近期股指運行的形態(tài)特征較為明顯，即上證指數運行于2550-2700點(diǎn)區間，滬深300指數運行于2800-2900點(diǎn)區間，而股指期貨當月連續合約運行于2800-3000點(diǎn)區間之內。

　　在這一區間內，多空力量對比較為均衡，每當股指下探至區間下沿時(shí)，多頭力量增強，使股指反彈，當股指上揚至區間上沿時(shí)，多頭力量減弱，使股指回落。筆者預計這種區間震蕩的走勢將在接下來(lái)的一周內得到持續。

　　當前，從影響滬深300及股指期貨的主要板塊來(lái)看，當前金融保險板塊動(dòng)態(tài)PE約為18.9倍，地產(chǎn)板塊動(dòng)態(tài)PE約為18.9倍，處于較低的估值水平，金融、地產(chǎn)板塊繼續下跌的空間不大。但銀行股受制于信貸規模趨向收縮、融資壓力較大，地產(chǎn)股受制于國家房地產(chǎn)調控預期，短期內這兩個(gè)板塊不具備大幅上漲的條件。影響期指的權重板塊下跌空間有限，上漲壓力較大，帶來(lái)的結果即是區間震蕩。

　　目前股指從震蕩區間下沿反彈向上，現貨方面，通脹、人民幣升值、新興產(chǎn)業(yè)等投資主線(xiàn)市場(chǎng)認同度增強，盤(pán)中資金活躍，熱點(diǎn)突出，資金流入明顯。海外市場(chǎng)上，受美元加速下挫及歐美經(jīng)濟好于預期的影響，歐美股市震蕩上揚，大宗商品發(fā)力向上，這也為期指短線(xiàn)的反彈提供了良好的國際環(huán)境。

　　綜上，筆者認為近期股指期貨仍將在2800-3000點(diǎn)區間震蕩運行，目前處于從區間底部反彈向上的過(guò)程之中，短期仍可看高一線(xiàn)，短線(xiàn)多頭可繼續持有。中線(xiàn)操作策略可參考2800-3000點(diǎn)區間，在區間底部適當建立多頭頭寸，降低空頭頭寸，在區間頂部區域視盤(pán)面降低多頭頭寸，建立空頭頭寸。(國泰君安期貨 魏博)