10月份對股市是一個(gè)瘋狂的月份，不僅在中國，在全球都是如此。

　　來(lái)自美國銀行-美林的最新全球基金經(jīng)理調查顯示，10月份機構投資人介入股票和大宗商品等風(fēng)險資產(chǎn)的意愿，超過(guò)了2009年4月上一波牛市啟動(dòng)以來(lái)的任何一個(gè)月。

　　風(fēng)險偏好的大肆回升，與市場(chǎng)對于美聯(lián)儲等主要央行將實(shí)施新一輪量化寬松政策的預期有很大的關(guān)聯(lián)。但有意思的是，類(lèi)似的措施卻是“墻里開(kāi)花墻外香”，在極大地勾起了全球投資人對新興市場(chǎng)熱情的同時(shí)，大家對美歐股市卻不怎么“感冒”。而中國出人意料的加息，反倒進(jìn)一步增強了國際基金經(jīng)理對于中國經(jīng)濟前景的信心。

　　1 風(fēng)險偏好創(chuàng )一年半來(lái)新高

　　最新發(fā)布的10月份美銀-美林全球基金經(jīng)理調查顯示，得益于對主要發(fā)達經(jīng)濟體的新一輪量化寬松政策的預期，投資風(fēng)險偏好快速回暖。此次參加調查的共有全球范圍內的194位基金經(jīng)理，管理的資產(chǎn)達到4920億美元，另有167位基金經(jīng)理參與了地區性的調查。

　　調查顯示，10月份投資人承擔風(fēng)險意愿的上升幅度，超過(guò)了自2009年4月也就是前一波牛市剛啟動(dòng)以來(lái)的任何一個(gè)月，機構投資人超配股票資產(chǎn)的凈占比幾乎增長(cháng)了兩倍，達到27%，9月份僅為凈占比10%，同時(shí)投資人繼續低配債券資產(chǎn)。另外，受訪(fǎng)的機構中超配現金的人數占比降至僅為6%，而前一個(gè)月達到18%。

　　在大舉介入股票市場(chǎng)的同時(shí)，風(fēng)險胃口大增的投資人也在增加對大宗商品的投資。10月份，選擇超配大宗商品資產(chǎn)的受訪(fǎng)基金經(jīng)理凈占比17%，前一月僅為4%。

　　作為最近幾個(gè)月最火爆的避險品種之一，黃金價(jià)格近期持續創(chuàng )新高。不過(guò)，美林調查顯示，有更多的人開(kāi)始對金價(jià)過(guò)高感到擔憂(yōu)。有凈占比24%的受訪(fǎng)基金經(jīng)理認為，黃金價(jià)格當前被高估，這一水平是兩個(gè)月前的兩倍。

　　10月份，基金經(jīng)理普遍將手中的防御性股票拋出，轉而重新買(mǎi)入周期性和成長(cháng)性股票。凈占比25%的受訪(fǎng)者表示，低配了公用事業(yè)類(lèi)股，高于一個(gè)月前的11%；相應地，工業(yè)、原材料和科技類(lèi)股受益最大，凈占比15%的受訪(fǎng)基金經(jīng)理稱(chēng)，10月份超配了工業(yè)股，高于一個(gè)月前的11%。

　　投資人對于企業(yè)盈利前景更加樂(lè )觀(guān)。凈占比11%的受訪(fǎng)者稱(chēng)，企業(yè)盈利未來(lái)12個(gè)月將改善，大大高于前一個(gè)月的2%。受訪(fǎng)的基金經(jīng)理普遍預計，企業(yè)將積極增加業(yè)務(wù)投資，同時(shí)向股東回饋多余現金，并發(fā)行更多債券。