13日，股指期貨11月合約持倉量首度突破1萬(wàn)手，根據交易規則，多空前20名持倉首度亮相。數據表明，期指“空軍”主力在滬指“五連陽(yáng)”后并沒(méi)有大規模入場(chǎng)的跡象，凈空單僅為909手。這是股指期貨次月合約曝光首日，空頭主力最為謹慎的一次布局。此舉意味著(zhù)，期指市場(chǎng)以券商為主的機構資金，繼續看好11月份的現貨行情。

　　資金移倉遠月

　　由于10月合約將于本周五到期，13日，期指資金進(jìn)行大規模移倉操作，主要表現在資金在平倉10月多單的同時(shí)，買(mǎi)入11月合約，此項操作推升期指11月合約與10月合約之間的月升水達到近24點(diǎn)的新高。

　　當日，11月合約持倉量首次突破1萬(wàn)手，達到12824手，并超過(guò)主力10月合約11797手的水平。其中，10月合約減倉3599手，11月合約增倉4548手，進(jìn)一步佐證了10月合約臨近交割前資金全面向后續主力合約轉移的特征。

　　值得注意的是，隨著(zhù)現貨市場(chǎng)的強勁上揚，期指多空格局悄然演變，本周二，10月合約多空首次出現凈多單現象，多空前20名凈多單數量為620手；13日，10月合約繼續呈現凈多單格局，凈多單量為455手。連續兩日凈多單持倉，表明在臨近交割和強勁現貨走勢的威逼之下，10月合約空頭不得不割肉離場(chǎng)。

　　11月合約空頭謹慎“出手”

　　首度亮相的11月合約持倉表明，空頭主力并沒(méi)有大規模出擊，而是以小單謹慎試探，顯示期指“空軍”畏懼當前現貨的走勢。根據中金所的規則，單個(gè)合約持倉量達到1萬(wàn)手時(shí)，將公布多空雙方持倉數據。數據顯示，雖然“空軍一號”國泰君安期貨當日大幅增倉1068手，但11月合約前20名多空持倉僅為凈空單909手，其中多頭持倉為9285手，空頭持倉為10194手。

　　表面上看，市場(chǎng)仍為凈空單格局，業(yè)內人士在分析其中原因時(shí)認為，因當前期指市場(chǎng)逐步由機構作為主導力量，而機構保值力量為規避現貨可能的下跌風(fēng)險時(shí)，不得不成為期指市場(chǎng)“天然的空頭”，由此增加了空頭的持倉力量。不過(guò)，根據中國證券報記者統計，909手的凈空單，是今年4月股指期貨上市以來(lái)，次月合約首度亮相時(shí)的最小凈空單量。這足以說(shuō)明，機構保值頭寸當前以謹慎避險為主，甚至已經(jīng)減少避險頭寸。期現價(jià)差依然顯示強勢格局，13日，10月合約與11月合約之間的價(jià)差由前一個(gè)交易日的18點(diǎn)擴大至23.2點(diǎn)；其中，10月合約收報3206.8點(diǎn)，而11月合約收報3230點(diǎn)，前者較現貨指數貼水10.78點(diǎn)，后者升水12.42點(diǎn)。從價(jià)差的情況來(lái)看，期市資金做多遠月合約信心未變。值得提醒的是，IF1010合約周五將退市，不排除資金借10月合約退市換月，且現貨市場(chǎng)在積累大量獲利盤(pán)的基礎上也有可能出現一定程度的調整。記者 李中秋