中新網(wǎng)寧波9月16日電(記者 何蔣勇 徐小勇)9月2日，注冊地位于寧波市寧�？h的東方日升新能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)東方日升)成功登陸創(chuàng )業(yè)板，在深交所掛牌上市。然而，產(chǎn)能規模偏小、技術(shù)優(yōu)勢不明顯、過(guò)度依賴(lài)政府政策和出口、股東突擊套現等讓東方日升依然遭受諸多質(zhì)疑。

　　質(zhì)疑：8股東突擊入股謀套現？

　　此前，有媒體報道稱(chēng)，東方日升2009年出口退稅占其當年利潤比例過(guò)高，其利潤的絕大部分并不是自身創(chuàng )造，而是依賴(lài)國家政策，繼而東方日升又被指存在創(chuàng )投突擊入股現象，后又被指公司應收賬款比重過(guò)大，一旦客戶(hù)出現問(wèn)題，可能會(huì )對企業(yè)的資金鏈產(chǎn)生嚴重影響。

　　記者從東方日升招股說(shuō)明書(shū)中發(fā)現，該公司在2007年和2008年兩年中，出口銷(xiāo)售收入占比為15.03%和10.61%，顯然公司以?xún)蠕N(xiāo)為主，應收出口退稅額占利潤總額比例為9.30%和6.09%。但是，2009年公司應收出口退稅額為1億元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利、利潤總額的47%和76%，2009年公司凈利潤為1.16億元，退稅占當年利潤的86%。

　　招股書(shū)顯示，東方日升在股權轉讓中存在突擊入股現象，33.75%的股權只有12個(gè)月的禁售期。招股說(shuō)明書(shū)顯示，東方日升在2008年-2009年中共有6家機構和2個(gè)自然人突擊入股，按照創(chuàng )業(yè)板47倍的平均市盈率計算，東方日升的股票約為29.6元，也就是說(shuō)33.75%的突擊入股將獲得近13億元市值。

　　記者發(fā)現，東方日升的應收賬款比重過(guò)大，其資產(chǎn)抵押風(fēng)險也比較大。據招股說(shuō)明書(shū)顯示，2007年末-2009年末，公司應收賬款賬面價(jià)值分別是1,187.36萬(wàn)元、9,731.21萬(wàn)元和23,029.20萬(wàn)元，分別占當年營(yíng)業(yè)收入的4.27%、10.91%和27.36%，其中，2008年末-2009年末應收賬款賬面價(jià)值較前一期增幅為719.57%和136.65%。如此高的比例，一旦客戶(hù)出現問(wèn)題，可能會(huì )對企業(yè)的資金鏈產(chǎn)生嚴重影響。

　　招股書(shū)顯示，到2009年底，東方日升為取得銀行貸款用于抵押、質(zhì)押的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和應收賬款賬面價(jià)值分別為5,359.85 萬(wàn)元、1,195.07 萬(wàn)元和786.66萬(wàn)元，抵押、質(zhì)押資產(chǎn)總額占發(fā)行人資產(chǎn)總額的比例為8.63%。若公司不能按時(shí)還款，銀行可能對被抵押資產(chǎn)采取措施，從而阻礙企業(yè)正常運行。

　　此外，記者查閱了同行業(yè)的無(wú)錫尚德(STP)和天威英利(YGE)2009年年報，他們的毛利率分別為20.0%和23.6%,而東方日升的毛利率竟高達28.0%，遠遠高出了這個(gè)行業(yè)龍頭水平。東方日升2009年毛利率飆升引來(lái)諸多猜想。

　　董秘：“我們不需要澄清，純屬看法不同”

　　根據招股說(shuō)明書(shū)顯示，東方日升新能源股份有限公司是2009年5月26日由寧�？h日升電器有限公司整體變更設立的股份有限公司，注冊資本為13000萬(wàn)元，主要從事太陽(yáng)能電池片、太陽(yáng)能電池組件以及太陽(yáng)能燈具等太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

　　最近，東方日升董事會(huì )秘書(shū)、總經(jīng)理特別助理雪山行在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司于2002年成立，是比較早進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)之一，2008年公司開(kāi)始加大投入，2009年形成75兆瓦的生產(chǎn)能力。

　　雪山行介紹說(shuō)，這個(gè)行業(yè)發(fā)展比較快，所以他們對資金需求迫切，也希望借著(zhù)進(jìn)入資本市場(chǎng)使公司治理水平提高，出于這樣的考慮公司2008年初形成上市的想法，隨后風(fēng)投進(jìn)來(lái)，計劃上市。

　　“目前網(wǎng)上出現的幾點(diǎn)質(zhì)疑我們認為沒(méi)有必要澄清，這純屬看法不同�！�，雪山行強調：“質(zhì)疑是個(gè)別的”。

　　在談及出口退稅占利潤比例過(guò)高的問(wèn)題時(shí)，雪山行說(shuō)：“出口退稅是對行業(yè)的鼓勵，假設出口退稅有什么波動(dòng)，行業(yè)也有幾種應對手段，比如，可以提價(jià)，或是發(fā)明出新的工藝使成本降得更低。目前我們這個(gè)行業(yè)的退稅率是17%，沒(méi)有任何要調整的跡象�！�

　　此外，他表示：“公司產(chǎn)品外銷(xiāo)比例占到90%多，主要銷(xiāo)往歐洲，北美地區也有。產(chǎn)品質(zhì)量口碑很好�！�

　　“2008年8月風(fēng)投進(jìn)來(lái)，運作相當規范，法律規定風(fēng)投股份的禁售期是12個(gè)月，我們并沒(méi)有違反法律法規。風(fēng)投不僅僅給我們帶來(lái)資金，而且幫助我們解讀政策，進(jìn)行宏觀(guān)市場(chǎng)分析，風(fēng)投為我們打開(kāi)了一個(gè)窗戶(hù)，相當于我們請了高級顧問(wèn)�！毖┥叫斜硎�。

　　針對外界對東方日升應收賬款比重過(guò)大、資產(chǎn)抵押風(fēng)險過(guò)高的質(zhì)疑，雪山行稱(chēng)：“這些財務(wù)指標屬于正常范圍�！�

　　“我們的毛利率之所以較高，主要是因為公司沒(méi)有原材料庫存，這也是我們最大的優(yōu)勢”， 雪山行表示：“2009年原材料硅片價(jià)格下跌很厲害，從每公斤400元跌到60-70元。另外，我們的工藝也是一種優(yōu)勢，此外生產(chǎn)上的循環(huán)利用也為公司節約了原材料�！�

　　東方日升上市后，募集資金18.90億元，大大超過(guò)了該公司4億多的預計目標。對于超募的14億多資金，各方也普遍關(guān)注，對此，東方日升方面表示對于這筆資金的用途目前正在做方案。(完)