拓荒探路！

　　就在創(chuàng )業(yè)板首批28只個(gè)股 “大小限”解禁“颶風(fēng)”即將來(lái)襲之前，身為其中一員的探路者不僅突然引來(lái)了各大機構的積極調研，而且還憑借近期的強勁表現率先突圍。其復權股價(jià)已經(jīng)超越上市首日成交均價(jià)（50.24元），并創(chuàng )下年內新高，成為目前創(chuàng )業(yè)板為數不多的亮點(diǎn)！探路者到底深藏著(zhù)怎樣的“絕技”，讓其在暴風(fēng)雨前依然堅挺？《每日經(jīng)濟新聞》記者通過(guò)多方了解發(fā)現，探路者之所以特立獨行，與其手握的3大“利器”有著(zhù)密切聯(lián)系。

　　不懼解禁壓力走高

　　“探路者”，必先行！

　　9月以來(lái)，隨著(zhù)市場(chǎng)討論創(chuàng )業(yè)板原始股解禁的聲音愈發(fā)強烈以及高成長(cháng)性屢被質(zhì)疑，這個(gè)板塊的運行如同葉子在風(fēng)中搖曳一般，忽上忽下，一遇到“強風(fēng)”襲擊，則立刻倒下。

　　然而，在此極其微妙的環(huán)境中，中報業(yè)績(jì)并不靚麗的探路者卻在沉默中率先爆發(fā)。在9月1日大跌后，該股突然發(fā)力向上強攻，8個(gè)交易日里僅有1天收陰，股價(jià)一躍直沖云霄，飆升至復權后的60.96元，創(chuàng )下年內新高，并且超越了該股上市首日的成交均價(jià)，離上市最高價(jià)66.69元僅一步之遙。

　　一周以來(lái)，盡管探路者股價(jià)隨大盤(pán)一直下行，但是截至9月17日收盤(pán)，復權股價(jià)仍達到55.84元，表現不俗，9月月漲幅達到16.28%，排在創(chuàng )業(yè)板首批28只個(gè)股漲幅榜之首。

　　從公開(kāi)交易信息中，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現，探路者暴漲與游資推動(dòng)有著(zhù)直接關(guān)系，而QFII也或許在暗中助力。9月7日，宏源證券煙臺大馬路和申銀萬(wàn)國深圳紅荔西路兩家營(yíng)業(yè)部瘋狂買(mǎi)入1982.55萬(wàn)元和1115.54萬(wàn)元，折合股數約為77.41萬(wàn)股和43.56萬(wàn)股，如此大的買(mǎi)入量足以進(jìn)入探路者的前10大流通股東，而素有QFII大本營(yíng)之稱(chēng)的中金淮海中路營(yíng)業(yè)部同樣買(mǎi)入578.38萬(wàn)元，追捧之意較強。

　　外延擴張最“犀利”

　　“雖然中期業(yè)績(jì)不顯眼，不過(guò)從探路者的報表來(lái)看，公司上半年擴張速度是非�？斓�，這將為以后業(yè)績(jì)出現爆發(fā)式增長(cháng)埋下伏筆。另外，值得注意的是，在整個(gè)創(chuàng )業(yè)板公司里，探路者是為數不多積極利用超募資金彌補自己短板，擴大自身優(yōu)勢的公司�！币徊辉妇呙�的大券商分析師如是表示。

　　事實(shí)正是如此，記者從探路者中報了解到，探路者今年上半年凈開(kāi)新店71家，其中直營(yíng)店27家，加盟店44家，因此截至6月30日，其合計擁有各類(lèi)店鋪總計已經(jīng)達到552家，其中直營(yíng)店80家，加盟店472家。從中不難看出，探路者店鋪拓展速度加快，特別是加快了二線(xiàn)城市和戶(hù)外資源豐富地區的開(kāi)店速度。

　　國金證券分析認為，目前國內地級市合計346個(gè)，探路者進(jìn)駐率為49%，還有51%的地級市沒(méi)有開(kāi)店，另外國內還有700家商場(chǎng)公司是沒(méi)有進(jìn)駐的，這意味著(zhù)在未來(lái)適合探路者進(jìn)入的商場(chǎng)還有50%的空間。

