1997年10月28日，索羅斯旗下的老虎基金宣稱(chēng)，將對港幣發(fā)動(dòng)攻擊。老虎基金在貨幣市場(chǎng)大規模買(mǎi)賣(mài)美元港幣，提高銀行隔夜拆借利率，阻止資金流向股市，同時(shí)賣(mài)空恒生指數。如果香港特區政府不想讓股市崩盤(pán)，只有放棄聯(lián)系匯率。這樣索羅斯既可以通過(guò)港元貶值賺錢(qián)，也可以通過(guò)平倉交割指數差價(jià)套利。

　　剛剛回歸的香港，經(jīng)濟和社會(huì )還存在不穩定因素，聯(lián)系匯率如果被投機資本沖破，對香港的經(jīng)濟將產(chǎn)生重大的沖擊。因此，香港特區政府果斷決定，堅決維系聯(lián)系匯率制度，捍衛香港的經(jīng)濟穩定。在動(dòng)用了200多億美元進(jìn)行干預后，香港贏(yíng)得了那場(chǎng)港幣保衛戰的勝利。

　　如今，作為投機者的集中代表的索羅斯再次高調現身香港。業(yè)內人士認為，索羅斯會(huì )利用當前的流動(dòng)性泛濫和人民幣升值進(jìn)行與匯率相關(guān)的交易，并有可能透過(guò)從大型咨詢(xún)機構取得的QFII(合格境外機構投資者)名額進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　索羅斯或借道QFII進(jìn)入A股

　　1997年，美元處在加息通道，美元走強，而東南亞國家由于經(jīng)常賬戶(hù)存在赤字，外匯儲備不足，當外部資金很快撤走的時(shí)候，這些國家就會(huì )面臨外匯資金短缺的情況�，F在，東南亞國家的外匯儲備普遍有了明顯增加，而香港金融管理局11月8日公布的數據顯示，香港于2010年10月底的官方外匯儲備資產(chǎn)為2670億美元，比9月底增加9億美元，香港外匯儲備額在全球位列第9，低于中國內地、日本、俄羅斯、中國臺灣、印度、韓國、巴西和瑞士。香港金管局表示，2670億美元的外匯儲備相當于香港流通貨幣的9倍多，約占港元貨幣供應M3的53%。

　　如今，美國實(shí)行二次量化寬松政策，美元不斷貶值，熱錢(qián)開(kāi)始不斷涌入新興市場(chǎng)，作為人民幣離岸中心的香港也出現了明顯的熱錢(qián)流入跡象，市場(chǎng)關(guān)心的是，這一次，熱錢(qián)的目標是什么。

　　香港大學(xué)中國金融研究中心主任宋敏此前表示，“人民幣持續升值，相反，美元則持續貶值，港幣還會(huì )不會(huì )繼續維持與美元相關(guān)聯(lián)的匯率呢？”在宋敏看來(lái)，這是目前國外大規模熱錢(qián)可能投機的方向。但他同時(shí)表示，現在大規模的資本流入主要來(lái)自流動(dòng)性過(guò)剩和內地上市公司的吸引力，因此“不大可能”出現與1997年類(lèi)似的投機行為。

　　香港匯策金融市場(chǎng)有限公司董事總經(jīng)理虞堂笙也認為，索羅斯會(huì )利用當前的流動(dòng)性泛濫和人民幣升值進(jìn)行與匯率相關(guān)的交易。他指出，除了香港H股的投資機會(huì )外，索羅斯更有可能透過(guò)從大型咨詢(xún)機構取得的QFII(合格境外機構投資者)名額進(jìn)入A股市場(chǎng)。

　　資本管制 熱錢(qián)滯留香港

　　香港有關(guān)部門(mén)維持聯(lián)系匯率制度的決心非常堅定。香港金管局總裁陳德霖此前曾強調，港元盯住美元的聯(lián)系匯率制度一直是香港經(jīng)濟穩定發(fā)展的基石，香港政府無(wú)意對該制度作出調整。

　　深圳大學(xué)國際金融研究所所長(cháng)國世平認為，當前美元疲弱，持有外匯對這些資本沒(méi)有太多的好處。這些熱錢(qián)的目標很清楚，熱錢(qián)會(huì )流到經(jīng)濟相對比較好的地方，推高資產(chǎn)泡沫。他認為，現在香港股指比較高，熱錢(qián)做空股指期貨的可能性比較高。而房地產(chǎn)由于沒(méi)有做空機制，熱錢(qián)有可能在高位被套牢，所以熱錢(qián)的目標可能主要集中在股市上，未來(lái)香港股指有可能暴跌。

　　渣打銀行的一位香港分析師告訴記者，這些熱錢(qián)會(huì )購買(mǎi)受益于中國經(jīng)濟增長(cháng)的金融產(chǎn)品，比如有中國概念的公司債券，作為投資中國的渠道。由于中國內地的資本管制，熱錢(qián)大部分停泊在香港。

　　國世平表示，一些熱錢(qián)會(huì )以QFII的形式進(jìn)入內地，在內地，熱錢(qián)會(huì )買(mǎi)多，畢竟內地股市價(jià)位還比較低，這也造成了近期內地股市的上漲，但由于人民幣還不能全方位自由兌換，所以熱錢(qián)會(huì )謹慎。

　　上述渣打銀行分析師認為，熱錢(qián)進(jìn)入內地最大的影響是通脹。熱錢(qián)不斷流進(jìn)石油、金屬等商品市場(chǎng)，通脹壓力明年或將顯現。

　　　每經(jīng)記者 郭維娜 發(fā)自深圳