隨著(zhù)中秋、國慶節假日的臨近，基金規避節日“不確定因素”的謹慎心態(tài)有所升溫，偏股基金的整體倉位出現9周以來(lái)的首次下降。對于后市投資，不少基金表示在市場(chǎng)缺乏整體大行情背景下，應該順應政策風(fēng)向，重點(diǎn)把握受益于經(jīng)濟結構調整的行業(yè)及符合國家發(fā)展戰略的產(chǎn)業(yè)。

　　規避節日風(fēng)險 基金開(kāi)始減倉

　　在經(jīng)歷了多周的連續加倉后，上周偏股型基金的整體倉位出現小幅下降。 根據國都證券研究所測算，341只開(kāi)放式偏股型基金（不包括指數型基金）的平均倉位在上周小幅回落，較前一周下降了0.23個(gè)百分點(diǎn)，下降至79.62%，這也是基金倉位最近9周以來(lái)首次出現下降。剔除各類(lèi)資產(chǎn)市值波動(dòng)對基金倉位的影響，基金整體也表現為主動(dòng)減倉，主動(dòng)減倉0.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析人士認為，隨著(zhù)中秋、國慶節假日的臨近，基金規避節日“不確定因素”的謹慎心態(tài)有所升溫�！敖�期國定假期較為集中，且時(shí)間較長(cháng)，對于在這段時(shí)間出現一些不確定的因素的擔憂(yōu)可能是基金開(kāi)始小幅減倉的一個(gè)原因�！痹摲治鋈耸勘硎荆骸敖�期在政策層面的傳聞較多，因而節假日成為較為敏感的時(shí)間段，適度降低倉位規避政策風(fēng)險，可能是一些基金目前的心態(tài)�！�

　　從公司層面的數據也可以看出，“謹慎”是基金對于近期市場(chǎng)較具代表性的一種態(tài)度。監測顯示，上周60家基金管理公司中，有25家基金以主動(dòng)加倉為主，有35家基金以主動(dòng)減倉為主，主動(dòng)加倉的基金公司較前一周減少了17家。

　　就管理資產(chǎn)規模最大的6大資產(chǎn)管理公司而言，上周6大基金公司中只有廣發(fā)基金一家繼續選擇加倉，而其他5家基金公司均選擇了主動(dòng)減倉，博時(shí)和南方的減倉幅度相對較大，值得一提的是，公募基金“一哥”華夏基金已經(jīng)連續第6周減倉。

　　震蕩行情延續 跟隨政策指引

　　近期市場(chǎng)重現“喜新厭舊”的行情態(tài)勢，金融、房產(chǎn)及與其相關(guān)的建材、鋼鐵等板塊跌幅居前而一些中小市值股票則受到追捧。不少基金認為，目前市場(chǎng)處于調結構的“混沌時(shí)期”，在傳統藍籌長(cháng)期投資價(jià)值不再、大盤(pán)缺乏趨勢性上漲支撐的背景下，“看政策”成為其所遵循的最保險投資邏輯。

　　盡管股市的股指水平非常低，但從目前情況來(lái)看，資源能源價(jià)格上漲、勞動(dòng)力成本上升、政府對房地產(chǎn)業(yè)的調控以及新股發(fā)行速度較快、限售股逐漸解禁等因素給股指上行帶來(lái)了壓力。在興業(yè)全球投資總監王曉明看來(lái)，在市場(chǎng)缺乏整體大行情的環(huán)境下，倉位的作用將有所下降，而精選個(gè)股將成為勝敗的關(guān)鍵。在行業(yè)選擇上，王曉明建議投資者關(guān)注醫藥、消費以及政策扶持的戰略新興產(chǎn)業(yè)的投資機會(huì )。

　　近段時(shí)間房地產(chǎn)、銀行板塊再度走弱。新華基金認為8月份房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)量齊升導致市場(chǎng)對房地產(chǎn)政策調控預期增加，是影響市場(chǎng)的主要原因。而與房地產(chǎn)板塊一樣，銀行板塊走勢同樣受到政策因素干擾。因此，他們判斷受政策、經(jīng)濟等不確定性因素的影響，市場(chǎng)仍將延續震蕩走勢，把握個(gè)股機會(huì )的同時(shí)，應警惕炒作風(fēng)險。

　　工銀瑞信權益投資總監何江旭也認為，資本市場(chǎng)在較長(cháng)時(shí)間內將繼續面臨經(jīng)濟刺激政策退出的風(fēng)險，大盤(pán)出現系統性投資機會(huì )的概率不大，可重點(diǎn)關(guān)注受益于經(jīng)濟結構調整的行業(yè)及符合國家發(fā)展戰略的產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)布局具有核心競爭優(yōu)勢以及良好商業(yè)模式的成長(cháng)性公司。記者 孫旭