10月CPI高達4.4%，顯然超出機構預期。對此，多數基金公司投研團隊認為，在美國量化寬松政策的影響下，國內通脹壓力繼續加大，不排除央行在年內繼續加息的可能。此外，隨著(zhù)貨幣政策的逐漸轉向，市場(chǎng)可能會(huì )由之前的強勢上漲轉為震蕩，且震蕩的頻率、幅度都會(huì )加大。

　　加息預期升溫

　　10月份CPI同比創(chuàng )年內新高，達到4.4%。對此，東吳基金認為，預計11月的通脹水平還有可能維持在4%的水平之上，而12月的CPI由于翹尾因素影響的減輕可能會(huì )有一定程度的下行，但明年上半年的物價(jià)形勢仍然非常嚴峻。

　　信誠基金閭志剛亦表示，QE2助推通脹預期。CPI的上漲主要體現在食品價(jià)格，但PMI購進(jìn)價(jià)格指數顯示，未來(lái)價(jià)格上漲壓力在制造業(yè)各領(lǐng)域都會(huì )有所體現。

　　閭志剛認為，不排除央行在年內繼續加息的可能，“在國內經(jīng)濟基本面運行較好以及量化寬松帶來(lái)的流動(dòng)性泛濫的條件下，未來(lái)央行會(huì )繼續采用上調存款準備金等數量手段控制流動(dòng)性，同時(shí)名義利率調整的可能性并未因數量調控而減小�！�

　　匯豐晉信投研人士也認為，央行上調存款準備金率，是其貨幣政策開(kāi)始轉向的明顯信號，未來(lái)貨幣政策有可能進(jìn)一步趨緊，不排除再次上調準備金率或加息的可能。

　　貨幣政策轉向

　　央行再次上調存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，算上一個(gè)月前對六家銀行所進(jìn)行的差別化上調存款準備金率，這已是我國今年以來(lái)對主要商業(yè)銀行準備金率的第五次上調。

　　對此，信誠基金認為，近期緊縮政策頻繁出臺，包括上調央票利率、限制外債余額以及銀行外匯頭寸設下限、上調準備金率等政策，這意味著(zhù)貨幣政策由適度寬松逐漸轉向穩健。

　　摩根士丹利華鑫也表示，調控作用已經(jīng)逐漸從量變到質(zhì)變。在經(jīng)過(guò)本次上調后，存款準備金率已達到接近18%的歷史高位�！拔覀冋J為原有的流動(dòng)性釋放高峰已經(jīng)過(guò)去，貨幣緊縮政策對流動(dòng)性寬松格局的影響將從量變到質(zhì)變�！�

　　市場(chǎng)或將震蕩

　　隨著(zhù)貨幣政策的逐漸轉向，多數基金預判，短期市場(chǎng)或將轉為震蕩，但長(cháng)期來(lái)看依然較為樂(lè )觀(guān)。

　　摩根士丹利華鑫認為，投資者將逐漸開(kāi)始產(chǎn)生對后續流動(dòng)性的擔憂(yōu)，并且心理影響更大于實(shí)際影響，市場(chǎng)對進(jìn)一步加息的預期也將增強；此外，由于貨幣政策的緊縮效用將逐漸顯現，未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)的不穩定性也將增加，這將降低經(jīng)濟基本面對市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒的支撐；與此同時(shí)，市場(chǎng)可能會(huì )有震蕩，而震蕩的頻率、幅度都會(huì )加大，震蕩期的時(shí)間也將拉長(cháng)。

　　匯豐晉信則認為，對于A(yíng)股市場(chǎng)而言，前期因流動(dòng)性和通脹預期而受到炒作的板塊可能逐步降溫，市場(chǎng)面臨一定的短期調整壓力。但從中期來(lái)看，隨著(zhù)經(jīng)濟逐步企穩復蘇，對A股市場(chǎng)中期走勢依然樂(lè )觀(guān)�！延浾� 吳曉婧