回顧歷史，在幾個(gè)階段性牛熊轉換的關(guān)鍵位置，眾多散戶(hù)投資者往往棄籌跑路、高位入場(chǎng)，成為大盤(pán)的“反向指標”

　　突破2700，探望2900，遠眺遙望3400……

　　大盤(pán)藍籌股波濤洶涌的強勢上攻行情，使指數迅速回升，極大地提振了市場(chǎng)人氣，各路人馬躍躍欲試，萬(wàn)億資金跑步入場(chǎng)。此情此景，讓我們嗅到了一波牛市即將來(lái)臨的味道。

　　就在對牛市滿(mǎn)懷憧憬之時(shí)，一筆持倉賬戶(hù)數變動(dòng)數據，又把我們的思緒拉回到現實(shí)，回到散戶(hù)身上。據中登公司10月19日公布最新的數據，在10月11日~15日當周，正值大盤(pán)凌厲上漲8.49%之時(shí)，持倉A股賬戶(hù)數環(huán)比減少了45萬(wàn)戶(hù)，這意味著(zhù)有45萬(wàn)戶(hù)散戶(hù)投資者在大盤(pán)這波凌勢的上漲過(guò)程中清倉離場(chǎng)。

　　回顧過(guò)往歷史，在大盤(pán)幾個(gè)階段性牛熊轉換的關(guān)鍵位置，眾多散戶(hù)投資者往往反其道而行之，棄籌跑路、高位抄底的故事不斷上演，儼然成為了大盤(pán)“反向指標”。

　　歷史總是在不斷重演。通過(guò)持倉賬戶(hù)數據分析，似乎可判斷出牛市信號再次發(fā)出。接下來(lái)，《每日經(jīng)濟新聞》記者和大家一起回顧歷史，通過(guò)從1664點(diǎn)以來(lái)的幾個(gè)階段性牛熊轉換關(guān)口的經(jīng)典案例，看看散戶(hù)是如何成為“反向指標”的。

　　反向指標表現一

　　該抄底時(shí) 卻過(guò)早離場(chǎng)

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者通過(guò)分析持倉賬戶(hù)數據發(fā)現，自滬指從1664點(diǎn)超級大熊底啟動(dòng)反攻行情以來(lái)，大盤(pán)每每在階段性筑底或整理成功后向上突破初期，都會(huì )有不少散戶(hù)投資者選擇清倉觀(guān)望。

　　2008年10月28日，上證指數進(jìn)入超級大熊底1664點(diǎn)。同年11月初，在4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃等利好因素刺激下，A股展開(kāi)了反攻上行的走勢。而根據中登公司這一時(shí)期披露的數據，2008年10月27日至11月14日，市場(chǎng)中持倉A股的賬戶(hù)數，從4720萬(wàn)戶(hù)下降到4702萬(wàn)戶(hù)。

　　一市場(chǎng)分析人士指出，持倉賬戶(hù)下降19萬(wàn)戶(hù)，說(shuō)明當時(shí)有19萬(wàn)散戶(hù)投資者在歷史性大底筑底成功并開(kāi)啟上漲之旅的初期，選擇了清倉離場(chǎng)。

　　隨著(zhù)1664點(diǎn)以來(lái)形成的中期牛市行情繼續深化演繹，2009年3月中旬，大盤(pán)在前期階段性上觸見(jiàn)頂2400點(diǎn)并進(jìn)行了為期一個(gè)月的消化吸收整理后，重新發(fā)起一輪上攻行情。而此時(shí)，中登公司的數據顯示，從2009年3月16日至2009年4月10日的四周交易時(shí)間內，持倉A股的賬戶(hù)數，從4767萬(wàn)戶(hù)下降至4750萬(wàn)戶(hù)。

　　上述市場(chǎng)人士分析，這就意味著(zhù)在大盤(pán)由2400點(diǎn)的低點(diǎn)向3478點(diǎn)的階段性高點(diǎn)邁進(jìn)初期的短短20個(gè)交易日內，又有17萬(wàn)投資者清倉離場(chǎng)�！胺聪蛑笜恕碧攸c(diǎn)再一次在散戶(hù)投資者們身上出現。

　　同樣的事情，也發(fā)生于今年7月滬指見(jiàn)底2319點(diǎn)后的行情啟動(dòng)階段。記者注意到，滬指在7月2日當周成功筑底2319點(diǎn)并展開(kāi)反彈以來(lái)，一直到7月30日，在這波凌厲的上漲行情中，又有23萬(wàn)散戶(hù)投資者拋空了手中的籌碼。

　　當他們習慣性地 “起漲即拋”選擇清倉出局后，大盤(pán)接下來(lái)的走勢，并未如他們預期的沖高后定會(huì )回落。在2600~2007點(diǎn)一線(xiàn)蓄勢震蕩整理2個(gè)月后，9月末，大盤(pán)借人民幣升值利好，發(fā)動(dòng)了目前這波大級別的趨勢性行情。此時(shí)，從持倉賬戶(hù)數來(lái)看，正如前文所說(shuō)，又有45萬(wàn)賬戶(hù)離場(chǎng)。

　　“看來(lái)，在關(guān)鍵位置看散戶(hù)進(jìn)出，真是判斷市場(chǎng)走�；蜃咝艿男盘��！鄙鲜鍪袌�(chǎng)人士調侃道。