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上漲主要源于兩大因素,一方面我國宏觀(guān)經(jīng)濟運行的積極因素在不斷增加,另一方面日美寬松貨幣政策增強了全球通脹預期,海外市場(chǎng)均表現強勁
不過(guò),四季度解禁總市值達到近3.5萬(wàn)億元,占全年解禁總市值的2/3。同時(shí),今年創(chuàng )業(yè)板有大量新股發(fā)行。解禁壓力和IPO壓力成為制約市場(chǎng)短期走勢的重要因素
近兩個(gè)月來(lái)一直走勢沉悶的A股市場(chǎng),在國慶長(cháng)假前后突然峰回路轉,出現連續長(cháng)陽(yáng)。11日,上證綜指和深證成指分別重返2800點(diǎn)和12000點(diǎn)整數位上方。上證綜指收盤(pán)報2806.94點(diǎn),較前一交易日收盤(pán)漲68.20點(diǎn),漲幅為2.49%。深證成指收盤(pán)報12237.65點(diǎn),漲326.28點(diǎn),漲幅達到2.74%,兩市漲幅雙雙超過(guò)2%。與此同時(shí),兩市成交總量猛增至近1300億元,創(chuàng )下年內“天量”。以上證綜指計算,9月29日收盤(pán)價(jià)2610.68點(diǎn),10月11日收盤(pán)價(jià)2806.94點(diǎn),三日內漲幅接近8%。深圳成指的表現更為強勁,最大漲幅已超9%。
宏觀(guān)經(jīng)濟積極因素不斷增加,權重股引領(lǐng)上漲
尤其令市場(chǎng)關(guān)注的是,積弱已久的大盤(pán)股成為此次上漲的主力品種。中國石油、中國神華、中信證券等權重股在長(cháng)期陰跌之后,出現“旱地拔蔥”式的走勢。即使是周五普漲的格局下,兩市A股中跑贏(yíng)大盤(pán)指數的個(gè)股僅有約20%,前期出現大幅調整的創(chuàng )業(yè)板指數僅上漲1.8%,遠弱于主板指數的表現。由此可見(jiàn),權重股是此次市場(chǎng)反彈的主要力量。
從時(shí)間節點(diǎn)上看,新一輪房地產(chǎn)調控措施的出臺,成為促發(fā)此次反彈的導火索。中信建投證券分析師劉獻軍認為,最近一段時(shí)間國家有關(guān)部門(mén)和一些城市發(fā)布了樓市調控措施,這些舉措總體而言比較符合市場(chǎng)的預期,而地產(chǎn)股由于前期跌幅較大,風(fēng)險也已得到有效釋放,不少投資者將調控政策出臺看成“利空出盡”。因此,在市場(chǎng)反應上,調控政策發(fā)布次日,兩市僅略有低開(kāi)后即開(kāi)始出現連續上漲。
宏觀(guān)經(jīng)濟運行方面,積極因素在不斷增加。最新公布的9月份中國采購經(jīng)理指數(PMI)為53.8,比8月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。這是PMI指數繼8月份出現近幾個(gè)月來(lái)的首次上升后,連續第二個(gè)月上漲,且上漲幅度較8月有所擴大。這表明中國經(jīng)濟復蘇趨勢仍然較為穩固,從而增強了股市投資者的信心。此外,前期公布的8月份主要宏觀(guān)經(jīng)濟指標數據好于市場(chǎng)預期,投資者對9月份的宏觀(guān)經(jīng)濟指標數據也普遍較為樂(lè )觀(guān)。
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機會(huì )與風(fēng)險共存 節后股市能否樂(lè )觀(guān)看待?
日美寬松貨幣政策增強全球通脹預期
從板塊情況來(lái)看,有色金屬板塊、煤炭板塊、農產(chǎn)品板塊等主要板塊的大幅上漲,是受海外市場(chǎng)影響所致。
最近,日本央行意外宣布降息并推出600億美元的新量化寬松貨幣政策,澳大利亞央行暫停加息,美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策將重啟等,這些政策都可能給全球金融市場(chǎng)更充裕的流動(dòng)性。在這一背景下,海外股市、期市均表現強勁,在國慶長(cháng)假期間,黃金市場(chǎng)屢創(chuàng )新高,農產(chǎn)品期貨大幅上漲,美國道瓊斯指數也重回11000點(diǎn)之上。
劉獻軍認為,隨著(zhù)全球通脹預期的日益增強,始于2005年的商品大牛市目前可能是下半場(chǎng)的開(kāi)始。這也將給A股中的相關(guān)品種帶來(lái)持續做多動(dòng)能。
限售股解禁壓力大,對周期性股票期望不宜太高
制約市場(chǎng)的因素方面,劉獻軍認為,今年以來(lái),創(chuàng )業(yè)板有大量新股發(fā)行,不少創(chuàng )業(yè)板公司業(yè)績(jì)上市就變臉,但估值卻高高在上,解禁壓力和IPO壓力成為制約市場(chǎng)短期走勢的重要因素。
統計顯示,四季度將有大量的限售股解禁,解禁總市值達到近3.5萬(wàn)億,占今年全年解禁總市值的2/3,不免要對市場(chǎng)的資金面形成壓力。尤其是中小板、創(chuàng )業(yè)板的解禁股,減持沖動(dòng)更為強烈。就估值水平而言,創(chuàng )業(yè)板目前市盈率近65倍,是主板上市公司市盈率水平的兩到三倍。從10月11日的市場(chǎng)表現看,主板與創(chuàng )業(yè)板的走勢已經(jīng)出現背離,表現中小市值股票調整壓力并未得到有效釋放。
權重股能否接替中小盤(pán)股票,成為未來(lái)市場(chǎng)上漲的主力,也有待進(jìn)一步觀(guān)察。日信證券策略研究人員認為,一年多以來(lái),大盤(pán)股與小盤(pán)股之間的相對收益差距不斷擴大,市場(chǎng)一直青睞小盤(pán)股,這其中有著(zhù)深層次原因。制約周期性股票的深層次因素尚未發(fā)生改變之前,市場(chǎng)風(fēng)格不會(huì )發(fā)生趨勢性的轉換,周期性股票很難出現趨勢性的大幅上漲行情。
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【編輯:郭嘉】 |
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