盡管創(chuàng )業(yè)板首批28家公司在11月1日迎來(lái)集中解禁，但創(chuàng )業(yè)板指數仍大幅上漲4.04%，6家個(gè)股漲停，市場(chǎng)情緒高漲。在估值高企、解禁開(kāi)啟的背景下，創(chuàng )業(yè)板當日的表現可謂出乎意料，不過(guò)仔細梳理，卻也在情理之中。經(jīng)濟向好、基金圍獵、利空釋放等諸多因素成就了創(chuàng )業(yè)板的逆風(fēng)飛舞。

　　創(chuàng )業(yè)板大幅上揚“笑”對解禁

　　11月1日創(chuàng )業(yè)板首批28家公司迎來(lái)集中解禁，解禁數達8.29億股，占現有流通股數量的80%。解禁開(kāi)閘一度被認為是市場(chǎng)的“壓力測試”，但創(chuàng )業(yè)板憑借優(yōu)異的漲幅，輕松地拿下了這場(chǎng)測試的高分。

　　據統計，創(chuàng )業(yè)板指數周一大幅上漲4.04%，為6月1日創(chuàng )業(yè)板指數建立以來(lái)的第四大單日漲幅，指數也逼近6月中旬的高點(diǎn)；98只有交易的成分股中僅有兩只下跌，66只個(gè)股的漲幅超過(guò)3%，其中中能電氣、中元華電、海蘭信等6只個(gè)股封住漲停。

　　按照整體法、剔除負值，當前創(chuàng )業(yè)板的市盈率為75.91倍，大幅超越全部A股19.51倍，估值仍然高企。在此背景下，面對解禁風(fēng)暴創(chuàng )業(yè)板卻選擇了大幅上漲，實(shí)屬出人意料。不過(guò)，綜合考慮經(jīng)濟、資金等因素，這種“逆風(fēng)飛舞”其實(shí)也在情理之中。

　　經(jīng)濟向好助推市場(chǎng)情緒

　　11月1日公布的10月份PMI指數超越市場(chǎng)預期，反映經(jīng)濟繼續向好，成為創(chuàng )業(yè)板大幅上漲的動(dòng)力之一。

　　10月份PMI指數為54.7%，較上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續第三個(gè)月出現回升。此前不少研究機構預計10月份PMI將略有回落，但實(shí)際上強勢回升勢頭仍在延續。從季節特點(diǎn)來(lái)看，2005-2008年每年10月份的PMI指數都會(huì )出現一定程度的回落，2009年回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，因此本次PMI指數大幅超越了季節變化，顯示經(jīng)濟增長(cháng)強勁。PMI指數的超預期上漲無(wú)疑極大地提升了市場(chǎng)人氣，從而推動(dòng)創(chuàng )業(yè)板指數和主板指數同步大漲。

　　具體來(lái)看，10月份PMI新訂單指數和出口訂單指數分別為58.2%和52.6%，較上月分別上升1.9個(gè)百分點(diǎn)和下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，反映內需繼續保持了強勁增長(cháng)的勢頭。在經(jīng)濟轉型的大趨勢下，內需對我國經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻度正在也必將不斷上升，消費升級類(lèi)企業(yè)無(wú)疑將大幅受益。而創(chuàng )業(yè)板中就不乏科技類(lèi)、醫療類(lèi)等受益消費升級的個(gè)股，在良好的經(jīng)濟環(huán)境支撐下，這些優(yōu)質(zhì)個(gè)股能夠享受估值溢價(jià)。

　　資金反其道而行

　　據悉，創(chuàng )業(yè)板的解禁并未引起基金和私募的調倉；相反，不少機構投資者認為當前市場(chǎng)的解禁壓力并不大，解禁甚至會(huì )成為大機構吸納股票的良機，特別是那些成長(cháng)性良好、估值合理的個(gè)股。

　　大資金的不離不棄乃至踴躍接盤(pán)，支撐了創(chuàng )業(yè)板在解禁第一天走出“開(kāi)門(mén)紅”行情。這種反其道而行，一部分緣于經(jīng)濟正在加速觸底回升以及市場(chǎng)人氣迅速恢復，另一部分也基于前期解禁壓力的提前釋放。

　　6月中旬以來(lái)，按照總市值加權平均法，上證綜指累計上漲了19.82%，中小板指數更是大幅上漲了22.55%；然而統計期內創(chuàng )業(yè)板指數卻下跌了2.60%。巨大的漲幅差距顯示創(chuàng )業(yè)板的估值正在逐步向合理區間回歸，這也在很大程度上消化了解禁利空。隨著(zhù)估值的回落，一些真正具備良好基本面和成長(cháng)性的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股正在蓄勢待漲，限售股解禁便造就了新的投資機會(huì )。

　　分析人士表示，解禁首日的大漲勢必會(huì )再次激發(fā)投資者對創(chuàng )業(yè)板的追捧熱情，不過(guò)由于目前創(chuàng )業(yè)板的整體估值仍無(wú)太大優(yōu)勢，因此未來(lái)個(gè)股的走勢將出現分化，只有真正具備高成長(cháng)性的優(yōu)質(zhì)股票才能脫穎而出“笑”到最后。 （記者 李波 ）