今年以來(lái)，股票基金乏善可陳，一只風(fēng)格積極的債券型基金表現出眾。Wind數據顯示，截至9月7日，長(cháng)盛基金旗下長(cháng)盛積極配置債券基金今年以來(lái)以12.11%的凈值增長(cháng)率名列同類(lèi)基金首位；近1年收益率高達18%，位居全部債券基金榜首。證券時(shí)報記者專(zhuān)訪(fǎng)該基金的基金經(jīng)理蔡賓，請他分享投資之道。

　　證券時(shí)報記者：您如何看待中國宏觀(guān)經(jīng)濟未來(lái)的發(fā)展形勢？

　　蔡賓：今年以來(lái)，相當一部分投資者和經(jīng)濟學(xué)家對我國未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟走勢的預期都較為悲觀(guān)。

　　就我個(gè)人而言，我認為中國仍然有城鎮化和消費升級的巨大潛力。從目前我國城鎮化水平來(lái)看，目前城鎮化水平為46.6%，這一水平不僅低于發(fā)達國家，也低于世界平均水平。發(fā)達國家城市化率一般已接近或高于80%，亞洲新興出口導向國家的城市化率也超過(guò)60%。從這個(gè)角度來(lái)看，我國城鎮化蘊含著(zhù)巨大發(fā)展空間，圍繞城鎮化水平提高的投資將在數量和內容上不斷衍生出新的內涵，從而在結構上推動(dòng)國民經(jīng)濟的潛在增長(cháng)水平。國內的消費率受到收入分配結構不均衡因素的影響，存在很大的提升空間。

　　證券時(shí)報記者：您如何看待未來(lái)證券市場(chǎng)趨勢，下半年有哪些機會(huì )值得關(guān)注？

　　蔡賓：下半年看好受益于消費長(cháng)期增長(cháng)的相關(guān)行業(yè)，如食品飲料、連鎖百貨、醫藥等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。其次，我們也看好受益于經(jīng)濟結構轉型的新興產(chǎn)業(yè)，比如核電設備、智能電網(wǎng)、新能源產(chǎn)業(yè)等。

　　最后，對估值便宜的金融行業(yè)也會(huì )保持足夠的關(guān)注。由于業(yè)務(wù)模式的差異，中國金融業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和國外相比明顯更優(yōu)良，在目前的估值水平下，僅分紅收益率就可以給投資者帶來(lái)足夠有吸引力的回報。通過(guò)投資金融業(yè)可以最直接地分享中國經(jīng)濟成長(cháng)的收益。

　　證券時(shí)報記者：長(cháng)盛積極配置債券基金今年以來(lái)的表現優(yōu)異，您認為主要取決于哪幾個(gè)方面？

　　蔡賓：長(cháng)盛積極配置債券基金今年以來(lái)在二級債券基金中排名第一，最主要是堅持了絕對收益的理念。一方面是在年初經(jīng)濟形勢不夠明朗的背景下及時(shí)降低股票倉位，在7月初市場(chǎng)見(jiàn)底回升的過(guò)程中積極提高股票倉位，獲得較好的收益；其次，在可轉債的投資上始終堅持安全邊際的原則，通過(guò)對低估值轉債品種的投資獲得不錯的收益；再次，在個(gè)股選擇上，依托長(cháng)盛基金較強的投研實(shí)力，挑選出一批在年內表現優(yōu)異的成長(cháng)股。在未來(lái)的投資中，絕對收益和分享中國經(jīng)濟成長(cháng)收益將是長(cháng)盛積極配置債券基金的主要投資依據。

　　證券時(shí)報記者：作為一名債券基金的基金經(jīng)理，您如何看待我國債券市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)1年在債券市場(chǎng)上可能出現哪些投資機會(huì )？

　　蔡賓：我國直接融資比例一直偏低，管理層在多個(gè)場(chǎng)合都表示要大力發(fā)展債券市場(chǎng)。因此，我國未來(lái)的債券市場(chǎng)，特別是信用債券市場(chǎng)，將會(huì )迎來(lái)發(fā)展的黃金十年，不管是市場(chǎng)規模、創(chuàng )新產(chǎn)品、流動(dòng)性都會(huì )迎來(lái)巨大的發(fā)展機遇。投資者可以通過(guò)投資債券型基金來(lái)分享我國債券市場(chǎng)發(fā)展的收益。

　　可轉債市場(chǎng)存在較大的投資機會(huì )，隨著(zhù)大盤(pán)轉債的發(fā)行，轉債市場(chǎng)的流動(dòng)性轉好，而且新發(fā)大盤(pán)轉債估值水平較低，對應正股處在底部區域。目前的市場(chǎng)結構為轉債市場(chǎng)孕育了很好的投資機會(huì )，未來(lái)將給投資者帶來(lái)很好的回報。（周文亮）