在中國內地投資者進(jìn)行國慶長(cháng)假期間，海外資金繼續涌入香港，推高香港恒生指數，并數次沖擊年內新高。

　　在上周五內地長(cháng)假結束并復市之日，香港資本市場(chǎng)繼續一周來(lái)的上漲勢頭，并再度突破23000點(diǎn)，逼近一年來(lái)的高位，最終恒生指數收市報22944點(diǎn)，升幅約0.3%。截至上周五，香港恒生指數已經(jīng)連續五天上揚，全周上升超過(guò)586點(diǎn)，升幅近2.6%，同時(shí)成交金額也比節前大幅增加，業(yè)界人士表示，投資者的氣氛開(kāi)始轉好。

　　海外資金流入

　　“這一輪流動(dòng)性從9月已經(jīng)開(kāi)始，主要是因為市場(chǎng)再次認定美聯(lián)儲將采用量化寬松貨幣政策，引發(fā)流動(dòng)性增加�！钡谝簧虾ＷC券的港股策略師葉尚志上周末接受《第一財經(jīng)日報》采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“本周是第四季度的開(kāi)始，這種趨勢仍然保持不變�！�

　　葉尚志認為，盡管不排除有來(lái)自?xún)鹊氐耐顿Y者利用長(cháng)假期間轉戰香港市場(chǎng)，但是從一些市場(chǎng)指標來(lái)看，流入香港的仍然以海外資金為主。

　　海外資金涌入香港的一個(gè)具體例子是港幣兌美元匯率不斷走強，同時(shí)港股在9月也從20500點(diǎn)左右升至22000點(diǎn)水平；此外，過(guò)去幾日反映美元情況的美元指數出現了令市場(chǎng)驚訝的下跌�！敖�期美元指數跌幅高達5%，這對于一個(gè)貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)說(shuō)，實(shí)屬相當大的跌幅�！比~尚志說(shuō)，“而這個(gè)趨勢是從9月21日美聯(lián)儲量化寬松預期開(kāi)始的�！�

　　選擇香港的理由

　　海外投資者選擇香港市場(chǎng)作為流動(dòng)性集散地的理由很多。

　　近期香港頻頻舉行的新股上市融資活動(dòng)對于海外機構投資者頗具吸引力，包括可能是今年最大項目的友邦保險IPO在本月進(jìn)行了招股。與上半年的新股市場(chǎng)蕭條情況完全不同，近期的新股幾乎全部獲得較高的首日回報。昨天剛剛上市的創(chuàng )益太陽(yáng)能(02468.HK)公司延續了這種新股熱潮，開(kāi)盤(pán)價(jià)高達5.85港元，高出招股價(jià)4.5港元近30%。

　　另一個(gè)原因是，港股本身的估值也不貴。葉尚志表示，今年迄今為止港股的升幅并不算太凌厲，其預測市盈率也僅為14.5倍左右，而相比之下，亞洲的印度、韓國、印尼等市場(chǎng)均已經(jīng)取得驚人的升幅，相關(guān)指數已經(jīng)接近歷史高位，完全從金融海嘯中恢復。

　　“印度的預測市盈率已經(jīng)達到20倍�！比~尚志說(shuō)，“假設恒生指數達到16倍的市盈率，那么它還會(huì )再漲10%左右，上升約2000點(diǎn)�！�

　　上周五內地A股市場(chǎng)是長(cháng)假后首日開(kāi)市，香港業(yè)界早就認定，可能會(huì )出現補漲行情，不過(guò)從上周四的港股走勢來(lái)看，即便A股大漲，對港股幫助恐怕也十分有限，畢竟這一波港股的升浪與美股一樣，靠的是流動(dòng)性推動(dòng)。

　　美元反轉之時(shí)，港股調整之日?

　　交銀國際的港股策略師黃文山說(shuō)：“也正因為如此，我們很難斷定究竟何時(shí)這種資金流動(dòng)會(huì )出現逆轉，不過(guò)投資者可以多留意美元的走勢，美元反轉之時(shí)也是調整開(kāi)始之時(shí)�！�

　　黃文山認為，接下來(lái)的一個(gè)星期可能會(huì )是異常敏感的時(shí)期。美國將公布最新經(jīng)濟數據，而中國內地也將公布最新一月的經(jīng)濟數據，同時(shí)香港特區政府也將于本周公布2011年施政報告，可能涉及到香港樓市新政，令港股波動(dòng)風(fēng)險大增�！盁o(wú)論結果如何，港股都難以繼續停留在目前點(diǎn)位。因此，策略上我們維持建議投資者謹慎操作，暫逢高沽出部分獲利盤(pán)�！彼�說(shuō)。(舒時(shí))