截至9月4日，第一只“一對多”完成募集已經(jīng)滿(mǎn)一周年了，從去年9月成立的“一對多”看，業(yè)績(jì)出現分化，有的已經(jīng)為投資者創(chuàng )造了30%的絕對收益，有一部分“一對多”基金凈值仍難達到業(yè)績(jì)比較基準，凈值甚至在一元左右徘徊。對于基金公司來(lái)說(shuō)，管理費、分成費收入仍難覆蓋高昂的成本，公募養“一對多”仍是普遍現象。

　　首年運作盈利有限

　　一年前，基金公司積極參與“一對多”，大多是想改變基金的盈利模式，但從運行一年的情況看，基金能夠獲得的盈利分成仍然較小，主要原因是業(yè)績(jì)出現分化。據中國證券報記者不完全統計，截至9月3日，首批“一對多”產(chǎn)品中，近三分之一的首年收益難以超過(guò)10%。

　　據好買(mǎi)基金統計，在業(yè)績(jì)提取基準上，首批“一對多”不同類(lèi)別的產(chǎn)品有明顯的差異，偏股型的處于6%-10%之間，偏債型的則普遍在3.5%以下。從提取比例來(lái)看，絕大多數產(chǎn)品都是20%，也有一些抽取比例甚至低至15%或10%的。由于“一對多”凈值沒(méi)有統一的披露渠道，據中國證券報記者不完全統計，截至上周末，從目前一些運營(yíng)滿(mǎn)一年盈利狀況較好的基金看，盈利超過(guò)20%的僅有幾只，其中，一只公認的業(yè)績(jì)領(lǐng)先的基金運營(yíng)接近一年的收益達到33%，也就是說(shuō)，抽取比例仍然難以超過(guò)總規模的5%，這意味著(zhù)一只規模達到一億的基金，取得的業(yè)績(jì)分成難超過(guò)500萬(wàn)元。

　　“目前看來(lái)，‘一對多’要改變基金盈利模式，還是一件很難的事情�！鄙钲谝晃弧耙粚Χ唷苯�(jīng)理告訴中國證券報記者，從目前募集的資金看，“一對多”募集規模在5000萬(wàn)到1億的為多，以1%的管理費提取，一年收取的管理費才100萬(wàn)，“這還不夠支取一位知名基金經(jīng)理的工資呢，更不用說(shuō)支付出差調研的費用了�！�

　　據了解，這只盈利較好的“一對多”，初始規模2.3億，由兩名投資經(jīng)理管理，而且他們以前曾經(jīng)在券商或基金公司從事資產(chǎn)管理工作，管理成本自然高些。當然，還有一些“一對多”由投資總監親自操刀，而業(yè)績(jì)難以超過(guò)1.1元，這意味著(zhù)這部分“一對多”只能靠收取管理費來(lái)維持運營(yíng)，但收取來(lái)的管理費還難以覆蓋投資總監一年數百萬(wàn)的年薪。

　　殿后產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準或提高

　　國投瑞銀基金管理公司專(zhuān)戶(hù)投資部總監劉新勇認為，“一對多”業(yè)績(jì)分化，除了市場(chǎng)震蕩下行，“一對多”缺乏對沖工具之外，各家基金公司對專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)的定位、重視程度、投研團隊的配備、產(chǎn)品的設計、投資理念不盡相同，也是一個(gè)重要因素�！�1年的考察時(shí)間還太短，無(wú)法全面判斷它的整體表現，應該經(jīng)歷一個(gè)完整的經(jīng)濟周期再來(lái)考察可能更加客觀(guān)。分化是難以避免的，我們也應該看到有部分基金公司的‘一對多’專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)已經(jīng)脫穎而出�！�

　　盡管“一對多”收益難以覆蓋成本，但據中國證券報記者了解，有一些基金公司仍在擴充“一對多”隊伍，甚至從其他公募基金的團隊挖人。劉新勇告訴中國證券報記者，“我們現在專(zhuān)戶(hù)投資部有7名投資經(jīng)理，還有數位研究員，未來(lái)仍會(huì )有優(yōu)秀的人員加盟�！�

　　據中國證券報記者從渠道了解的情況，9月，首批成立的“一對多”會(huì )迎來(lái)一年一度的開(kāi)放日，目前一些銀行總部提出要求，若“一對多”產(chǎn)品延期運作，則要求延期后一年收益達到16%以上基金公司才可以提成，這對于基金公司來(lái)說(shuō)，意味著(zhù)“一對多”團隊的投資期將進(jìn)一步延長(cháng)。 （ 江沂）