在指數強勢上升中，昨日A股完全不同的兩種表現令投資者開(kāi)始思索市場(chǎng)可能面臨風(fēng)格轉換�；�金經(jīng)理普遍認為，中小盤(pán)股可能面臨一波調整期，但超大盤(pán)股的啟動(dòng)短期內仍難以完成，因此，市值中等且被低估的二線(xiàn)藍籌股將有更好的市場(chǎng)表現。

　　周期類(lèi)股票或有反彈行情

　　昨日上證綜指漲幅高達1.54%，但盤(pán)面個(gè)股異常分化，與前期創(chuàng )業(yè)板、中小板個(gè)股領(lǐng)漲市場(chǎng)完全不同的是，此類(lèi)中小市值股昨日表現萎靡，部分創(chuàng )業(yè)板股票慘遭跌停，而券商、有色、鋼鐵、地產(chǎn)等強周期板塊強勢走高。

　　鵬華精選成長(cháng)基金經(jīng)理程世杰指出，目前大盤(pán)股，特別是周期類(lèi)股票的相對估值優(yōu)勢較為明顯，至少從風(fēng)險防范的角度看繼續調整的空間相對有限，轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式和經(jīng)濟結構轉型是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，在相當一段時(shí)期內我國經(jīng)濟增長(cháng)還將主要依靠傳統產(chǎn)業(yè)，一些周期類(lèi)個(gè)股可能面臨階段性表現機會(huì )。

　　諾安基金昨日也指出，經(jīng)過(guò)8月份的結構分化，大盤(pán)藍籌股和中小市值股票的估值差距已經(jīng)超過(guò)了歷史最高水平，小盤(pán)股的高估值風(fēng)險日趨顯現，尤其是那些業(yè)績(jì)增長(cháng)速度和成長(cháng)空間達不到預期的小盤(pán)股，泡沫破滅的可能性很大。分析認為，盡管短期內受制于地產(chǎn)調控，但是大盤(pán)藍籌股的長(cháng)期投資價(jià)值不言而喻，有很多股票的現金分紅收益率超過(guò)4%，甚至達到5%，超過(guò)了債券收益率。

　　基金偏好中等市值藍籌股

　　南方基金昨日表示，大盤(pán)將在震蕩調整后醞釀新一輪的上升行情，市場(chǎng)再創(chuàng )新低的可能性不大，市場(chǎng)已經(jīng)悄悄地由反彈逐步走向反轉�；�于對政策放松的預期，他們判斷市場(chǎng)將震蕩反彈。

　　下半年市場(chǎng)的資金面不會(huì )有很明顯的改善，超大盤(pán)股票的上漲空間有限，小盤(pán)股估值水平過(guò)高，市場(chǎng)反彈時(shí)漲幅難以擴大。他們認為，經(jīng)過(guò)前期的充分調整，二線(xiàn)藍籌股的估值已經(jīng)處于歷史低位，下跌空間非常有限，目前風(fēng)險收益比比較好。因此，二線(xiàn)藍籌股在市場(chǎng)反轉時(shí)可能會(huì )有更好的收益。

　　值得一提的是，一些基金經(jīng)理認為小盤(pán)股面臨高估值的市場(chǎng)風(fēng)險，而超大盤(pán)股行情的啟動(dòng)短期內難以完成，因此那些市值中等的二線(xiàn)藍籌股成為基金經(jīng)理在當前投資中的不二選擇�！翱紤]到中小盤(pán)股估值相對較高且四季度面臨小非解禁的壓力，參與仍要謹慎，但對業(yè)績(jì)優(yōu)良，估值較低的藍籌股和中等市值的優(yōu)質(zhì)股可重點(diǎn)關(guān)注適時(shí)參與�！冰i華基金研究部總監、基金經(jīng)理冀洪濤如此表示。

　　金融地產(chǎn)行情值得期待

　　在具體投資機會(huì )的判斷上，諾安基金認為，目前以金融和地產(chǎn)為代表的周期類(lèi)股票具有反彈潛力�！耙坏┯衅鯔C，周期股的反彈行情就會(huì )上演�！敝Z安基金強調，經(jīng)濟仍處在復蘇進(jìn)程之中，“二次探底”是小概率事件，政府堅定不移推行“節能減排”戰略，嚴格控制周期類(lèi)行業(yè)的產(chǎn)能擴張。這也為周期股反彈創(chuàng )造了有利的環(huán)境。因此9月份乃至第四季度有望迎來(lái)周期股的反彈行情。

　　大成精選增值基金經(jīng)理劉安田也指出，把握投資機會(huì )應具有“反向思維”，在最低迷的時(shí)候應主動(dòng)把握投資機會(huì )�！半S著(zhù)時(shí)間接近年底，大量業(yè)績(jì)低于預期的中小盤(pán)個(gè)股將面臨調整壓力�！眲�安田說(shuō)，經(jīng)過(guò)本輪的反彈，大量小盤(pán)股已經(jīng)創(chuàng )出新高，估值繼續高企，而權重股表現則持續低迷，因此下階段市場(chǎng)可能會(huì )繼續維持震蕩格局，目前大成基金對于股市的觀(guān)點(diǎn)是‘持有成長(cháng)、關(guān)注周期’，同時(shí)回避一些純概念的高估品種。記者 安仲文