市場(chǎng)面

　　行情趨勢上行？探底？

　　光大證券：四季度的市場(chǎng)重心仍將下移，再次下探尋底；上證指數創(chuàng )新低的概率仍然較大，其運行區間在2150點(diǎn)至2700點(diǎn)間。

　　廣發(fā)證券：雖然基本面和流動(dòng)性不支持大幅上漲，但仍存溫和上漲的可能。其一，市場(chǎng)已提前反映了基本面的惡化；其二，四季度中對經(jīng)濟何時(shí)見(jiàn)底的預期將逐步明朗；其三，投資增速回落幅度將低于此前預期。

　　因此，整體上看市場(chǎng)情緒修復將主導四季度行情，大行情仍有待回歸基本面因素。從市場(chǎng)情緒估算模型看，市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)的下降將可以把市場(chǎng)推至2900點(diǎn)左右的區間。

　　華泰聯(lián)合證券：四季度走勢大概率是先抑后揚，震蕩上行。即11月中旬之前，通脹壓力上升，地產(chǎn)價(jià)格上行，消費和創(chuàng )業(yè)板的相對估值偏高，且面臨解禁壓力；11月中旬之后，經(jīng)濟環(huán)比增速觸底，通脹階段性回落，地產(chǎn)庫存上升降低了調控預期，市場(chǎng)環(huán)境將趨暖。

　　申銀萬(wàn)國證券：當前估值尚處于歷史低位，具備全球配置價(jià)值�？紤]到年底的估值基準切換，動(dòng)態(tài)PE的上行空間將被打開(kāi)，市場(chǎng)仍處在低風(fēng)險區域。

　　從季節性規律看，在估值基準切換下，四季度也漲多跌少，尤其是在三季報公布完畢后的11月和12月，股市上漲概率非常高。

　　預計四季度上證綜指核心波動(dòng)區間在2500點(diǎn)至3000點(diǎn)間，分別對應中性假設下今明兩年的15倍市盈率。

　　股票池

　　大消費概念仍被看好

　　對于具體投資機會(huì )，各家券商均看好食品飲料、航空、醫藥等大消費概念的板塊。

　　廣發(fā)證券：在謹慎樂(lè )觀(guān)為主的思路下，“新興行業(yè)+大消費”仍然是市場(chǎng)的核心焦點(diǎn)，其中“節能減排”是政策傾斜力度較大行業(yè)方向。

　　光大證券：從經(jīng)濟基本面和政策取向看，穩定增長(cháng)類(lèi)業(yè)績(jì)受到的影響要小一些。特別是估值較低、漲幅較小的，仍然值得看好。最看好的是農業(yè)、航空、商業(yè)貿易；次看好的是食品飲料、餐飲旅游和信息服務(wù)。

　　申銀萬(wàn)國：四條主線(xiàn)值得關(guān)注。1.把握三季報可能超預期的行業(yè)，如紡織服裝、汽車(chē)、軟件、航空；2.挖掘季節性表現強勢的行業(yè)，如計算機應用(軟件)、水務(wù)、食品飲料、航空、零售、醫藥等行業(yè)；3.聚焦產(chǎn)業(yè)結構升級，包括扶持戰略性新興產(chǎn)業(yè)和支持服務(wù)業(yè)；4.關(guān)注受益人民幣國際化的行業(yè)，如進(jìn)出口貿易類(lèi)行業(yè)將不同程度受益。(吳琳琳)