預期幾乎是在一瞬間改變。市場(chǎng)的賺錢(qián)效應逐漸發(fā)酵，先前還擔憂(yōu)在清淡行情下該如何完成今年基金銷(xiāo)售指標的銀行理財經(jīng)理，忽然發(fā)現投資者的熱情“又起來(lái)了”，無(wú)論是新基金發(fā)行，還是老基金持續營(yíng)銷(xiāo)，都出現了一定的回暖；然而熱鬧終究不是所有人的，在一些基金人氣漸升的同時(shí)，另一些基金則因為“這樣那樣”的原因遭遇資金離場(chǎng)。在市場(chǎng)整體回暖的大背景下，基金市場(chǎng)卻有人離開(kāi)有人來(lái)，幾家歡喜幾家愁。

　　咨詢(xún)的人多了起來(lái)

　　“不好意思，現在有些忙，過(guò)會(huì )兒我給你打過(guò)去吧�！碑斢浾咧码娔辰ㄔO銀行網(wǎng)點(diǎn)理財經(jīng)理沈女士時(shí)，得到這樣的回復。后來(lái)沈女士告訴記者，當時(shí)正在接待一位客戶(hù)，咨詢(xún)有關(guān)投資指數基金的事：“最近這段時(shí)間來(lái)問(wèn)基金的人開(kāi)始多了起來(lái)�！�

　　這與年初記者初次采訪(fǎng)沈女士的場(chǎng)景大相徑庭。那時(shí)正值基金被指錯判行情、市場(chǎng)從高位持續下跌之際，沈女士感嘆自己網(wǎng)點(diǎn)的基金銷(xiāo)售“門(mén)可羅雀”�！靶星椴缓�，基民投資熱情起不來(lái)，求爺爺告奶奶也無(wú)濟于事，只好自己買(mǎi)一點(diǎn)，”沈女士回憶說(shuō)：“前三季度市場(chǎng)持續震蕩，雖然上柜銷(xiāo)售的基金一直不少，但前來(lái)問(wèn)詢(xún)的人并不多，再加上今年行里定的指標比去年高很多，所以壓力很大�！�

　　預期幾乎是在一瞬間改變。三季度末開(kāi)始市場(chǎng)逐漸上揚，國慶節后，通脹概念大行其道，煤炭、有色、黃金等板塊大幅上揚；受人民幣連續升值消息刺激，造紙、航空股也全面大漲。剛剛過(guò)去的10月，機構聯(lián)手做多，上證指數最多時(shí)的漲幅超過(guò)15%，排在全球股市漲幅榜的榜首，上周滬深基指更是屢創(chuàng )新高。隨著(zhù)市場(chǎng)不斷回暖，基民的投資熱情也正在迅速抬升。

　　中國證券登記結算有限責任公司近期公布的數據顯示，十月最后一周的基金開(kāi)戶(hù)數為8.34萬(wàn)戶(hù)，較前一周增長(cháng)14.08%，單周開(kāi)戶(hù)再度突破8萬(wàn)戶(hù)，創(chuàng )出年內新高。其中新增封閉式基金開(kāi)戶(hù)數1019戶(hù)；TA系統配號產(chǎn)生的基金開(kāi)戶(hù)數為8.24萬(wàn)戶(hù)。截至10月29日，基金賬戶(hù)總數為3334.97萬(wàn)戶(hù)；而在今年銷(xiāo)售行情最清淡的日子里，這一單周開(kāi)戶(hù)數據只有區區兩三萬(wàn)戶(hù)。如此大幅度增長(cháng)的數據或許暗示，面對上揚的行情，此前矜持的基民正在“跑步入場(chǎng)”。

　　沈女士告訴記者，基民投資熱情的升溫大致是從十月中旬開(kāi)始�！皞鹘y上，基民總是比行情‘慢半拍’，因為之前市場(chǎng)的忽上忽下讓普通投資者趨于謹慎，再加上很多機構對于市場(chǎng)近期不會(huì )出現趨勢性上漲機會(huì )的判斷，讓大家對于這波行情是否會(huì )很快結束存有疑問(wèn)，不敢一下子沖進(jìn)來(lái)�！�

　　日趨平衡的蹺蹺板

　　而另一家城商行的理財經(jīng)理陸先生告訴記者，該網(wǎng)點(diǎn)的基金銷(xiāo)售其實(shí)在8月份開(kāi)始就有所回暖，只不過(guò)當初推動(dòng)基金銷(xiāo)售的主力軍是上半年表現優(yōu)異的債券型基金。

　　“當時(shí)市場(chǎng)持續震蕩，政策方面的不確定性依然存在，很多投資者都從防范風(fēng)險角度出發(fā)去配置相對安全的債基，加之其上半年業(yè)績(jì)優(yōu)良，蹺蹺板效應疊加更使得債基在那段時(shí)間非常風(fēng)光”。

　　8月中旬，工銀雙利首發(fā)募資超過(guò)140億元，成為今年以來(lái)首發(fā)規模最大、也是唯一一只過(guò)百億元的新基金；時(shí)隔不久，富國匯利分級、華富強化回報兩只封閉式基金雙雙宣布一日售罄；接著(zhù)，信誠增強收益也在“踴躍認購”中傳出提前結束募集的消息。財匯數據統計顯示，在8至9月間成立的基金中，7只債基平均單只基金募資45.39億元，共籌資317.74億元；15只股票型基金（剔除QDII基金）平均單只募集資金19.76億元，共吸籌296.36億元。

　　陸先生回憶說(shuō)，當時(shí)通過(guò)媒體上的宣傳，前來(lái)買(mǎi)基金的人基本上是沖著(zhù)債基來(lái)的，股票型基金大多無(wú)人問(wèn)津。

