今日，創(chuàng )業(yè)板將迎來(lái)其上市一周年后的首次解禁高峰——首批28家公司近12億股解除一年鎖定期。

　　如果這些解禁股都準備在閘門(mén)打開(kāi)之時(shí)奔涌而出，創(chuàng )業(yè)板無(wú)疑風(fēng)聲鶴唳，因此，創(chuàng )投機構手中近82億元市值籌碼的動(dòng)向，成為市場(chǎng)當前最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　在這條估值大幅膨脹的軌道上，它們會(huì )迅速脫身嗎？

　　最大贏(yíng)家

　　據《第一財經(jīng)日報》統計，在首批28家創(chuàng )業(yè)板公司中，有19家公司存在創(chuàng )投股東，一共有32家創(chuàng )投機構在首批創(chuàng )業(yè)板公司中受益。

　　其中，深圳達晨創(chuàng )投名下的達晨財信、達晨財智投資項目數最多。截至目前，達晨財信持有600萬(wàn)股愛(ài)爾眼科(300015.SZ)股份、293.93萬(wàn)股億緯鋰能(300014.SZ)股份以及392.68萬(wàn)股網(wǎng)宿科技(300017.SZ)股份，達晨財智也入股網(wǎng)宿科技并持有484.5萬(wàn)股�！斑_晨系”合計持有首批創(chuàng )業(yè)板解禁股份市值超過(guò)4.5億元，成為最大的創(chuàng )投贏(yíng)家，也是最大的創(chuàng )投解禁股來(lái)源。

　　在首批創(chuàng )業(yè)板公司中，受益最大的創(chuàng )投股東要數昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱(chēng)“九鼎投資”)。在吉峰農機(300022.SZ)上市之前，九鼎投資曾于2009年3月、4月，分別獲得公司160萬(wàn)股和320萬(wàn)股，兩次的成本僅分別為4元/股和4.3元/股。也就是說(shuō)，九鼎投資獲得吉峰農機480萬(wàn)股的總成本僅2016萬(wàn)元。經(jīng)多次轉增分配后，九鼎投資的持股數增至1248萬(wàn)股，且獲得公司分紅112.32萬(wàn)元。以上周五吉峰農機收盤(pán)價(jià)35.35元計算，九鼎投資持股市值達到4.41億元，投資回報率超過(guò)20倍，投資凈收益超過(guò)4.2億元。

　　如果要找創(chuàng )投股東解禁壓力最大的創(chuàng )業(yè)板公司，那一定非北陸藥業(yè)(300016.SZ)莫屬。北京科技風(fēng)險投資股份公司持有1472.48萬(wàn)股北陸藥業(yè)股份，另一家創(chuàng )投機構盈富泰克持有1125萬(wàn)股，這兩家創(chuàng )投機構持有北陸藥業(yè)股份占上市公司總股本比例高達25.51%。北陸藥業(yè)不僅是創(chuàng )投機構解禁股數量最多的公司，也是創(chuàng )投解禁股占比最高的公司。

　　壓力幾何？

　　私募投資經(jīng)理林雄平透露，對于創(chuàng )業(yè)板解禁潮，投資者最為擔憂(yōu)的是創(chuàng )投機構的減持。對于這些機構來(lái)說(shuō)，其最終目的是為了減持股份來(lái)實(shí)現資金退出。目前創(chuàng )業(yè)板居高不下的估值水平，無(wú)疑是極好的退出時(shí)機。創(chuàng )投減持風(fēng)險要比辭職高管解禁風(fēng)險大得多。

　　今日解禁的28家上市公司中，創(chuàng )投機構共持有未解禁市值達到82億元，此外個(gè)人股東持有202億元，其中包括普通個(gè)人股東32億元和公司高管持股170億元。

　　華泰聯(lián)合分析師預計，假設創(chuàng )投機構和普通個(gè)人股東在1年內賣(mài)出 50%(保守估計按照創(chuàng )投或PE機構和普通個(gè)人股東都是上市前半年進(jìn)入的投資者，第二年解禁50%，兩年后全部解禁)，高管賣(mài)出25%(假設全部按照高管承諾每年減持25%計算)，合計約100億元。

　　整個(gè)四季度累計解禁市值將達到461億，約占創(chuàng )業(yè)板流通市值1260億的36.6%，是創(chuàng )業(yè)板平均日成交金額61億的7.6倍，是9月份創(chuàng )業(yè)板月度成交金額1232億的37%。華泰證券研究報告表示，股改產(chǎn)生的小非的解禁減持比例為63%，預計創(chuàng )業(yè)板的減持比例將更高。