年滯后引發(fā)的。

　　業(yè)內資深人士汪先生認為，一般情況下，應收賬款與營(yíng)業(yè)收入之間應保持一個(gè)相對穩定的適度的比值，若該比值過(guò)大，則顯示賬面利潤的真實(shí)價(jià)值值得懷疑；若比值過(guò)小，也應該對其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的真實(shí)性持慎重態(tài)度。如果銷(xiāo)售收入確實(shí)為虛構的話(huà)，不管該公司現金流量表中顯示的現金流量狀況多么好，其真實(shí)的現金存量肯定不充裕。一般來(lái)說(shuō)，遭受買(mǎi)家延付的金額超過(guò)營(yíng)業(yè)額2%，即屬危險水平，而逾期超過(guò)12個(gè)月較有可能成為壞賬。 (李成)

　　新聞鏈接

　　首批創(chuàng )業(yè)板公司募集

　　資金使用比率僅21%

　　截至今年6月底,上市已大半年的首批28家創(chuàng )業(yè)板公司募集資金投入使用整體比率僅為21%,顯示資金使用效率不高,這也是導致創(chuàng )業(yè)板公司成長(cháng)性偏低的主要原因。

　　據新華社電 截至今年6月底,剔除發(fā)行費用后,首批創(chuàng )業(yè)板28家公司合計募集資金為145.25億元。

　　募資使用率低制約后續業(yè)績(jì)

　　不過(guò)，這28家公司累計投入使用的募集資金總額為30.54億元,占比僅為21.03%。同時(shí),在投入使用的募集資金中,還包括了投資購買(mǎi)房產(chǎn)和補充流動(dòng)資金等項目,如果將這兩者剔除,實(shí)際投入使用的募集資金凈額僅為25.72億元,占比只有17.71%。換句話(huà)說(shuō),截至今年上半年,首批28家創(chuàng )業(yè)板公司募集資金的凈使用率還不足五分之一。

　　剔除投資購買(mǎi)房產(chǎn)和補充流動(dòng)資金等項目后,大禹節水、華星創(chuàng )業(yè)和華誼兄弟3家公司的募集資金投入使用的比重最高,分別高達47.26%、46.03%和44.91%。而寶德股份、安科生物和中元華電3家公司的募集資金有效投入的比重卻僅為2.89%、3.02%和4.97%,募集資金基本被原封不動(dòng)地存放在銀行中。此外,北陸藥業(yè)和機器人等7家公司募資投入使用的比率也均不足10%。

　　分析人士指出,募集資金使用效率不高,將在很大程度制約公司后續業(yè)績(jì)的持續高增長(cháng)。 (記者李成)