一波三折后，終塵埃落定。昨日來(lái)自香港的消息稱(chēng)，友邦保險上市時(shí)間表敲定，10月5日啟動(dòng) IPO巡回推介，21日定價(jià)，10月29日在港掛牌上市，初步集資規模約150億美元，將成為繼農行之后，H股的又一艘“超級航母”。

　　融資路坎坷

　　一年多來(lái)，由于母公司美國國際集團(AIG)在價(jià)格、時(shí)間和控制權等主要因素上難以取舍，令友邦與香港資本市場(chǎng)總是失之交臂。

　　友邦原計劃今年初在香港上市融資200億美元，因3月英國保誠集團表示要以355億美元收購其全部業(yè)務(wù)而中止上市之路。

　　然而，保誠的“蛇吞象”舉動(dòng)卻遭到其股東們的強烈反對。股東認為收購價(jià)過(guò)高，保誠無(wú)奈修改受讓價(jià)格，降至304億美元。豈料，AIG態(tài)度強硬，不愿接受降價(jià)，導致收購最終流產(chǎn)。友邦無(wú)奈重啟IPO之路。

　　在重啟IPO之前，AIG曾嘗試Pre-IPO，以定向募集的形式向全球機構投資者和富豪出售高達30%的友邦股份。中資機構一直是緋聞榜上的主角。據有關(guān)媒體報道稱(chēng)，真正深入參與友邦股權收購的中資機構主要有三家——中國人壽、信達資產(chǎn)和復星集團。然而，由于友邦開(kāi)價(jià)過(guò)高及承銷(xiāo)商中間抬價(jià)等因素，導致三家中資機構決定退出競購。

　　最終，友邦沒(méi)有攜手任何戰略伙伴，而是選擇“裸奔”——獨自進(jìn)入IPO程序。據外電援引知情人士的話(huà)稱(chēng)，友邦在香港上市后半年內，將不發(fā)行新股，基礎投資者及AIG所持有的友邦股份都將有6個(gè)月禁售期。

　　據悉，友邦承銷(xiāo)商團隊在巡回推介時(shí)透露，友邦的業(yè)務(wù)仍具上升動(dòng)力，截至今年11月底，友邦稅前利潤將不低于20億美元。此外，截至今年5月底，友邦共有資產(chǎn)957.38億美元，總股本值165.47億美元，內涵價(jià)值219.78億美元。

　　誰(shuí)會(huì )是下一個(gè)友邦

　　對于友邦來(lái)說(shuō)，這次上市融資的主要目的無(wú)非是“替父還債”，償還AIG在2008年金融危機期間所獲得的政府援助資金。沒(méi)有官方數據表明AIG究竟要還美國政府多少錢(qián)，美國輿論稱(chēng)這筆巨資高達1823億美元，也有流傳于保險業(yè)內的說(shuō)法是，AIG2010年底到期的應還金額約有1200億美元。

　　友邦如能成功上市，當能解AIG還債的燃眉之急。據業(yè)內人士粗略估算，如AIG成功變賣(mài)友邦及其他已披露的待售資產(chǎn)，合計近1000億美元交易款能落袋。若欠款真如美國輿論所言高達1823億美元，那是否意味著(zhù)還會(huì )出現第二個(gè)“友邦”，被插上待售牌或上市牌，以替父還債？

　　事實(shí)上，梳理AIG資產(chǎn)結構后不難發(fā)現，友邦等資產(chǎn)被相繼剝離后，其所剩優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)寥寥。由AIU更名至Chartis(中文名“美亞保險”)的非壽險業(yè)務(wù)，可以說(shuō)是AIG現有業(yè)務(wù)中唯一能賣(mài)上好價(jià)錢(qián)的“值錢(qián)”資產(chǎn)了。Chartis旗下有美國本土及國際兩大業(yè)務(wù)板塊，據了解，2009年，Chartis國際業(yè)務(wù)利潤約7億美元，凈保費300多億美元。

　　不同于對壽險業(yè)務(wù)的局部區域規劃，AIG的非壽險業(yè)務(wù)一直是全球性統籌的。一個(gè)簡(jiǎn)單的例子是，AIG在不同國家或地區的壽險業(yè)務(wù)都是各自獨立，包括產(chǎn)品線(xiàn)、渠道等，而非壽險業(yè)務(wù)Chartis卻一直實(shí)行資源共享、全球性網(wǎng)絡(luò )，這也一直是AIG引以為豪的地方。

　　但這可能會(huì )增加Chartis的被賣(mài)難度。一位業(yè)內人士稱(chēng)，“因為是局部區域的關(guān)系，AIG對旗下壽險業(yè)務(wù)可以分國家或地區單獨出售，比如南山人壽、友邦保險等，但對Chartis就只能整體出售，一旦分拆出售，會(huì )切斷整體的資源和網(wǎng)絡(luò )，價(jià)值就會(huì )明顯被低估�！�

　　也正是因為這個(gè)難度，讓Chartis內部員工堅信自己所在的這家公司，屬于A(yíng)IG的“非賣(mài)品”。記者從該公司內部了解到，目前，他們尚未聽(tīng)說(shuō)公司要被變賣(mài)的任何消息。

　　不過(guò)，據知情人士透露，按照AIG之前的內部規劃，若今后有需要，不排除未來(lái)將Chartis上市融資的可能性。一旦走到這步，昔日的保險帝國將正式宣告瓦解。記者 黃蕾