國家統計局公布的8月份經(jīng)濟數據中，8月份居民消費價(jià)格(CPI)同比上漲超預期無(wú)疑是最震動(dòng)大盤(pán)神經(jīng)的。3.5%的漲幅創(chuàng )下了22個(gè)月以來(lái)的新高。

　　盡管從官方到民間對于今年CPI整體控制在3%以?xún)鹊臏睾屯�脹區域充滿(mǎn)信心，但從昨天盤(pán)面來(lái)看，抗通脹概念還是再次崛起，農林牧漁板塊漲幅靠前，好當家漲6.13%，新農開(kāi)發(fā)漲3.17%。業(yè)內人士表示在通脹預期不斷加強的市場(chǎng)環(huán)境下，應當重點(diǎn)關(guān)注抗通脹概念股，例如農業(yè)板塊、黃金股和大消費概念股。

　　>>整體

　　資產(chǎn)類(lèi)和弱周期行業(yè)受益

　　信達證券黃祥斌介紹，抗通脹板塊通常有兩類(lèi)，一類(lèi)是資產(chǎn)類(lèi)股票，例如礦產(chǎn)、房地產(chǎn)等相關(guān)股票，另一類(lèi)主要是弱周期性行業(yè)，如農林牧漁、食品、醫藥、消費零售等行業(yè)。在當前的宏觀(guān)經(jīng)濟背景下，資產(chǎn)類(lèi)股票中有一部分受制于宏觀(guān)調控因素和需求下滑因素，短期內并不會(huì )因為其屬于抗通脹概念股而走強，例如比較明顯的有房地產(chǎn)行業(yè)。

　　黃祥斌表示，盡管根據國家統計局公布的數據，全國70個(gè)大中城市的房地產(chǎn)價(jià)格指數環(huán)比已經(jīng)連續兩個(gè)月出現了持平的態(tài)勢，但并不意味著(zhù)房地產(chǎn)市場(chǎng)由此回暖。

　　根據當前決策層對于調控房?jì)r(jià)的決心，由于房?jì)r(jià)沒(méi)有出現政府預期中的下跌，這反而有可能倒逼政府出臺更加嚴厲的房地產(chǎn)調控政策。因此對于房地產(chǎn)相關(guān)股票應當謹慎。

　　齊魯證券孫國東表示，從8月份房地產(chǎn)統計數據來(lái)看，由于新開(kāi)工面積連續10個(gè)月維持高位，庫存壓力加大；同時(shí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)自籌資金比例接近2008年高點(diǎn)，開(kāi)發(fā)商資金面趨緊，開(kāi)發(fā)商消化庫存回籠資金意愿加大，預計四季度有效供給將快速增加，供求趨于平衡，房?jì)r(jià)上漲壓力較小，并存在回調可能。

　　>>短期

　　農業(yè)股成抗通脹先鋒

　　上海證券彭蘊亮表示，雖然8月CPI再創(chuàng )年內新高，但從長(cháng)期來(lái)看，出現類(lèi)似2008年高通脹的可能不大。統計顯示，在溫和通脹期，農林牧漁表現最為突出，可適當關(guān)注農業(yè)板塊。中信證券也發(fā)表研究報告表示,維持農林牧漁行業(yè)“強于大市”的投資評級。中信證券認為,在行業(yè)加速轉型階段,在通脹穩定上升時(shí)期,農業(yè)板塊個(gè)股將會(huì )獲得較高的溢價(jià)。

　　事實(shí)上，農產(chǎn)品最近漲價(jià)迅猛，已經(jīng)成為推高CPI的主要動(dòng)力，國家統計局新聞發(fā)言人盛來(lái)運表示，農產(chǎn)品的價(jià)格上漲對8月CPI新漲價(jià)的因素貢獻了70%左右。而分項來(lái)看，8月各項農產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度上漲，例如糧食同比上漲12%，鮮菜同比上漲19.2%，肉禽價(jià)格也上漲了不少。

　　農產(chǎn)品價(jià)格的反復走高對百姓的餐桌產(chǎn)生了一定的影響，不過(guò)農產(chǎn)品相關(guān)股票卻受益頗多。據統計，截至9月10日，7月5日反彈以來(lái)，農業(yè)板塊流通加權平均股價(jià)已經(jīng)上漲40.19%，而同期A(yíng)股加權平均漲幅僅為11.04%，農業(yè)板塊跑贏(yíng)上證指數29.15個(gè)百分點(diǎn)。具體個(gè)股數據顯示，47只農業(yè)股中，7月以來(lái)有45只農業(yè)股跑贏(yíng)上證指數，占整個(gè)板塊個(gè)股總數的96%。其中，市盈率小于30倍的個(gè)股有豐樂(lè )種業(yè)和順鑫農業(yè)，其市盈率分別為27.43倍和29.8倍。

