ETF正在迎來(lái)創(chuàng )新熱潮。據透露，截至目前，僅上交所已簽約開(kāi)發(fā)的ETF已達15只，其中諸多創(chuàng )新品種，有的已上報監管層，有的如國聯(lián)安大宗商品ETF即將發(fā)行，工銀ETF也正在發(fā)行中。有分析人士預計，明年兩市新增ETF可能達到20只，甚至30只。

　　引進(jìn)來(lái) 走出去

　　權威人士指出，ETF正面臨上佳的發(fā)展環(huán)境，將尋求在范圍和深度上有所突破，計劃是要爭取在2013年形成一個(gè)成行成市、交易活躍的ETF市場(chǎng)。

　　所謂在范圍和深度上突破，就是針對目前ETF單市場(chǎng)、單系統現狀，采用“引進(jìn)來(lái)”、“走出去”的方法，兩條腿走路，做到足不出戶(hù)，配置全球。

　　所謂“引進(jìn)來(lái)”，一方面是指將一些全球市場(chǎng)有代表性的標的指數引進(jìn)國內，開(kāi)發(fā)成跨境ETF產(chǎn)品，這方面的工作正在積極籌備中，有的已上報監管層。另一方面，是將更多的新品種引入國內，如債券ETF，黃金ETF，進(jìn)一步還可開(kāi)發(fā)分級、杠桿、反向ETF、ETF期權等，突破目前單市場(chǎng)、單系統的格局�！白叱鋈ァ眲t是選擇在相關(guān)市場(chǎng)掛牌國內的指數產(chǎn)品。這將是今后ETF發(fā)展一個(gè)重要趨勢。

　　ETF目前是基金業(yè)規模不斷擴張的品種。從海外來(lái)看，全球目前約有2300多只ETF，約為全球基金數目的一半，其中大部分為股票ETF，而新興國家ETF達到401只。1993年標普ETF問(wèn)世時(shí)，ETF并不為人所知。1993年至1998年，ETF幾乎沒(méi)有增長(cháng)，但在2003年至2007年增長(cháng)非�？�，至今，ETF唯一一年增長(cháng)下降的年份是2008年。2009到2010年繼續高速發(fā)展，未來(lái)三年ETF增長(cháng)依然會(huì )很快。

　　從國內來(lái)看，截至2010年第三季度，國內上市的ETF共12只，累計凈資產(chǎn)超過(guò)730億元(不含聯(lián)接)。國內ETF無(wú)論從資產(chǎn)管理規模還是市場(chǎng)覆蓋來(lái)看都還處在起步階段，發(fā)展空間很大。業(yè)內人士預計，今年新增的ETF可能會(huì )有10只，明年可能達到20只，甚至30只。

　　據統計，美國40%的人口持有共同基金，在100個(gè)共同基金持有人中，有5個(gè)直接持有ETF，即每50個(gè)人中有2個(gè)持有ETF。按此比例推算，在中國應有2500萬(wàn)ETF投資者，而目前只有50萬(wàn)，增長(cháng)空間也十分巨大。

　　指數創(chuàng )新方興未艾

　　一方面ETF隊伍越來(lái)越龐大，另一方面ETF創(chuàng )新正風(fēng)起云涌。從原先單純的全復制ETF，正在向風(fēng)格ETF、行業(yè)ETF邁進(jìn)，今后還將出現跨市場(chǎng)、跨系統以及各類(lèi)策略指數ETF。

　　上述的創(chuàng )新要想實(shí)現，很重要的一點(diǎn)就是標的指數也要不斷拓展創(chuàng )新�？上驳氖�，據中證指數公司研究開(kāi)發(fā)部總監宋紅雨介紹，中證指數公司正將各類(lèi)新型指數列為今后重要的拓展方向，下一步將重點(diǎn)開(kāi)發(fā)主題和策略指數等新型指數。

　　宋紅雨表示，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)的出現需要不斷更新完善行業(yè)指數；市場(chǎng)的發(fā)展變化要求更新的因子來(lái)捕捉成長(cháng)和價(jià)值特征，風(fēng)格指數也因此發(fā)生變化和更新。長(cháng)期以來(lái)，股票指數的選樣指標多局限于市值、流動(dòng)性等市場(chǎng)指標。近年來(lái)，股票指數出現了許多新穎的選樣方法，也出現了策略指數、主題指數等新的指數種類(lèi)。目前主題類(lèi)指數市場(chǎng)上已經(jīng)有了公司治理、社會(huì )責任等，接下來(lái)還會(huì )推出低碳、資源、可持續發(fā)展等主題。策略類(lèi)指數主要包括另類(lèi)加權指數、反向指數、杠桿指數、多空策略指數等，而這些都是今后ETF進(jìn)行創(chuàng )新開(kāi)發(fā)的基礎所在。比如反向指數，代表了在標的指數上的空頭倉位。該指數的單日收益表現與標的指數完全相反，提供標的指數的1倍單日反向收益。杠桿指數的單日收益表現為標的指數的正向多倍，即以多倍的杠桿倍數放大了標的指數的收益，常見(jiàn)的倍數為2倍或3倍。這兩類(lèi)指數都是ETF開(kāi)發(fā)的好標的。

　　據宋紅雨介紹，正在醞釀開(kāi)發(fā)的還有130/30策略指數、動(dòng)態(tài)配置多種資產(chǎn)類(lèi)別指數和風(fēng)險控制指數。 （徐國杰 ）