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　　業(yè)內獻計

　　如何構建退市機制

　　在很多人看來(lái)，缺少了退市機制的創(chuàng )業(yè)板背后已經(jīng)形成超募高傭金、風(fēng)投加審批等一系列利益鏈條。財經(jīng)評論人士葉檀撰文表示，中國證券市場(chǎng)只進(jìn)不出、消化不良，沒(méi)有退市機制的結果是殼資源炒上了天。

　　事實(shí)上，深交所在創(chuàng )業(yè)板推出之前便一直醞釀著(zhù)制定退市制度，近日有消息稱(chēng)，深交所已經(jīng)向證監會(huì )上交了關(guān)于創(chuàng )業(yè)板直接退市制度的正式報告，建議及早明確地建立創(chuàng )業(yè)板不同于主板的退市制度。不過(guò)深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍此前在公開(kāi)場(chǎng)合表示，今年下半年很難推出創(chuàng )業(yè)板退市機制，現在沒(méi)有具體時(shí)間表。而對于退市制度的制定，深交所理事長(cháng)陳東征今年5月時(shí)曾強調，創(chuàng )業(yè)板直接退市制度不再實(shí)行長(cháng)時(shí)間的退市風(fēng)險警示制度，不再強制退到下一層次市場(chǎng)掛牌繼續交易，主要包含三個(gè)要點(diǎn)：一是直接退市，二是快速退市，三是杜絕借殼炒作。

　　雖然創(chuàng )業(yè)板退市機制推出無(wú)期，但業(yè)內人士就如何構建退市機制的討論一直未停息。

　　英大證券研究所所長(cháng)李大霄：直接退市勢在必行

　　創(chuàng )業(yè)板直接退市制度勢在必行，且實(shí)行以后利大于弊。創(chuàng )業(yè)板只有實(shí)現有進(jìn)有出，讓經(jīng)營(yíng)不善和不符合要求的公司退出，讓新鮮血液進(jìn)來(lái)，才能保持市場(chǎng)的活力，也讓更多中小企業(yè)能夠得到資本市場(chǎng)的支持。

　　北京弘酬投資研究總監孫燕軍：直接退市不惟業(yè)績(jì)論

　　直接退市不會(huì )惟業(yè)績(jì)是論，更不會(huì )因年報業(yè)績(jì)一出現虧損就直接退市，而直接退市的參照標準和實(shí)施細則將是一個(gè)綜合性的測評制度，會(huì )從公司治理、年報業(yè)績(jì)、經(jīng)營(yíng)管理能力和所在行業(yè)發(fā)展情況等多個(gè)方面的指標入手，予以綜合考評，最終決定創(chuàng )業(yè)板公司是否退市。

　　安邦咨詢(xún)：“價(jià)格退市”不可行

　　中國資本市場(chǎng)顯然缺乏以上的諸多要素，整個(gè)市場(chǎng)投機氛圍濃厚。創(chuàng )業(yè)板股價(jià)走勢更是怪異，有過(guò)度炒作的嫌疑，例如某公司發(fā)布慘淡的年報之日，股價(jià)竟一路飆漲。如果投機資金主導創(chuàng )業(yè)板交易的話(huà)，根本就不能指望股價(jià)貼近公司的內在價(jià)值。因此，在當前中國資本市場(chǎng)的環(huán)境下，照搬納斯達克的“價(jià)格退市”并不可行。 （陳慶麟）