時(shí)間過(guò)得很快，創(chuàng )業(yè)板開(kāi)設已近一年，隨著(zhù)10月30日首批創(chuàng )業(yè)板上市個(gè)股的開(kāi)閘解禁，盤(pán)點(diǎn)這一年來(lái)創(chuàng )業(yè)板的功過(guò)得失已然成為了財經(jīng)媒體的熱門(mén)選題。創(chuàng )業(yè)板富豪們在即將收割成熟的麥子的同時(shí)，也不得不面對日益洶涌的聲討。不過(guò)，對于市場(chǎng)而言，尋找創(chuàng )業(yè)板制度中的不足之處，及時(shí)“亡羊補牢”，或許才是“王道”。

　　一年來(lái)創(chuàng )業(yè)板的批量造富能力可謂是冠絕古今。據不完全統計，創(chuàng )業(yè)板成立一年來(lái)，已經(jīng)批量創(chuàng )造了400多位億萬(wàn)富翁，其中不乏十億元富翁，而各個(gè)創(chuàng )業(yè)板公司的控股股東們無(wú)疑成為了創(chuàng )業(yè)板造富快車(chē)上最為高興的乘客。要知道，主板市場(chǎng)開(kāi)設20年以來(lái)創(chuàng )造的億萬(wàn)富翁數量都沒(méi)能超過(guò)創(chuàng )業(yè)板一年的效率！

　　同樣搭乘創(chuàng )業(yè)板這輛造富快車(chē)的還有上市公司的高管們。盡管對公司高管進(jìn)行適度的股權激勵是現代企業(yè)制度的一大關(guān)鍵，但同樣過(guò)度激勵的后果也一直為學(xué)者們所重視，而創(chuàng )業(yè)板高管們愈演愈烈的離職潮正日益成為過(guò)度激勵的典型案例。

　　如果說(shuō)高管們的獲利還情有可原，那么在公司上市前突擊入股的機構和個(gè)人顯然更受媒體關(guān)注。某些與控股股東利益相關(guān)者在上市前的突擊入股挑戰著(zhù)證券市場(chǎng)“三公”原則，其中甚至不乏一些券商投行人士的身影，這無(wú)疑應成為創(chuàng )業(yè)板“亡羊補牢”中重點(diǎn)打擊的對象。

　　在創(chuàng )業(yè)板上市公司控股股東、高管以及前期突擊入股者們看著(zhù)財富數字激增而笑得合不攏嘴時(shí)，創(chuàng )業(yè)板上市公司牽強的“高成長(cháng)性”和二級市場(chǎng)上高企的股價(jià)無(wú)疑讓二級市場(chǎng)投資者們很受傷。

　　相對于散戶(hù)投資者的被動(dòng)受傷，擁有新股發(fā)行詢(xún)價(jià)權的機構投資者們則是咎由自取。詢(xún)價(jià)環(huán)節非理性報價(jià)，一方面使自身的利益受到了損害，另一方面使資本市場(chǎng)資金配置效率大打折扣，一定程度上損害了創(chuàng )業(yè)板設立的初衷。

　　設立創(chuàng )業(yè)板的初衷應該是鼓勵創(chuàng )業(yè)，希望給創(chuàng )投資本一個(gè)合理退出的渠道。而目前創(chuàng )業(yè)板估值嚴重高企的現實(shí)，已然讓創(chuàng )業(yè)板成為了權貴資本們造富的重要通道，為了擠上創(chuàng )業(yè)板這輛造富快車(chē)，財務(wù)作假、瞞報公司實(shí)情等違規事件時(shí)有發(fā)生，資本市場(chǎng)的“三公”原則已經(jīng)受到了嚴重威脅。

　　與此同時(shí)，資本市場(chǎng)資金高效配置作用在創(chuàng )業(yè)板的缺失，必將引發(fā)一系列嚴重的后果。創(chuàng )業(yè)板公司資產(chǎn)大幅擴張帶來(lái)的盈利增速下降已然開(kāi)始顯現，大量超募資金閑置賬上更是極大浪費，而一些公司擋不住投資的沖動(dòng)盲目上馬投資項目，一旦失誤很可能對本身就很弱小的上市公司構成致命打擊，甚至引發(fā)退市之憂(yōu)，到時(shí)候，受害最深的又將是二級市場(chǎng)的廣大投資者。

　　種種跡象表明，創(chuàng )業(yè)板目前發(fā)行價(jià)格高企、超募嚴重的情況必須改變，而搭順風(fēng)車(chē)、突擊入股的情況更應杜絕，只有這樣，才能還投資者一個(gè)效率與公平兼顧的創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)！中國的創(chuàng )業(yè)板才能走上更為健康的可持續發(fā)展之路。(張志斌）