隨著(zhù)房地產(chǎn)調控組合拳的出爐，房地產(chǎn)行業(yè)另一只政策靴子落地。9月30日，房地產(chǎn)板塊以全線(xiàn)大漲來(lái)表達市場(chǎng)對地產(chǎn)股利空出盡的樂(lè )觀(guān)心態(tài)。截至收盤(pán)，地產(chǎn)板塊漲幅高達3.75%。業(yè)內人士認為，如果未來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格沒(méi)有回落，那么更嚴厲的調控政策還會(huì )出臺，地產(chǎn)股或將面臨二次探底的風(fēng)險

　　不跌反漲

　　9月29日，國家多部委出臺鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)調控成果措施，暫停發(fā)放第三套及以上房貸。首套房首付比例不低于30%，房?jì)r(jià)上漲過(guò)快城市將限定家庭購房套數，調整住房交易環(huán)節的契稅和個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策。

　　然而，9月30日房地產(chǎn)板塊的走勢在“意料之中”不跌反漲。截至昨日收盤(pán)，百余只地產(chǎn)股中只有7只股票下跌，有120只股票飄紅。其中綠景地產(chǎn)漲幅高達9.96%，近乎漲停；保利地產(chǎn)漲幅也達到8.02%；地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科A和招商地產(chǎn)的漲幅也都超過(guò)了5%。

　　“調控措施是否奏效，地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)是否會(huì )有新的調控壓力出現，這關(guān)鍵要看房?jì)r(jià)的走勢�！眹�金證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師曹旭特在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)反問(wèn)，“你認為房?jì)r(jià)會(huì )因此下跌嗎？如果大家都有房?jì)r(jià)不會(huì )因此而下跌的預期，那么房?jì)r(jià)就很難下來(lái)。如果此次調控措施難以打壓高房?jì)r(jià)，那么肯定還會(huì )有更嚴厲的措施出臺�！�

　　中金公司昨日發(fā)布最新評論報告也指出，流動(dòng)性過(guò)剩是房?jì)r(jià)上漲的根源，但目前這些政策并未改變這一特征，有可能導致通脹的加速上行，進(jìn)而不利于房?jì)r(jià)回落。中金公司同時(shí)表示，經(jīng)過(guò)前期股價(jià)下跌，地產(chǎn)股票已經(jīng)反映了較為嚴厲的調控政策，此次政策對股票負面影響有限。

　　利空未盡

　　昨日，市場(chǎng)有聲音認為，此次調控組合拳有些“軟綿綿”，但曹旭特告訴記者，“暫停第三套以上房貸還是超出市場(chǎng)預期的�！比欢�，房地產(chǎn)行業(yè)的利空“靴子”并沒(méi)有因此而出盡。

　　什么才是房地產(chǎn)調控政策最后一只“靴子”？國泰君安分析師孫建平認為，如果房產(chǎn)稅試點(diǎn)出爐，那么前期壓制地產(chǎn)股股價(jià)的政策利空就將全部落地。孫建平表示，房地產(chǎn)行業(yè)最終將沿著(zhù)“銷(xiāo)量二次探底、房?jì)r(jià)下降、銷(xiāo)量二次放量”的中期方向走�！靶抡�策壓制房?jì)r(jià)上漲有利于地產(chǎn)股價(jià)企穩，所以預判房產(chǎn)稅試點(diǎn)方案出臺后，地產(chǎn)股將有階段性反彈行情�！�

　　對于房產(chǎn)稅，曹旭特指出，“從技術(shù)上我們認為征收條件已經(jīng)具備，從效果上房產(chǎn)稅則是既能調控行業(yè)又能增加地方政府收入的措施，從輿論鋪墊上各界也已經(jīng)有了心理預期，但遲遲不出臺的原因可能是政府擔心其效力造成負面影響過(guò)于嚴重，然而如果房?jì)r(jià)仍得不到控制，未來(lái)其推出速度也會(huì )加快�！�

　　風(fēng)險猶存

　　對于目前房地產(chǎn)行業(yè)的估值，曹旭特認為，“整體估值不高，但地產(chǎn)股的估值并不是支撐股價(jià)反彈的主要動(dòng)力。由于目前利空并未出盡，因此地產(chǎn)股的估值水平仍需在房?jì)r(jià)得到穩定控制后才能提升�！�

　　長(cháng)江證券分析師蘇雪晶表示，對于此次調控，市場(chǎng)此前已有預期，因此地產(chǎn)股短期還是呈震蕩走勢，而長(cháng)期則需要觀(guān)察房產(chǎn)稅出臺后的影響，尤其是稅率是否超預期。蘇雪晶認為，調控措施中三套房以上停貸及房產(chǎn)稅試點(diǎn)擴大是重點(diǎn)，會(huì )造成樓市短期需求受到一些沖擊。不過(guò)，具體影響需要待國家發(fā)改委等部門(mén)關(guān)于房產(chǎn)稅的細則出臺后才能測算。

　　孫建平指出，由于目前地產(chǎn)行業(yè)量?jì)r(jià)基本面難以持續好轉、政策面基調依然嚴控，因此維持行業(yè)中性評級。但孫建平認為，未來(lái)地產(chǎn)股可能會(huì )有階段性反彈行情，建議逢低介入，可適度參與。（趙怡雯）