融資市場(chǎng)規模創(chuàng )新高券商股仍存交易性機會(huì )

2010年11月10日 13:49　來(lái)源：新聞晚報　

　　近期，滬深股市不斷升溫，融資交易額連續處于歷史高位，而融券賣(mài)出額卻連續下降，顯示出市場(chǎng)多頭逐漸占據上風(fēng)。隨著(zhù)證監會(huì )開(kāi)放國內券商融資融券業(yè)務(wù)，證券公司的盈利模式開(kāi)始得到改善。據測算，券商累計融資利息達到1億多元，券商股后市可期。

    融資市場(chǎng)持續“高燒”

　　A股市場(chǎng)10月份強勢上漲，滬深300指數單月大漲15.14%。受股市大漲的影響，滬深兩市融資融券業(yè)務(wù)表現活躍。截至10月末，融資融券交易余額為69.74億元，較上月增長(cháng)48.32%，其中，融資余額為69.51億元，融券余額為0.23億元，融資業(yè)務(wù)仍占絕對主導。 11月2日融資買(mǎi)入額達到了12.10億元，融資償還額為12.16億元，交易總額為24.26億元，創(chuàng )下了歷史新高。

　　據統計，A股市場(chǎng)融資買(mǎi)入額比較活躍的股票主要是中國平安、浦發(fā)銀行、濰柴動(dòng)力、貴州茅臺等。融資余額和融資融券余額排名靠前的有銀行股、有色股，東北證券認為，這反映了投資者看好銀行股以及其他藍籌股的投資價(jià)值。由于可以通過(guò)融資交易的數據在一定程度上反映相應股票的未來(lái)走勢以及多空分歧，融資交易額大的公司，投資者普遍看好其價(jià)值，反映出其股價(jià)在某種程度上被低估。

　　與融資交易相比較，融券交易比較清淡，尚未有實(shí)質(zhì)性突破，表明投資者不敢輕易賣(mài)空。市場(chǎng)人士表示，融券市場(chǎng)規模不大，占整個(gè)融資融券市場(chǎng)的比重不足1%，融券賣(mài)出量的變動(dòng)并不會(huì )對二級市場(chǎng)造成太大的影響，不過(guò)融券作為做空的投資手段，體現出的投資者心態(tài)變化仍然值得注意。

    券商融資利息超億元

　　此外，隨著(zhù)證監會(huì )開(kāi)放國內券商融資融券業(yè)務(wù)，證券公司的盈利模式開(kāi)始得到改善。截至10月底，滬深兩市融資融券余額已達到69億元。據東北證券測算，按照7.86%的融資年利息率和9.86%的融券年利息率，累計融資利息達到1億多元。

　　據悉，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )近期組織專(zhuān)家對申請融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的15家證券公司業(yè)務(wù)實(shí)施方案進(jìn)行了專(zhuān)業(yè)評價(jià)，經(jīng)專(zhuān)家投票表決，長(cháng)江證券、安信證券、平安證券、國都證券、國元證券、中信建投、中國建銀投資證券、興業(yè)證券、方正證券、長(cháng)城證券、宏源證券、齊魯證券、西南證券和中國國際金融有限公司等14家證券公司通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案專(zhuān)業(yè)評價(jià)。

　　業(yè)內人士指出，率先獲得試點(diǎn)資格的券商，有望在年底前開(kāi)展業(yè)務(wù)，第三批試點(diǎn)規模的擴大使得融資融券的資金有望獲得比較大規模的提升；伴隨著(zhù)發(fā)展規模的擴大、融資融券轉融通機制的推出，A股市場(chǎng)融資融券的市場(chǎng)前景非常廣闊。

   券商股上漲因素仍存

　　海通證券近日發(fā)表報告給予證券行業(yè)“增持”評級，指出在經(jīng)歷快速上漲后，券商股近期有所調整在情理之中，但支撐行業(yè)持續上漲的因素仍然存在：首先，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕，成交與市場(chǎng)指數仍然維持在較高水平；其次，盡管三季度傭金率環(huán)比降幅高于預期，但隨著(zhù)監管層對行業(yè)惡性競爭態(tài)度的轉變以及服務(wù)部升級與營(yíng)業(yè)部異地遷址的結束，傭金率下滑趨勢將明顯減緩，預計上市券商月度業(yè)績(jì)環(huán)比增漲50%以上，成為行業(yè)近期上漲的又一催化劑。

　　個(gè)股方面，海通證券認為在純券商股價(jià)快速上漲后，遼寧成大、吉林敖東為代表的參股券商估值優(yōu)勢已十分明顯，目前兩家公司股價(jià)隱含廣發(fā)證券的市值折價(jià)均約40%。在 “估值修復”與“尋找彈性”兩條思路上，則推薦中信證券與長(cháng)江證券。華融證券判斷，券商股仍存在交易性機會(huì )，但基于經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉型、服務(wù)的升級以及收費模式的改變將是較為長(cháng)期的過(guò)程，維持證券行業(yè)中性評級。（楚怡�。�

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