近期期指連續下挫，消息面上看是由于加息及房地產(chǎn)調控的傳聞，但除了這兩個(gè)觸發(fā)因素外，調整的內在動(dòng)力是因為以中小盤(pán)為代表的部分股票前期漲幅過(guò)大，客觀(guān)上須回調整理，以釋放風(fēng)險。

　　特別是在長(cháng)假來(lái)臨之前，部分資金選擇出局觀(guān)望，更加劇了市場(chǎng)向下波動(dòng)的幅度�？v然近期期指可能繼續下探，但其繼續下跌的幅度將較為有限，理由如下：

　　首先，隨著(zhù)近期市場(chǎng)不斷下挫，前期漲幅過(guò)大的板塊及個(gè)股已出現了一定程度的回調，雖然部分個(gè)股可能仍然需要調整，但其殺跌的動(dòng)能將逐步減弱，其對大盤(pán)向下的帶動(dòng)作用也將不斷減小。另外，前期漲幅過(guò)大的板塊及個(gè)股往往也是市場(chǎng)資金長(cháng)期看好的投資方向，其估值水平難以大幅下移，由該類(lèi)股票調整帶來(lái)的大盤(pán)下挫也必將受到一定程度的制約。

　　其次，短期內，加息與房地產(chǎn)緊縮政策同時(shí)出臺的概率不大，較有可能的政策組合是房地產(chǎn)政策在既定原則內進(jìn)一步加大落實(shí)執行力度，而央行的利率政策則繼續觀(guān)察等待。一旦后期市場(chǎng)對這兩方面的擔憂(yōu)有所下降，則行情可能會(huì )趁勢反彈。

　　再次，進(jìn)入十月以后，市場(chǎng)可能對“十二五”規劃的關(guān)注程度再次提升。其中，保障性住房及小城鎮建設、區域振興規劃等將再次提振周期性股票的人氣，新興產(chǎn)業(yè)振興政策、刺激消費的相關(guān)制度安排將推進(jìn)市場(chǎng)對大消費及新興產(chǎn)業(yè)挖掘力度，十月份股市仍然不缺乏熱點(diǎn)，預計投資者仍有入場(chǎng)做多的動(dòng)力。

　　此外，結合股指期貨盤(pán)面來(lái)看，IF1010合約在2800點(diǎn)附近將有較好的技術(shù)支撐，部分技術(shù)指標已經(jīng)下探至前期低位附近，在沒(méi)有新的利空刺激下，期價(jià)繼續下行的空間相對有限。另一方面，在經(jīng)濟增長(cháng)放緩，貨幣和房地產(chǎn)政策仍有緊縮預期的背景下，期指也尚未具備大幅上攻的條件，短線(xiàn)看IF1010合約在2940點(diǎn)附近有較大壓力。

　　綜上所述，近期IF1010合約的密集成交區間將集中于2800-2940點(diǎn)之間。目前的市場(chǎng)風(fēng)險因素主要來(lái)自于國家政策方面。而鑒于中秋及國慶長(cháng)假即將來(lái)臨，建議投資者降低倉位，控制風(fēng)險。同時(shí)，在國家并未出臺超預期緊縮政策的前提下，中線(xiàn)投資者也不必過(guò)分殺跌，IF1010合約2800點(diǎn)下方大幅看空的理由不足。 (國泰君安期貨 魏 博)