今年下半年以來(lái)，A股市場(chǎng)一改上半年的陰霾，尤其中小盤(pán)股表現活躍快速反彈。靈活配置的偏股基金在這波反彈行情中表現突出。根據銀河證券基金研究中心數據顯示，截至9月3日，過(guò)去三個(gè)月靈活配置的偏股型基金平均凈值增長(cháng)率為8.80%；其中，金鷹紅利凈值增長(cháng)率高達15.21%，在同類(lèi)基金中摘得榜首。

　　根據WIND數據顯示，截至9月7日，今年以來(lái)金鷹基金成為所有基金公司中分紅比例最高的公司，分紅比例高達12.14%；同時(shí)近期金鷹基金決定對金鷹紅利基金再次進(jìn)行分紅，其中每10份份額將分紅1元，權益登記日、除息日均為9月15日。

　　金鷹紅利基金經(jīng)理蔡飛鳴表示，二季度以來(lái)金鷹紅利一直在積極調整持倉，選擇注重分紅的公司，利用靈活的倉位優(yōu)勢，大幅減持了強周期和投資品板塊，因此在市場(chǎng)快速下跌過(guò)程中，金鷹紅利表現出很強的抗跌性；而在此期間增配的信息技術(shù)、旅游商貿等行業(yè)，為下半年來(lái)市場(chǎng)的反彈做好了充足的準備。

　　業(yè)內人士表示，主動(dòng)型基金特別是混合型基金通常由于倉位限制靈活，在震蕩市場(chǎng)上，往往可以憑借選時(shí)、選股能力獲得相對較好的回報。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)快速反彈后，市場(chǎng)在多空雙方的較量下進(jìn)入了震蕩階段。

　　占據市場(chǎng)重要地位的房地產(chǎn)行業(yè)，在“金九銀十”的預期下，調控政策是否再次襲來(lái)成為人們熱議的話(huà)題。對此，蔡飛鳴認為，房地產(chǎn)行業(yè)的調控主要看房?jì)r(jià)走勢。由于開(kāi)發(fā)商新開(kāi)工集中在去年四季度和今年一季度，所以預期9月新增的房屋供應量會(huì )增加。但是，目前房?jì)r(jià)顯露出進(jìn)入新一輪上漲的苗頭，未來(lái)供應量上升和保障房建設的加快是否能有效壓制房?jì)r(jià)的上漲也存在較大的疑問(wèn)。新一輪房地產(chǎn)調控政策的醞釀始終是制約地產(chǎn)股價(jià)格的重要因素。

　　同時(shí)，蔡飛鳴提醒廣大投資者，雖然目前中國市場(chǎng)穩步回升，但是不可不提防通貨膨脹的到來(lái)。蔡飛鳴分析，近期美國經(jīng)濟數據波動(dòng)加大，房屋銷(xiāo)售低迷，同時(shí)中期選舉臨近，盡管奧巴馬政府近期開(kāi)始出臺新一輪的刺激政策，但其缺乏新意，對于美國經(jīng)濟復蘇的刺激效果在流動(dòng)性方面，仍然存在較大的疑問(wèn)；由于俄羅斯禁止農產(chǎn)品出口，而且有可能延期，近期部分農產(chǎn)品大幅度上漲，今后全球流動(dòng)性仍顯過(guò)剩，在此背景下，通脹預期逐步上升。

　　另一方面，國內外各大銀行均預計GDP在今年底、明年初出現增速的低點(diǎn)，環(huán)比將呈現企穩回升的態(tài)勢。目前A股市場(chǎng)整體估值水平不高，特別是權重板塊中的金融、地產(chǎn)上市公司。明年是“十二五規劃”的第一年，在調結構、促內需的背景下，預計中西部的基建投資仍會(huì )維持較高水平，將對其他的權重板塊如鋼鐵、建材、有色、煤炭等行業(yè)帶來(lái)一定的利好效應；同時(shí)，新能源產(chǎn)業(yè)和大消費行業(yè)得到政策的持續扶持，將成為未來(lái)中國經(jīng)濟最大的增長(cháng)點(diǎn)。綜合而言，指數波瀾不驚、板塊機會(huì )層出不窮的結構性市場(chǎng)特征有望繼續維持。(蘇哲）