滬深股市上周出現劇烈震蕩，這使得申萬(wàn)風(fēng)格指數全線(xiàn)下跌。其中，代表題材股走向的活躍指數全周跌幅居首，顯示在經(jīng)過(guò)近一年的瘋狂表演后，不少過(guò)度透支概念的題材股開(kāi)始“還賬”。

　　統計顯示，上周各申萬(wàn)風(fēng)格指數全部出現下跌。其中，活躍指數、新股指數與績(jì)優(yōu)股指數跌幅居前，分別下跌了6.48%、4.16%與3.55%；而中市盈率指數、高市凈率指數以及高價(jià)股指數相對抗跌，上周分別累計下跌了0.51%、0.55%以及1.04%。

　　分析人士指出，從上周風(fēng)格指數表現可以得出兩條投資線(xiàn)索。首先，部分被過(guò)度炒作的題材股開(kāi)始“還賬”。上周代表題材股走向的申萬(wàn)活躍指數下跌6.48%，跌幅明顯超過(guò)其他風(fēng)格指數。具體來(lái)看，廣晟有色、成飛集成等前期明星股上周大幅下跌，顯示小盤(pán)股相對于大盤(pán)股估值溢價(jià)雖然再創(chuàng )歷史新高，但小盤(pán)股蘊含的泡沫風(fēng)險已經(jīng)開(kāi)始顯現。其次，二線(xiàn)藍籌獲得關(guān)注。盡管上周市場(chǎng)深幅調整，但從股本角度看，中盤(pán)股指數表現相對強于大盤(pán)指數與小盤(pán)指數；而從估值角度看，中市盈率指數上周跌幅最小。上述數據在市場(chǎng)中的表現就是，部分二線(xiàn)藍籌股獲得了一些資金的關(guān)注。此類(lèi)股票能否進(jìn)一步展現出抗跌性，對未來(lái)市場(chǎng)走勢將產(chǎn)生深刻影響。

　　在市場(chǎng)調整背景下，上周申萬(wàn)一級行業(yè)指數走勢出現明顯分化，信息服務(wù)等弱周期行業(yè)表現抗跌，而采掘、鋼鐵等強周性行業(yè)則大幅下跌。

　　盡管上周市場(chǎng)表現低迷，但仍有三只申萬(wàn)一級行業(yè)指數出現上漲，分別是信息服務(wù)、信息設備以及輕工制造指數。此外，從相對收益的角度看，上周有17只申萬(wàn)一級行業(yè)指數取得了相對于滬深300指數的正收益。上述表現較佳的行業(yè)多是周期屬性較弱的行業(yè)。

　　相對于弱周期行業(yè)，強周期行業(yè)上周幾乎全軍覆沒(méi)。統計顯示，采掘、黑色金屬、金融服務(wù)指數上周分別下跌4.71%、3.69%與3.48%，在各行業(yè)指數中處于跌幅前三位。分析人士指出，較差的基本面預期是導致周期類(lèi)行業(yè)上周普遍低迷的主要原因，比如銀行股面臨非對稱(chēng)加息預期下凈息差收窄的擔憂(yōu)，又比如煤炭股面臨節能減排背景下短期需求下降的困擾。

　　但值得注意的是，雖然眾多周期類(lèi)股票表現低迷，但周期屬性最強的地產(chǎn)股上周卻表現不錯，申萬(wàn)房地產(chǎn)行業(yè)指數全周僅下跌1.12%，跑贏(yíng)滬深300指數。對此，分析人士認為，地產(chǎn)股表現較佳主要是受到目前不少城市商品房銷(xiāo)售“價(jià)升量增”利好的刺激，但房?jì)r(jià)會(huì )不會(huì )在未來(lái)再度大幅上漲，進(jìn)而引發(fā)更嚴厲的調控政策，值得投資者保持警惕。 （龍躍）