　　除了抗通脹因素，農業(yè)股最近還迎來(lái)短期利好因素，就是節日效應。天風(fēng)證券分析師郭慧伶表示,雙節臨近,食用農產(chǎn)品的價(jià)格也逐步攀升,農業(yè)股將迎來(lái)升機，建議投資者逢低超配農業(yè)行業(yè)個(gè)股�？芍攸c(diǎn)關(guān)注大北農、登海種業(yè)和敦煌種業(yè)；養殖業(yè)中建議關(guān)注未來(lái)盈利彈性最大的好當家；此外南寧糖業(yè)也有交易性機會(huì )。

　　>>長(cháng)期

　　黃金具有長(cháng)期抗通脹能力

　　7月底以來(lái)，黃金價(jià)格一路走高，上周?chē)�際金價(jià)與滬金再度逼近歷史高點(diǎn)。業(yè)內人士表示，避險情緒和需求旺盛是推動(dòng)近期黃金走高的主要因素。

　　中信證券李追陽(yáng)認為，目前，希臘、葡萄牙等歐洲國家主權債務(wù)危機懸而未決給國際貨幣體系帶來(lái)較大不確定性，也導致市場(chǎng)避險情緒上升；另一方面，前期經(jīng)濟危機時(shí)期各國擴張貨幣政策埋下高通脹的種子，增強了市場(chǎng)近一段時(shí)間以來(lái)對美國維持較長(cháng)時(shí)間低利率的政策預期，因此黃金的表現值得期待。

　　黃金價(jià)格的上漲也帶來(lái)了黃金股的走高。中天證券統計顯示，8月份以來(lái)，按照流通市值加權平均計算，A股整體上漲2.7%，而有色板塊上漲8.1%，其中黃金板塊上漲達到10.9%之多，遠跑贏(yíng)大盤(pán)。

　　黃祥斌表示，黃金屬于抗通脹概念中的資產(chǎn)類(lèi)品種，本身具有短期避險和長(cháng)期抗通脹能力，因此在通脹預期下具有良好的投資價(jià)值。

　　中信證券薛峰指出，經(jīng)濟放緩使得量化寬松政策延續甚至擴大，加上秋季消費旺季來(lái)臨，資金流入黃金市場(chǎng)推動(dòng)投資需求的上升等因素，將在9月份以后支撐黃金價(jià)格，維持黃金股“強于大市”評級，可關(guān)注山東黃金、辰州礦業(yè)和中金黃金。

　　上海中期分析師李寧表示，比較看好黃金后市，目前離新高近在咫尺，加上實(shí)物買(mǎi)盤(pán)的提振，應該在近期會(huì )再創(chuàng )新高，不過(guò)也要警惕可能存在的風(fēng)險，注意創(chuàng )新高之后可能會(huì )出現的大幅調整。

　　>>未來(lái)

　　大消費板塊將成為增長(cháng)主動(dòng)力

　　除農業(yè)和黃金，消費類(lèi)板塊也成為分析師共同看好的投資方向。許多市場(chǎng)觀(guān)察人士指出，由于外部市場(chǎng)尚在恢復中，仍然存在較大的不確定性，因此出口在未來(lái)一段時(shí)間內可能還會(huì )受到影響，而與此同時(shí)，投資也在由高速增長(cháng)逐步回歸到合理的區間內，因此未來(lái)消費將成為經(jīng)濟增長(cháng)的主動(dòng)力。

　　摩根大通證券(亞太)有限公司董事總經(jīng)理龔方雄表示，中國經(jīng)濟結構轉型尚未完成，經(jīng)濟增長(cháng)過(guò)度依賴(lài)房地產(chǎn)與外貿，而這兩駕驅動(dòng)經(jīng)濟高速發(fā)展的馬車(chē)將逐漸“熄火”。消費業(yè)和服務(wù)業(yè)將是未來(lái)3到5年經(jīng)濟結構轉型中最值得布局、最有回報的兩大投資方向，并將成為繼出口和房地產(chǎn)之后，中國經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力。

　　黃祥斌表示，除宏觀(guān)方面的原因之外，由于消費類(lèi)產(chǎn)品的需求往往不會(huì )因為經(jīng)濟周期而有太多改變，因此從長(cháng)期看，消費類(lèi)行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，抗通脹能力較強。

　　國泰君安劉冰認為，現階段政府對于消費的扶持態(tài)度明確，未來(lái)中國的經(jīng)濟增長(cháng)轉型主要依靠?jì)刃璋l(fā)展。預期收入倍增計劃的推行，將加強對商業(yè)零售行業(yè)的良好發(fā)展預期。因此看好消費行業(yè)的中長(cháng)期市場(chǎng)表現，預期該行業(yè)2010年的增速將達到30%或以上，對商業(yè)零售行業(yè)繼續給予“增持”評級。重點(diǎn)推薦王府井、重慶百貨、友好集團、鄂武商、武漢中百等，更建議買(mǎi)入估值較低增長(cháng)好的公司，例如小商品城、蘇寧電器。（馬文婷）