　　不過(guò)此波行情使得股基的人氣開(kāi)始上升，而保持了大半年的蹺蹺板債高股低的態(tài)勢也在逐漸得到平衡。

　　某大型國有商業(yè)銀行理財經(jīng)理儲先生告訴記者，這段時(shí)間來(lái)咨詢(xún)買(mǎi)基金的投資者，更多傾向于選擇股票型。他分析認為，這一方面是因為股市的回暖，賺錢(qián)效應的不斷發(fā)酵讓越來(lái)越多的人又開(kāi)始對買(mǎi)股基有了興趣，另一方面是因為債市的風(fēng)險在加大。

　　儲先生解釋說(shuō)，首先，加息就像懸掛在債市頭頂上一把“達摩克利斯之劍”，此番加息使得債市應聲下挫，未來(lái)是否進(jìn)入加息周期給債市平添了一份不確定性；其次，四季度是債市的傳統淡季，加之四季度新債發(fā)行量較大，供應方面也有一定壓力，市場(chǎng)收益率很可能繼續小幅上漲；還有一點(diǎn)，目前不少債基的基金經(jīng)理也在看空后期債市，轉向更加具有權益類(lèi)投資性質(zhì)的轉債和打新股，“投資者會(huì )想，既然債基都去玩股票了，那我直接買(mǎi)股基不更好，何必再繞個(gè)彎選擇債基呢”。

　　一組數據的對比也佐證儲先生的觀(guān)點(diǎn)，上證指數自10月8日至11月4日已上漲了16.24%，與此同時(shí)，債券市場(chǎng)自10月以來(lái)已經(jīng)連續下跌。截至11月4日，企債指數下跌1.02%，國債指數下跌0.39%，全債指數下跌了0.68%。

　　儲先生認為，雖然現在債基的發(fā)行勢頭依然很猛，但是如果股市持續向上走的話(huà)，蹺蹺板的平衡甚至是反轉或許可能會(huì )發(fā)生。

　　規模那些事兒

　　市場(chǎng)的回暖帶來(lái)的是基金銷(xiāo)售行情的轉好，不過(guò)熱鬧終究不是所有人的，在一些基金人氣漸升的同時(shí)，另一些基金則因為“這樣那樣”的原因遭遇資金離場(chǎng)。受捧者，遭棄者，對于人氣迥然的基金，這段時(shí)間的“人情冷暖”可以說(shuō)是“別有一番滋味在心頭”。

　　公告顯示，中郵核心主題股票基金10月29日起恢復申購，而記者近日從中郵基金處獲悉，截至11月5日，該基金在6個(gè)交易日內申購金額已逾13億元。

　　受捧的還有華商基金，新近發(fā)行的華商策略精選由近兩年來(lái)業(yè)績(jì)表現突出的基金經(jīng)理孫建波擔綱，從而受到市場(chǎng)的熱捧，已于上周五提前結束募集，從渠道方面得到的消息，該基金總共吸籌119億元，如果數據無(wú)誤，該基金將成為年內首只首募規模超百億的股票型基金。

　　此外，記者從內部人士處獲悉，萬(wàn)家基金今年二季度以來(lái)實(shí)現持續凈申購，此前萬(wàn)家貨幣和萬(wàn)家穩增的良好業(yè)績(jì)加上此波行情中玩家180指數基金的上揚，使得萬(wàn)家基金整體份額穩中有升。

　　某家上海本地銀行的理財經(jīng)理認為，那些持續得到市場(chǎng)追捧的基金在業(yè)績(jì)表現上都較為穩定，除此之外，在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面這些基金大多較為準確地把握住了市場(chǎng)脈搏，沒(méi)有在“困難”的時(shí)候盲目追求一時(shí)規模的大小，從而避免了可能出現的后續的巨額贖回壓力。

　　而反觀(guān)另外一些基金過(guò)得就不那么“滋潤”了。

　　天相統計顯示，公布三季報的債券型基金期末總份額已達到了907.96億份，在三季度實(shí)現凈申購54.67億，一些初期份額較小的債券型基金規模甚至翻了好幾倍。

　　但這種大擴容的態(tài)勢未能在10月得到延續。一家基金公司市場(chǎng)部人士告訴記者，旗下一只債基近兩年來(lái)業(yè)績(jì)始終靠前，盡管盤(pán)子比較大，三季度仍然實(shí)現了50%以上的凈申購。但最新的份額數據和三季度末相比基本持平，甚至還略有小降。

　　上文提及的理財經(jīng)理沈女士也表示，一些在三季度規模幾近翻倍的債基，最近也呈現出微弱的凈贖回狀態(tài)�！霸�因自然是股弱債強的格局被打破，資金開(kāi)始向債基回流�！鄙蚺�士解釋。

　　不過(guò)，除了債基的小額贖回，部分股基也在這波行情中出現人氣漸退的現象。記者從某家總部在南方的基金公司內部了解到，該公司旗下大部分基金二季度以來(lái)出現一定程度的凈贖回，三季度后該趨勢更加明顯。

　　儲先生認為，隨著(zhù)凈值的回升，此前被套牢的投資者“落袋為安”心理顯現，使得部分基金在業(yè)績(jì)提升的情況下遭遇贖回�！捌鋵�(shí)從季報中就可以發(fā)現，股票型基金此前兩個(gè)季度曾連續出現凈申購，但7月股市展開(kāi)的反彈打破了這一局面，三季度末股基出現了大面積的凈贖回，”同時(shí)他也補充道：“如果趨勢性行情持續下去，那么這當中一部分投資者可能依舊會(huì )選擇回到基市�！北緢笥浾� 丁寧