國美控制權爭奪戰已經(jīng)進(jìn)入決戰前的關(guān)鍵時(shí)刻。在“9.28特別股東大會(huì )”召開(kāi)之前，黃光裕方面一直頗為擔心的國美電器董事局在 “一般授權”下對貝恩投資再次進(jìn)行定向增發(fā)遲遲沒(méi)有下文。

　　昨日(9月19日)，針對“增發(fā)”一事，國美相關(guān)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》表示，目前的確沒(méi)有增發(fā)的相關(guān)信息披露，該人士指出，一旦增發(fā)，也將根據香港上市公司法規和信息披露規則馬上公告。

　　“從目前的時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，國美董事局的增發(fā)可能性并不大�！辈①弻�(zhuān)家冀書(shū)鵬表示。根據國美電器公告，9月22日之后國美電器將暫停辦理股份過(guò)戶(hù)登記�，F在距離9月22日，只有兩個(gè)工作日用于認購以及辦理手續等各方面。

　　不過(guò)，有知情人士向《每日經(jīng)濟新聞》透露，國美董事局增發(fā)方案遲遲未定，主要是沒(méi)有找到合適的接盤(pán)者。針對上述言論，國美相關(guān)人士不予置評。

　　增發(fā)仍存不確定性

　　9月15日，國美電器發(fā)布公告，該公告指出，收到大股東黃光�？毓晒�司ShinningCrown代表律師9月13日發(fā)來(lái)的函件，稱(chēng)擔心國美現任董事會(huì )不當使用增發(fā)授權。

　　“試圖利用增發(fā)降低大股東持股比例顯然不合適，另外增發(fā)會(huì )攤薄所有股東的權益，大股東方面堅決反對增發(fā)�！眹�美董事會(huì )的執行董事候選人鄒曉春在接受 《每日經(jīng)濟新聞》采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　對此國美方面表示，ShinningCrown的擔心是毫無(wú)根據的，所謂國美股票增發(fā)的時(shí)間尚未確定，且反對取消20%增發(fā)權。國美方面強調說(shuō)，即使將來(lái)增發(fā)，公司會(huì )考慮所有相關(guān)因素，并不是為了攤薄某一方的股權。

　　國美方面曾表示，對于國美董事會(huì )現有的20%增發(fā)新股的一般性授權，國美董事會(huì )認為在上市規則下是允許的，五年計劃需要大量資金支持，黃光裕近期行為的不確定性因素，如果國美在短期內缺乏資金，只能在無(wú)法依靠公司最大股東支持的時(shí)候盡力推行。通過(guò)一般授權來(lái)籌措資金較為簡(jiǎn)單，風(fēng)險較小，有利于股東價(jià)值。

　　增發(fā)“招數”勝算不大

　　業(yè)內人士指出，對于大股東黃光裕而言，增發(fā)依然是這場(chǎng)控股權之爭道路上的一顆 “定時(shí)炸彈”。陳曉如果增發(fā)20%，黃光裕的股權將進(jìn)一步被稀釋至26%左右，話(huà)語(yǔ)權也將進(jìn)一步削弱。

　　鄒曉春坦言，對于大股東而言，最擔心的問(wèn)題依然是增發(fā)，大股東方面也做好了準備，此前正式向董事局發(fā)出溢價(jià)優(yōu)先購買(mǎi)增發(fā)股份的要約。這也被外界解讀為，一方面表態(tài)黃家有資金實(shí)力應對增發(fā)，另一方面也給陳曉壓力——慎用“增發(fā)”。

　　不過(guò)，國美董事局的增發(fā)方案也并非沒(méi)有相關(guān)法律限制。根據香港證券法規定，黃光裕方面如果不被列入定向增發(fā)的收購方，其投票的否決權也將發(fā)揮作用，如果董事局置大股東“溢價(jià)優(yōu)先權”于不顧，或面臨香港證監會(huì )的法律風(fēng)險。

　　業(yè)內人士指出，對陳曉來(lái)說(shuō)，是否增發(fā)，由誰(shuí)認購非常關(guān)鍵。據知情人士透露，國美方面此前有過(guò)相關(guān)的計劃，由貝恩來(lái)接手其中的10%，剩下的10%由其他投資機構來(lái)認購，包括復星投資在內的多家大型投資機構均同國美方面有過(guò)接觸。

　　“事實(shí)上，國美是一個(gè)值得投資的公司，但目前投資者多半都不愿意趟這渾水�！币晃煌缎腥耸勘硎�。

　　冀書(shū)鵬認為，增發(fā)對陳曉及國美董事局而言是一把雙刃劍。由于貝恩資本同陳曉并沒(méi)有在股權上有大于大股東的優(yōu)勢，因此仍然需要其他中小股東的支持，而增發(fā)意味著(zhù)這些股東的股權面臨被稀釋。另一方面，黃光裕方面已經(jīng)明確表態(tài)要約收購現有發(fā)行授權可予配發(fā)及發(fā)行的股份總數的55%至65%，一旦黃家籌到足夠的資金拿到這部分股權，陳曉方面勝算也將“大減”。

　　每經(jīng)記者 謝曉萍