主力合約出現“空減多加”后續打壓動(dòng)能減弱

　　持倉排名表明，1012合約昨日出現了“空減多加”的情形，前20名多頭增588手至1.76萬(wàn)手，前20名空頭減392手至2.2萬(wàn)手，原本一致偏空的機構席位之間出現分化。

　　昨日股市再度暴跌，帶動(dòng)期貨市場(chǎng)重挫，迎來(lái)了“七連陰”，主力合約跌逾4.33%。盤(pán)點(diǎn)本輪市場(chǎng)重挫發(fā)現，空方主力由于早有準備，在暴跌之前大幅加空，某些資金成為了最大贏(yíng)家。這反映出，期指的套保功能得到了有效發(fā)揮，避險工具的作用得到了市場(chǎng)的更大認同。

　　不過(guò)除了極度恐慌的市場(chǎng)氣氛外，期貨市場(chǎng)傳達出的并不都是悲觀(guān)的信息。首先，期指昨日呈現較為抗跌的走勢，期現升水反而有所上升，說(shuō)明此前期市資金的看空態(tài)度有所改變。其次，持倉排名顯示，1012合約出現了“空減多加”的動(dòng)作，專(zhuān)家表示，空方主力大獲全勝，后市繼續大舉打壓的動(dòng)能或減少，猛烈下跌走勢或有所緩和。

　　空方完美預判成最大贏(yíng)家

　　從走勢看，由于現貨市場(chǎng)大跌的帶動(dòng)，期指的重挫也在意料之內，并創(chuàng )出了“七連陰”，按11月8日的開(kāi)盤(pán)價(jià)計算，本輪調整的最大幅度達到了13%。而下跌之急之猛，也是期指上市以來(lái)程度較大的。連續的大幅下挫，也導致了市場(chǎng)心態(tài)出現悲觀(guān)。

　　事實(shí)上，回顧本輪暴跌，在期指的走勢上早有預兆。以1012合約的持倉排名為例，在11月11日，前20名空方主力突然大幅增加了4245手空單。其中華泰長(cháng)城期貨增加了1103手空單，海通期貨增加了1205手空單，鑒于其之前的空單量也只在1000手上下，其單日加空的幅度都非常大。同時(shí)，中證期貨、國泰君安、廣發(fā)期貨、招商期貨等幾乎大部分券商系席位均大幅增加了空單。隨后在12日，股市和期市就出現了大跌，期指市場(chǎng)更是創(chuàng )出了上市以來(lái)的最大跌幅。

　　隨后在12日，期指空方僅有小幅加倉，但是當15日市場(chǎng)出現了一定的反彈后，期指前20名空方主力又大幅增加了2840手空單，幾大主流席位的空單量仍維持高位，且在15日尾盤(pán)15分鐘時(shí)期指再現跳水。果然，16日市場(chǎng)再度迎來(lái)了大跌。經(jīng)此盤(pán)點(diǎn)可以看出，主力空方可謂大獲全勝。

　　專(zhuān)家表示，考慮到空方主力以券商系公司席位為主，可見(jiàn)可能有一些專(zhuān)業(yè)資金此前對后市已經(jīng)有了較為準確的判斷，在這輪下跌中利用好了期指的套保功能，達到了較好的避險效果。股指期貨的避險文化在本輪下跌中得到了較高的詮釋。

　　但持倉排名也表明，1012合約昨日出現了“空減多加”的情形，前20名多頭增588手至1.76萬(wàn)手，前20名空頭減392手至2.2萬(wàn)手，原本一致偏空的機構席位之間出現分化。專(zhuān)家表示，空方主力近期大獲全勝，目前已有獲利出局跡象，繼續打壓的動(dòng)能已不足，顯示猛烈下跌的走勢或有所緩和。

　　“七連陰”后或“跌不動(dòng)”

　　滬深300股指期貨合約11月16日收盤(pán)大跌，11月合約收報3170.0點(diǎn)，跌128.2點(diǎn)或3.89%。主力合約IF1012收報3211.2點(diǎn)，跌145.4點(diǎn)或4.33%；季月合約IF1103收報3282.6點(diǎn)，跌142.6點(diǎn)或4.16%；隔季合約IF1106收報3323.0點(diǎn)，跌154.8點(diǎn)或4.45%。

　　“股指大幅下挫，短暫休整的行情甚至都沒(méi)來(lái)得及展開(kāi)，昨日下午空方力量再度來(lái)襲�！睎|證期貨分析師楊衛東表示，考慮負面消息影響仍未消散，市場(chǎng)恐慌情緒較重，股指持續下挫顯得意猶未盡。當前市場(chǎng)更多籠罩在加息預期的陰影之下，那么市場(chǎng)對于緊縮性政策預期的增強使得股指上漲面臨較大壓力，“目前判斷股指仍處調整過(guò)程中，調整短期內不會(huì )結束�！�

　　事實(shí)上，本輪的調整期指要先于股票市場(chǎng)，但從昨日的走勢看，期指的下跌動(dòng)能已經(jīng)有所減弱。從期現溢價(jià)來(lái)看，昨日溢價(jià)幅度達到了1.31%，較周一還有所上升，期指尾盤(pán)15分鐘也沒(méi)有出現大幅跳水的走勢，種種跡象表明，期指的做空動(dòng)能已經(jīng)有所減弱，“跌不動(dòng)”之后或出現企穩�！　延浾� 葉苗