　　另外，記者還注意到，在積極擴張的同時(shí)，探路者今年多次更換了直營(yíng)商場(chǎng)店實(shí)施地點(diǎn)，這到底是意欲何為呢？一熟悉探路者的資深人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“因為近兩年經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化挺大，而且目前確實(shí)有一些商圈可能不適合探路者品牌的定位，再加上商圈自身的變化，所以之前的規劃可能顯得不合適。為了實(shí)現更好的經(jīng)營(yíng)效應，（探路者）對商圈進(jìn)行了調整�！�

　　那么，上半年開(kāi)了如此多的店，會(huì )對探路者下半年業(yè)績(jì)產(chǎn)生怎樣影響呢？上述人士稱(chēng)：“新開(kāi)的店都有一個(gè)養成期，不過(guò)肯定會(huì )有一定策應作用，具體效應怎樣，得看經(jīng)營(yíng)效果�！�

　　中信證券認為，預計探路者今年店鋪擴張速度將高于35%，該類(lèi)店鋪將在2011年逐步釋放業(yè)績(jì)，同時(shí)預計其在2011年外延擴張速度將提升至45%。雖屬新開(kāi)店鋪，但因多數采取加盟模式，當期收入可得到部分確認，因此預計這兩方面拉動(dòng)公司2011年收入增幅將超過(guò)50%。

　　市場(chǎng)前景+技術(shù)創(chuàng )新=錦上添花

　　探路者外延擴張如此迅猛，這還得得益于目前正值國內戶(hù)外用品飛速發(fā)展的黃金時(shí)期，而公司在國內屬于行業(yè)領(lǐng)跑者，盡管受到外來(lái)產(chǎn)品的沖擊，但在市場(chǎng)這碗“大羹”面前，探路者極具競爭力。

　　資料顯示，我國戶(hù)外用品消費于2000年之后開(kāi)始起步，2005年之后迎來(lái)爆發(fā)式增長(cháng)。在2000年至2009年期間，我國戶(hù)外用品市場(chǎng)零售額和出貨總額年均復合增幅分別為47.5%和48.4%，至2009年零售總額達到48.5億元。

　　不過(guò)，雖然市場(chǎng)發(fā)展速度迅猛，但與美國等成熟消費國家仍有較大差距。根據美國戶(hù)外產(chǎn)業(yè)基金會(huì )統計顯示，2006年美國戶(hù)外用品市場(chǎng)年零售額便已達到460億美元，其狹義戶(hù)外用品市場(chǎng)容量也有146億美元，即便不考慮最近幾年增長(cháng)，其規模也已為我國戶(hù)外消費的3倍。

　　業(yè)內人士分析稱(chēng)，以目前國內戶(hù)外用品消費的規模以及居民收入提升的速度來(lái)看，我國戶(hù)外用品消費有望在未來(lái)5年一直保持較高的增長(cháng)趨勢。而探路者品牌銷(xiāo)售量市場(chǎng)占有率一直排在行業(yè)第一，因此將充分受益。

　　除了有著(zhù)廣闊的市場(chǎng)空間，探路者今年為提高經(jīng)營(yíng)效率、加強自主創(chuàng )新投入也較多。

　　根據探路者半年報顯示，其上半年一共獲得5項實(shí)用新型專(zhuān)利以及2項外觀(guān)設計專(zhuān)利，研發(fā)技術(shù)水平進(jìn)一步提高，并且完成了110家店鋪信息化建設，以及全面推動(dòng)企業(yè)資源管理系統（ERP）的建設，并按計劃開(kāi)展商業(yè)智能（BI）和自動(dòng)化辦公系統（OA）等信息化系統的初期調研工作。

　　東興證券紡織服裝行業(yè)分析師程遠在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)認為：“探路者對ERP的建設，肯定會(huì )對公司經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生積極作用，雖然這將是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，但對公司的影響以及終端市場(chǎng)的把握是有好處的�！�

　　此外，記者還從探路者幾個(gè)經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)了解到，相較于國外知名品牌，探路者的競爭力還是比較大的，銷(xiāo)售情況在同行中處于優(yōu)勢。時(shí)值中秋、國慶大假，近來(lái)探路者銷(xiāo)售情況已有上升趨勢，而且下半年，探路者又將迎來(lái)相對的銷(xiāo)售旺季，這或為公司全年業(yè)績(jì)實(shí)現高速增長(cháng)錦上添花。（劉明濤）