滬深300現指昨日盤(pán)中寬幅震蕩，多空分歧較大，資源類(lèi)品種拋壓較為明顯，金融板塊成為護盤(pán)力量，現指午后大幅跳水，成交量明顯萎縮，失守5日和10日均線(xiàn)支撐。期指合約全線(xiàn)回調，11月合約失守3500點(diǎn)關(guān)口，主力移倉繼續進(jìn)行。

　　期現套利方面，11月合約升水幅度有所收窄，基差依然呈現出震蕩下行的走勢，午后期指市場(chǎng)短線(xiàn)多頭再次出現恐慌性殺跌氣氛。9點(diǎn)36分，其升水達日內最大值75.82點(diǎn)，仍然存在較大的套利空間。12月合約基差走勢相對較為平穩，套利收益也較為豐厚�？缙谔桌�方面，期指四個(gè)合約中，11月合約再度成為“重災區”，跌幅最大，主力移倉換月中多頭或已開(kāi)始布局12月合約。12月-11月價(jià)差震蕩走高，游走于48.6點(diǎn)-66.4點(diǎn)，按照我們建議，賣(mài)出11月合約買(mǎi)入12月合約的套利倉在該組價(jià)差超過(guò)60點(diǎn)時(shí)繼續獲利了結部分倉位。

　　目前滬深300現指短線(xiàn)的情況較為復雜，11月份創(chuàng )業(yè)板和中小板面臨解禁壓力的考驗，而其業(yè)績(jì)增速低于預期有可能降低對資金的吸引力；美聯(lián)儲將于昨日晚些時(shí)候宣布新一輪債券購買(mǎi)計劃，資源股的走勢仍將取決于其最后表態(tài)。若量化寬松的幅度超出市場(chǎng)預期，則美元將進(jìn)一步走弱，資源股后市仍有上漲空間，否則短期將步入調整階段，以此來(lái)夯實(shí)上漲的基礎。昨日多數時(shí)間11月合約的多空雙方圍繞3500點(diǎn)一線(xiàn)激烈爭奪，盤(pán)面的大起大落也說(shuō)明了整體多空博弈較為劇烈，雙方互不相讓?zhuān)�此時(shí)追漲殺跌都容易遭受較大損失。目前上升趨勢仍未發(fā)生改變，從估值的角度來(lái)看，市場(chǎng)估值仍在合理區間中樞，上移仍有空間。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬深300現指步入了震蕩整理區間，區間上界3500點(diǎn)，區間下界3350點(diǎn)-3300點(diǎn)，之前的單邊式上漲告一段落，5日和10日均線(xiàn)粘合在一起，短線(xiàn)行情或有反復。我們認為，這種調整更大的可能是以時(shí)間換空間，等待著(zhù)20日均線(xiàn)的跟進(jìn)。從11月合約的持倉量來(lái)看，前20位主力的凈空單量繼續下降了161手，但是移倉換月過(guò)程中持倉量分析的參考意義或將降低。操作方面，前期入場(chǎng)的IF1011中長(cháng)線(xiàn)多單移至IF1012后繼續持有；對于短線(xiàn)投資者來(lái)說(shuō)，近期振幅會(huì )加大，美聯(lián)儲會(huì )議結果明晰后順勢而為。

　　(海通期貨研究所 王娟 編輯 梁偉)