外圍市場(chǎng)穩定，內地A股大漲均支持港股表現，上周港股大幅反彈收高，恒指累計急升814點(diǎn)或3.5%，收報23757.63點(diǎn)，日均成交大增至1098.9億元，動(dòng)力增強。

　　技術(shù)上來(lái)看，MA、MACD及BOLL全部向好，股指目前趨勢仍然向上，惟短線(xiàn)指標均線(xiàn)RSI(14)、RSI(9)長(cháng)期超買(mǎi)，目前分別達到82、85，有調整需求。對比周五港股與A股走勢可發(fā)現港股已顯疲態(tài)，A股大漲3.2%，為此輪飆升單日最大漲幅，而港股弱勢整理跌0.4%，已不見(jiàn)之前強勢蹤影。綜合來(lái)看，恒指現水平亦正考驗2008年6月10日下跌裂口(24392-23741)，加上此前累升不少，慎防短線(xiàn)回吐。

　　目前，金融市場(chǎng)都把關(guān)注的目光投給了美聯(lián)儲，因為它正在向市場(chǎng)傳遞將再次采取量化寬松政策的信號。反而，另一個(gè)本來(lái)應該受到關(guān)注的企業(yè)業(yè)績(jì)因素，卻提不起金融市場(chǎng)興趣。在已經(jīng)公布業(yè)績(jì)的企業(yè)當中，雖然從每股收益來(lái)看，這些公司業(yè)績(jì)表現仍然出色，但是也有像摩根大通這樣，盈利來(lái)自撥備回撥，實(shí)際業(yè)務(wù)的盈利表現在不少方面卻出現回落的情況。而過(guò)去一年多時(shí)間里，企業(yè)業(yè)績(jì)增長(cháng)來(lái)自控制成本而非內生性增長(cháng)的情況仍然沒(méi)有改變。這就提醒我們，不但美國經(jīng)濟增長(cháng)乏力，其實(shí)企業(yè)業(yè)績(jì)也同樣反映出其股市基本面因素，并沒(méi)有表面上看起來(lái)好。即使，目前全球股市上升動(dòng)力完全來(lái)自資金推動(dòng)，也不要忘記資金可以推升股市，一樣可以?huà)仐壒墒�，等到人們又重新關(guān)注起美國經(jīng)濟基本面因素，美國股市的調整壓力必然會(huì )顯現出來(lái)。

　　對于香港市場(chǎng)而言，全球資產(chǎn)價(jià)格都在美聯(lián)儲將采取極度寬松貨幣政策的聲音中瘋狂上漲，金融市場(chǎng)更在被這種近乎恐慌的情緒所脅迫。挾淡倉行為在港股市場(chǎng)上輪番上演，大家幾乎只為買(mǎi)而買(mǎi)，不論這只股票的基本面如何。從趨勢角度而言，恒生指數保持著(zhù)相當好的技術(shù)形態(tài)，理論上，只要不跌破10日移動(dòng)平均線(xiàn)，我們都可以等到此點(diǎn)位附近繼續看好股票，追高買(mǎi)貨的風(fēng)險或許會(huì )比較大，如果想要造淡倉，也可能還不是時(shí)候。

　　總得來(lái)說(shuō)，在港股漲升一片的時(shí)候，我們仍然得提醒投資者，美元指數即將觸及76附近的支撐位，如果美元指數出現技術(shù)性反彈，黃金和商品市場(chǎng)也出現調整，港股出現技術(shù)性回落的情況可能也將來(lái)臨。

　　俊瀛投資 謝超