這邊廂，A股市場(chǎng)在大盤(pán)藍籌股的帶動(dòng)之下接連上漲；那邊廂，股票型基金的凈值漲幅卻明顯落后于大盤(pán)“踏空”多少讓基金業(yè)有些尷尬。

　　因為基金前期持倉以成長(cháng)型的非周期股為主，與近期市場(chǎng)上周期股估值快速修復的主旋律不符，同時(shí)基金總體倉位不重，有預測稱(chēng)，按照從75%倉位加到85%計算，將給市場(chǎng)帶來(lái)3000億元的增量資金。

　　不過(guò)，這種論調或許還是過(guò)于樂(lè )觀(guān)了一些。從已經(jīng)發(fā)布了第四季度策略的基金公司口風(fēng)上看，他們并沒(méi)有因為市場(chǎng)近期的大漲而明顯調整對市場(chǎng)的預期。多位市場(chǎng)人士更是表示，基金目前倉位并不輕，而且難以做出基金即將大規模調倉的判斷。

　　“踏空”基金押錯寶

　　基金踏空近期這一波行情，是不爭的事實(shí)。

　　根據天相投顧所提供的數據，近期大盤(pán)漲勢最猛的10月8日和10月11日上證指數和滬深300指數分別累計上漲5.7%和6.71%，但與此同時(shí)主動(dòng)投資偏股基金的凈值僅上漲2.17%。

　　更為“離譜”的事情發(fā)生在10月11日，當日上證綜指大漲2.49%，而主動(dòng)投資基金凈值卻平均下跌0.12%。

　　從盤(pán)口表現上看，上證50指數、深證100指數、上證180指數、中證100指數和滬深300指數的成份股是近期市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)，這些成份股基本交叉。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰由此得出了這樣的推論：近期基金的重倉股集中在中證500指數、中小板指和創(chuàng )業(yè)板指的中小股票上，而如果大盤(pán)股熱點(diǎn)繼續演繹下去的話(huà)，基金將被迫做出持倉上的調整。

　　截至10月12日中國公募基金中的股票方向基金資產(chǎn)凈值大約2.1萬(wàn)億元。他繼續推論道：“按照70%的股票倉位計算，持有大約1.4萬(wàn)億元至1.5萬(wàn)億元的股票，按照85%的倉位均值計算，尚有15個(gè)百分點(diǎn)左右的增量資金，尚可以新增買(mǎi)入3000億元股票�！�

　　不過(guò)，胡立峰也坦言目前基金的股票倉位應該比較高，增量資金可能沒(méi)有3000億，但從新基金發(fā)行和持續申購贖回來(lái)看，大約有1500億元左右。

　　另外一個(gè)邏輯是，如果基金的持倉重點(diǎn)如此地偏移于大盤(pán)藍籌股的話(huà)，后市基金持股的結構性調整力度可能將非常大。