股指期貨成交量與持倉量比值27日創(chuàng )下上市以來(lái)新低，前者為16.3萬(wàn)手，為后者2.86萬(wàn)手持倉量的5.71倍，市場(chǎng)套期保值盤(pán)比例進(jìn)一步擴大，四大合約同時(shí)增倉，顯示機構投資者逐步掌握主流交易方向。

　　當日，期指四大合約成交總量大幅萎縮，累計成交為163652手，該數據為5月6日以來(lái)的最低紀錄，主力合約IF1010成交15.79萬(wàn)手。當然，節前市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，也是成交量大幅萎縮的一大誘因。從期現價(jià)差角度來(lái)看，最短合約IF1010與現指之間的價(jià)差，較上一交易日變化明顯縮小，最大價(jià)差也沒(méi)有超過(guò)20點(diǎn)，下午價(jià)差更是持續走低，多數時(shí)段在10點(diǎn)以下波動(dòng)，機構資金并無(wú)套利機會(huì )。截至收市，主力合約IF1010報2904點(diǎn)，較現貨指數貼水1.03點(diǎn)。

　　持倉量數據顯示，機構資金逐步開(kāi)始主導期指市場(chǎng)，以國泰君安期貨、中證期貨、華泰長(cháng)城期貨、招商期貨、上海東證期貨和海通期貨為主的券商資金，持有較大的套期保值空頭頭寸。這使得空頭力量再度占據優(yōu)勢。截至27日，多空凈持倉表現為2306手凈空頭。

　　值得一提的是，由于以避險為目的的機構資金，在股指期貨套期保值操作中是“天然的空頭”，因此，隨著(zhù)機構資金大舉介入期指市場(chǎng)，凈空頭頭寸對現貨市場(chǎng)的行情指導意義將大打折扣。 （李中秋）