“最重要還是看投資管理人能力”

　　《財商》統計，銀行系FOF總發(fā)行量有40多款，背后的投資管理人頗多，但真正投資業(yè)績(jì)好的僅集中在光大證券和匯添富基金等少數幾家。

　　比如，光大銀行此前已經(jīng)到期的“同贏(yíng)五號”實(shí)現了38.6%的收益，“同贏(yíng)五號”4當前累計收益已達18%。這些產(chǎn)品都由光大證券管理�！巴�贏(yíng)五號”在A(yíng)股將近6000點(diǎn)時(shí)入市，產(chǎn)品到期時(shí)A股為3000點(diǎn)左右。

　　為何FOF產(chǎn)品的投資結果差異會(huì )這么大？“一是股市風(fēng)險，因為FOF產(chǎn)品將部分資金投放在基金上，基金隨著(zhù)股市表現而波動(dòng)，這直接影響FOF凈值；二是投資顧問(wèn)的投研能力，建倉時(shí)機和倉位比例對產(chǎn)品凈值影響很大；三是基金經(jīng)理更換風(fēng)險�！倍辔汇y行產(chǎn)品設計人員對《財商》如此解釋。

　　“最重要的還是看投資管理人的能力�！蹦彻煞葜沏y行首席理財師對《財商》表示，光大銀行的FOF主要由光大證券運作，這支投研團隊相對優(yōu)秀。相比之下，平安證券在債券投資上有一定優(yōu)勢，但在資產(chǎn)管理上尚有差距。

　　光大銀行內部資深人士也對《財商》表示，一只FOF最大的取勝因素在于資產(chǎn)管理人的投資能力�！安煌�銀行發(fā)行的FOF產(chǎn)品，其投資風(fēng)格不一樣，這很大程度上取決于合作證券公司的風(fēng)格是激進(jìn)還是穩健，直接影響收益和風(fēng)險�！�

　　據《財商》采訪(fǎng)了解，銀行發(fā)行的FOF都交由證券公司或基金公司去投資，QDII絕大部分也交由境外投資顧問(wèn)投資，極少量產(chǎn)品由銀行自己投資管理。比如，光大銀行發(fā)行的“同享1號”產(chǎn)品就由光大銀行自己的投研團隊管理，截至目前其凈值已達0.999元，而目前絕大部分銀行系QDII仍處于虧損狀態(tài)�！斑@需要有自己的投資隊伍，并且對自己有信心才行�！绷硪汇y行同業(yè)對此表示。

　　有銀行人士對《財商》透露，此前某證券公司與某銀行合作的券商集合理財產(chǎn)品虧損嚴重，遭到了投資者投訴，該銀行為此也十分惱火，對這家證券的投資管理能力表示憤慨�！般y行應該對合作伙伴的投資管理能力進(jìn)行嚴格挑選，這樣可避免日后對銀行聲譽(yù)造成影響，否則遲早會(huì )出投訴問(wèn)題。近年來(lái)，國內銀行、基金多數QDII產(chǎn)品面臨不小的虧損，兌付損失的時(shí)刻總是最艱難的。遇到這種情況，如何留住客戶(hù)的心是一種考驗�！�

　　第三方理財機構展恒理財研究總監謝銀霞對《財商》表示，此前展恒理財也考察過(guò)銀行系QDII和FOF的表現，后來(lái)感覺(jué)業(yè)績(jì)做得不好，進(jìn)而放棄了尋求合作的欲望。她表示，這些產(chǎn)品在發(fā)售時(shí)，銀行也有利益在里面，一些機構與銀行可能存在長(cháng)期的戰略合作，因此在與銀行合作產(chǎn)品上會(huì )占據一定優(yōu)勢，造成銀行以銷(xiāo)售為導向，而對投資管理人能力考察不夠。

　　多款產(chǎn)品“水深火熱”

　　另?yè)�《財商》統計，除了文中上述提到的幾款FOF產(chǎn)品外，還有一些銀行系FOF和QDII即將到期。

　　比如，深發(fā)展聚財寶鴻運計劃2007年3號精選基金人民幣(FOF)將于今年12月到期，截至8月10日凈值0.7721元。

　　北京銀行“心喜”系列7198號和0772號——“吉祥四寶”QDII人民幣款和美元款，今年10月11日三年投資到期。截至9月13日，凈值分別為0.7119元和0.792元，在離到期不到一個(gè)月時(shí)間內，料難挽回本金損失。

　　農業(yè)銀行兩款QDII“金磚四國”股票基金(人民幣和美元款)也將于11月到期，目前凈值也不太理想。截至9月10日，人民幣款凈值0.7282元，虧損27%。

　　可以說(shuō)，這些產(chǎn)品若想在投資期滿(mǎn)時(shí)獲得好結局，尚需加一把勁。（秦麗萍）