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折價(jià)交易的套利空間
“通過(guò)大宗交易平臺減持,體現了原始股東急切套現的心情!辈澈WC券宏觀(guān)策略部負責人周喜告訴記者,原始股東持有的解禁股成本相當低廉,即使以較高的折價(jià)率出售,回報也非常豐厚。選擇大宗交易平臺拋售,就是希望能夠快速套現。
需要注意的是,在大宗交易平臺上,絕大部分買(mǎi)方是各地的游資席位,但也不乏機構的身影。數據顯示,兩個(gè)機構席位分別在11月1日和11月2日買(mǎi)入金亞科技和機器人504萬(wàn)股和300萬(wàn)股股份,而一般游資席位買(mǎi)入量都在50萬(wàn)股以下。
除了接盤(pán)方的身份以外,大宗交易的折價(jià)率也是投資者需要關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō),大宗交易多為折價(jià)賣(mài)出,而接盤(pán)方享受折價(jià)交易,為第二日出逃預留價(jià)格空間,從而將解禁的壓力轉嫁到二級市場(chǎng)。
實(shí)際上,不少業(yè)內人士認為,限售股解禁固然對創(chuàng )業(yè)板的走勢有影響,但決定因素還是公司的業(yè)績(jì)。
東方證券策略團隊研究顯示,凈資產(chǎn)收益率、盈利增速和解禁后超額收益率存在著(zhù)明顯正相關(guān)。在解禁后一年,凈資產(chǎn)收益率大于40%的股票平均超額收益為31.7%;解禁前獲得較高超額收益的虧損企業(yè)股票在解禁后表現最差。而盈利增速越高,獲得超額收益的比例及其平均超額收益率就越高,盈利增速超過(guò)60%的企業(yè)在解禁后一年有70%的概率獲得超額收益,平均超額收益率高達30%以上。
東方證券認為,創(chuàng )業(yè)板首輪解禁之后,隨著(zhù)壓力逐漸釋放,部分股票的交投趨于活躍,短期內可能獲得明顯超額收益。建議關(guān)注解禁相對規模在60%以下、周期屬性不明顯、高盈利增速和高凈資產(chǎn)收益率的績(jì)優(yōu)股。每經(jīng)記者 李智
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【編輯:賈亦夫】 |
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