豫金剛石(300064)

　　評級：買(mǎi)入

　　評級機構：光大證券

　　上半年公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤分別同比增長(cháng)47.98%、41.43%，每股收益0.27元，略超出市場(chǎng)預期。營(yíng)業(yè)收入大幅增長(cháng)的原因，是生產(chǎn)規模擴大帶來(lái)的銷(xiāo)售收入增加所致。毛利率為45.63%，比去年年報毛利率下降0.58%，毛利率和凈利潤率遠高于同行業(yè)其他公司的主要原因一是公司起家于原輔材料供應商，原材料自給降低了成本；二是公司技術(shù)先進(jìn)，全部裝備大型壓機有利于提升高品級產(chǎn)品比例和增加生產(chǎn)效率。

　　公司前期利用自有資金已經(jīng)建設募投項目，今年年底募投項目會(huì )提前達產(chǎn)，明年估計能完全達產(chǎn)。隨著(zhù)下游訂單的猛增，公司加班加點(diǎn)進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)能逐漸釋放，未來(lái)三年利潤復合增速將超50%。人造金剛石產(chǎn)業(yè)鏈中最大價(jià)值環(huán)節在于附加值最大的金剛石制品材料領(lǐng)域。公司正積極準備進(jìn)入下游工具制品行業(yè)。調升公司2010-2012年盈利預測至0.58元、0.94元、1.21元。按2011年30倍PE，對應目標價(jià)28元。

　　新大新材(300080)

　　評級：買(mǎi)入

　　評級機構：中銀國際

　　公司是一家專(zhuān)業(yè)從事太陽(yáng)能晶硅片、半導體線(xiàn)切割刃料生產(chǎn)銷(xiāo)售的企業(yè)，其中太陽(yáng)能切割刃料產(chǎn)品占有率一直位居國內首位。得益于下游光伏行業(yè)的快速發(fā)展，切割刃料的行業(yè)需求快速增長(cháng)。我們預計今明兩年行業(yè)的增長(cháng)將分別達到58%和23%，行業(yè)供給嚴重不足。預計公司太陽(yáng)能晶硅電池片切割專(zhuān)用刃料2010、2011年銷(xiāo)售量分別是37,377噸和48,590噸。廢砂漿回收業(yè)務(wù)前景廣闊。我們預計公司廢砂漿回收2010、2011年銷(xiāo)售量分別是15,642噸和39,104噸，今明兩年銷(xiāo)售收入將實(shí)現大幅增長(cháng)。

　　預計公司2010、2011年每股收益為1.22元和1.95元，按2011年30倍PE，目標價(jià)58.50元，首次給予“買(mǎi)入”評級。

　　齊翔騰達(002408)

　　評級：買(mǎi)入

　　評級機構：東方證券

　　我們認為本次甲乙酮價(jià)格的上漲并非是一個(gè)單純的檢修行情，價(jià)格上漲的根本原因有三點(diǎn)：一是C4原料的供給限制，導致多數廠(chǎng)商開(kāi)工不足；二是下游需求旺盛；三是出口的拉動(dòng)。由于下游需求的涂料和膠粘劑預計都將進(jìn)入消費旺季，并且原料液化氣四季度也是傳統的消費旺季，供給緊張預期難以緩解，我們依然看好甲乙酮價(jià)格上漲的大趨勢，維持前期今年均價(jià)9500元/噸和明年10500元/噸的價(jià)格預測。

　　由于公司原料供給有充分保證、地理位置優(yōu)越、市場(chǎng)議價(jià)能力強，預計公司將是價(jià)格上漲最大的受益者。我們維持2010年1.24元和2011年1.58元的盈利預測，維持“買(mǎi)入”評級。

　　大北農(002385)

　　評級：推薦

　　評級機構：國都證券

　　公司上半年收入、凈利潤分別同比增長(cháng)34.5%、3.9%。飼料收入增長(cháng)41.7%，飼料毛利率下降7.8個(gè)百分點(diǎn)，毛利率下降因玉米價(jià)格同比上漲22%。種業(yè)收入增長(cháng)14.7%，因水稻種子價(jià)格提升，種業(yè)毛利率增長(cháng)4.5個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)人員數量增加導致銷(xiāo)售費用增長(cháng)48.7%，直接影響了上半年凈利潤增長(cháng)，預計下半年費用增長(cháng)會(huì )放緩。

　　農華101或將帶來(lái)業(yè)績(jì)超預期。農華101是公司自主選育的雜交玉米品種，目前正在進(jìn)行國審，我們認為通過(guò)國審是大概率事件。農華101是單粒播品種，銷(xiāo)售上會(huì )采取區域獨家代理制和高毛利高返點(diǎn)的模式，定價(jià)可能會(huì )略高于先玉335。農華101今年已經(jīng)在部分地區試種，試種的農民對該品種反應不錯。公司前期已對農華101有小規模制種，國審通過(guò)后可直接進(jìn)入銷(xiāo)售環(huán)節。此外，公司7月飼料超預期增長(cháng)，預計下半年飼料盈利繼續好轉。

　　國內養殖行業(yè)養殖規�；�趨勢在加強，上游的飼料行業(yè)收益程度較好。種子行業(yè)也面臨政策導向性的行業(yè)機會(huì )。公司有清晰的發(fā)展思路：飼料——產(chǎn)能快速擴張和提升高毛利產(chǎn)品的銷(xiāo)量；種子——以新品種替代自有的老品種并且擠占其他老品種的市場(chǎng)。預計公司2010、2011年每股收益分別為0.88元、1.38元，農華101獲批將是刺激因素，給予公司“短期-推薦，長(cháng)期-A”評級。(羅 力 整理)