4.保本型基金——股票倉位決定業(yè)績(jì)排名

　　8月，6只保本基金中全部實(shí)現正收益，激進(jìn)的南方旗下兩只保本基金股票倉位較高，南方恒元保本、南方避險增值凈值上漲幅度位于前列，分別上漲3.86%、2.53%，銀華保本增值、國泰金鹿保本二期、金元比聯(lián)寶石動(dòng)力保本由于倉位絕大部分配置在債券市場(chǎng)中，表現平穩，凈值實(shí)現小幅上漲。保本型基金業(yè)績(jì)表現(見(jiàn)表5)

　　5.債券型基金——“打新”成債基亮點(diǎn)

　　8月，債市延續了7月的上漲勢頭，企業(yè)債的表現強于國債，可轉債小幅上漲。由于較多債基均有一定比例的股票倉位，在股市呈現結構性行情、債市屢創(chuàng )新高的背景下，債券型基金凈值出現較大的漲幅。由于8月上市的新股上市后均有較好的表現，一些“打新”積極的債基的業(yè)績(jì)甚至超越了部分偏股型基金，長(cháng)盛積極配置債券、農銀匯理恒久增利、國聯(lián)安債券A位于漲幅的前三位，分別上漲6.16%、4.57%、4.44%。

　　6.貨幣型基金——收益率維持低位

　　8月貨幣基金平均收益率0.17%，與7月相比基本持平。中銀貨幣、華夏現金增利、長(cháng)城貨幣表現相對較好。

　　基金策略

　　股票基金策略

　　展望后市，好買(mǎi)基金研究中心認為，8月份消費物價(jià)指數將繼續上升，政策放松的空間很小，整體對市場(chǎng)偏負面，但另一方面，流動(dòng)性仍然充裕，市場(chǎng)中不斷涌現的熱點(diǎn)個(gè)股也對市場(chǎng)情緒起到一定的支撐。我們預計市場(chǎng)仍將呈現大的震蕩行情，存在一定的結構性機會(huì )，我們持謹慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。

　　在開(kāi)放式偏股基金的選擇上，我們延續前期的思路：其一，我們傾向于選擇規模中等偏小的基金，這主要是由于中小規�；�金天然具有配置中小股票的優(yōu)勢，更有利于把握結構性機會(huì )；其二，重視策略靈活的基金，在不具備持續熱點(diǎn)的行情下，市場(chǎng)的機會(huì )總是在轉換，善于捕捉這些機會(huì )的基金更有可能勝出。其三，從公司層面上看，選擇處于上升期的公司；其四，從基金經(jīng)理層面上，我們關(guān)注管理相對積極的基金經(jīng)理。從這點(diǎn)上，我們選擇周轉率相對合理、行業(yè)配置能隨市場(chǎng)而動(dòng)的基金。

　　債券基金策略

　　8月債市仍然延續了前期的強勢，中信標普全債指數創(chuàng )出新高。從收益率曲線(xiàn)的短端看，相比月初，1年期央票和1年期國債的到期收益率均有所下降，目前1年期央票的二級市場(chǎng)利率位于2.1%附近，已接近一級市場(chǎng)的發(fā)行利率；從中長(cháng)端看，國債收益率仍然呈現低位震蕩狀態(tài)，截至月底，銀行間10年期國債到期收益率為3.23%。8月份4周當中有3周為貨幣凈回籠，累計實(shí)現凈回籠1090億元，伴隨著(zhù)250億元工行轉債的發(fā)行，月末隔夜回購利率和7天回購利率出現較大幅度的攀升。

　　展望后市，好買(mǎi)基金研究中心認為，債券市場(chǎng)行情仍有延續的可能，但收益率大幅下降的可能性已比較小�；�本面因素對債市的支撐依然存在，股債“蹺蹺板”效應仍將持續，在偏緊的宏觀(guān)政策沒(méi)有明顯轉向之前，債市仍有一定的機會(huì )，收益率將呈現低位震蕩的黏著(zhù)狀態(tài)。對于債券型基金的選擇，建議關(guān)注謹慎參與股票二級市場(chǎng)，而在一級市場(chǎng)“打新”收益率較高的純債型基金。