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大盤(pán)在突破年線(xiàn)后仍維持明顯強勢特征,加息的負面影響也比較有限,后市A股仍有望保持震蕩向上格局。
加息沖擊有限
受19日晚央行突然公布加息的影響,周三兩市大盤(pán)直接低開(kāi),但指數的回調恰恰成為近期部分踏空資金逢低介入的難得機會(huì ),在買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下,股指很快脫離低點(diǎn)并震蕩上行。市場(chǎng)人氣再度凝聚,股指盤(pán)中再創(chuàng )本輪反彈新高,成交量也維持在近期較高水平。
央行加息的目的主要在于對抗通脹預期,近幾個(gè)月來(lái),CPI數據連續攀升,即將公布的9月份CPI數據再創(chuàng )新高的可能性較大,由于負利率的狀況已經(jīng)延續較長(cháng)時(shí)間,通脹壓力越來(lái)越沉重,央行在此情況下選擇加息,有利于緩解目前負利率的局面。
雖然加息對一些資金密集型行業(yè)有一定的負面影響,但總體來(lái)看,央行在三年之后重啟加息,說(shuō)明政策對于未來(lái)的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢預期樂(lè )觀(guān),在GDP仍然保持較高速增長(cháng)的情況下,基本面的穩定有利于貨幣政策收緊。因此,小幅加息對于實(shí)體經(jīng)濟以及股市不會(huì )形成太大的沖擊。
股市吸引資金
長(cháng)假后啟動(dòng)的這輪行情,全球性的流動(dòng)性泛濫預期是推動(dòng)A股上漲的最根本因素,加息也難以改變資金面寬松的現狀。為了阻止日元升值,日本政府在8月下旬向市場(chǎng)注入巨量資金,10月5日宣布再度下調利率;在美國方面,為了應對經(jīng)濟頹勢,美聯(lián)儲近期也表示可能啟動(dòng)新一輪的量化寬松政策,從而推動(dòng)美元持續下行。貨幣供應的快速增加以及美元貶值,使得人民幣被動(dòng)升值,從而助推熱錢(qián)大量涌向中國。在人民幣重新進(jìn)入加息周期的預期下,海外游資進(jìn)入中國將獲得匯率升值和利差擴大的雙重利潤,中國市場(chǎng)對于熱錢(qián)的吸引力也將大大增強。
由于人民幣升值壓力不斷增大,人民幣資產(chǎn)成為最被看好的資產(chǎn)。據統計,9月新增外匯儲備1005億美元,為1997年1月以來(lái)月度新高,顯然,在美聯(lián)儲采取寬松貨幣政策的背景下,境外資本加速流入。
在國內方面,由于投資渠道相對有限,最能容納大量資金的領(lǐng)域主要在于房市和股市,由于目前房地產(chǎn)行業(yè)仍受到政策的持續調控,行業(yè)的高增長(cháng)勢頭已經(jīng)受到抑制,資金介入的熱情將大幅降低。因此,房地產(chǎn)行業(yè)對于資金的“擠出效應”將使股市成為資金選擇投資的方向。
保持強勢格局
本輪行情表現最為明顯的特征是資金推動(dòng)型的逼空式上漲,隨著(zhù)大量資金涌入大盤(pán)股,滬綜指一鼓作氣突破年線(xiàn)后繼續向3000點(diǎn)挺進(jìn)。雖然市場(chǎng)在10月18日出現天量成交之后明顯震蕩,說(shuō)明多空分歧有所加大,但有色、煤炭等板塊的強者恒強與其他小盤(pán)股的再度走強相得益彰。最近兩個(gè)交易日消費以及調整充分的估值優(yōu)勢明顯的中小盤(pán)股再度崛起,說(shuō)明市場(chǎng)做多動(dòng)力依然充沛。資源股、升值概念、新興產(chǎn)業(yè)概念成為推動(dòng)市場(chǎng)的三大主線(xiàn),板塊及個(gè)股的不斷活躍繼續強化市場(chǎng)的賺錢(qián)效應,維持市場(chǎng)的強勢格局。
我們認為,在美元弱勢趨勢仍不能得到根本性扭轉的情況下,流動(dòng)性寬裕的局面將繼續維持,雖然市場(chǎng)連續上漲后累積了較大漲幅,但在經(jīng)過(guò)連續的高位換手之后,市場(chǎng)浮籌也得到較為充分的消化,因此,大盤(pán)調整空間比較有限,后市有望繼續震蕩向上。從操作角度看,在總體做多的氛圍中,每一次小幅度的回探都是加倉良機,建議繼續關(guān)注資源股、金融股以及與人民幣升值相關(guān)的航空股。 □國開(kāi)證券 陳少丹
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【編輯:王安寧】 |
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