明天將要發(fā)行的老板電器、涪陵榨菜、天廣消防在昨晚公布了最終的發(fā)行價(jià)，引人矚目的是，這三只新股是新股發(fā)行制度第二輪改革的首次試水。盡管新規的主要目的是約束機構詢(xún)價(jià)報價(jià)、抑制高價(jià)發(fā)行的現象，但從昨晚這三只新股的定價(jià)來(lái)看，新規試水效果平平。

　　盡管第二輪新股發(fā)行制度改革主要改在網(wǎng)下機構配售環(huán)節，其主要目的是約束機構詢(xún)價(jià)報價(jià)、抑制高價(jià)發(fā)行的現象。但從昨晚確定發(fā)行價(jià)的老板電器等三只新股來(lái)看，發(fā)行市盈率并未由此降低。更令人遺憾的是，在昨晚這三只新股的發(fā)行公告中，投資者依然不知道發(fā)行價(jià)是怎樣制定出來(lái)的，各家詢(xún)價(jià)機構們的報價(jià)狀況如何？是誰(shuí)報出了最高價(jià)？細節決定成敗，這個(gè)細節很可能導致第二輪改革仍然流于形式，高價(jià)發(fā)行的頑疾無(wú)法根治。

　　機構網(wǎng)下也“搖號”

　　從明天起，機構在網(wǎng)下申購新股也將像散戶(hù)一樣“搖號”，不過(guò)一旦中簽，所獲得的股份數量將遠遠高于以往。以明天發(fā)行的三只新股為例：機構網(wǎng)下申購老板電器“1個(gè)號”就是80萬(wàn)股，申購涪棱榨菜則以100萬(wàn)股為“1個(gè)號”，單家機構的申購上限都是網(wǎng)下發(fā)行的總數即800萬(wàn)股；但天廣消防卡得更嚴，機構只能填報申購“1個(gè)號”即100萬(wàn)股，想多拿幾個(gè)號也不行。

　　原本，發(fā)行制度第二輪改革希望獲得網(wǎng)下配售的機構少一點(diǎn)，單家機構獲配的數量多一些，寄望這些機構因為獲配了更多股票，而在詢(xún)價(jià)時(shí)更理性地報價(jià)。但美好的愿望能否最終實(shí)現，可能還需要時(shí)間的驗證。

　　發(fā)行市盈率依然高

　　從盤(pán)子最小的天廣消防看，87家機構參與了網(wǎng)下詢(xún)價(jià)，最終確定發(fā)行價(jià)20.19元/股，攤薄市盈率69.12倍；而老板電器經(jīng)過(guò)101家機構的報價(jià)后，發(fā)行價(jià)確定為24元，發(fā)行市盈率47.06倍（攤�。�。與之對比，今年下半年以來(lái)，中小板和創(chuàng )業(yè)板的平均發(fā)行市盈率為54倍和63.6倍。綜合來(lái)看，發(fā)行制度第二輪改革的效果尚不明顯。

　　建議披露網(wǎng)下詢(xún)價(jià)細節

　　更重要的是，這三只新股也都沒(méi)有披露是哪些機構參與了報價(jià)，報出的最高價(jià)是多少，又是誰(shuí)？反觀(guān)創(chuàng )業(yè)板的新股發(fā)行，盡管沒(méi)有披露具體的機構名字，但依然可以看到基金、券商、信托、保險四類(lèi)機構各自的報價(jià)區間，至少能夠表明報價(jià)“最狠”的哪一類(lèi)機構。而且在目前新股發(fā)行日趨高價(jià)的背景下，監管層更可以公開(kāi)那些報價(jià)超出最終發(fā)行價(jià)較多的機構名稱(chēng)，既能以此為線(xiàn)索找到癥結，更可以發(fā)動(dòng)全體投資者來(lái)共同監督這些機構的行為。（丁艷芳）