炒股總是甜蜜和痛苦交織，市場(chǎng)僅用了三個(gè)交易日就讓小散的大漲美夢(mèng)幻滅。就在小散心慌意亂加速出逃的時(shí)候，機構也在紛紛拋售。好買(mǎi)基金研究中心倉位測算模型顯示，上周偏股型基金平均倉位為79.14%，比前周平均倉位減小5.59個(gè)百分點(diǎn)。

　　小散“逃命”比機構快

　　受到國際大宗商品價(jià)格震蕩以及十月以來(lái)獲利盤(pán)拋壓的影響，從上周五開(kāi)市，市場(chǎng)頻繁出現大幅震蕩。據“全景數據決策終端”的監測數據顯示，昨日深滬兩市合計凈流出資金308.19億元，各行業(yè)幾乎全線(xiàn)遭到拋售，化工、資源、交運等板塊拋壓沉重。在這300多億流出資金中，機構資金凈流出143.33億元，散戶(hù)資金凈流出164.86億元�？梢钥闯�，在大跌到來(lái)之時(shí)，散戶(hù)拋售股票的恐慌性遠遠高于機構。

　　今天上午一開(kāi)盤(pán)，市場(chǎng)再現恐慌情緒，板塊方面，煤炭、有色、石油等資源股領(lǐng)跌大盤(pán)，石化雙雄今日繼續上演殺跌。受外圍市場(chǎng)影響今日上午，國內期市大幅低開(kāi)，滬銅、滬鋅、橡膠、大豆、豆粕等十個(gè)品種均以跌停價(jià)開(kāi)盤(pán)，并且無(wú)一品種上漲。

　　基金主動(dòng)減倉5%

　　記者了解到，在這次調整中，以基金為代表的機構也集體進(jìn)行了減倉。根據好買(mǎi)基金研究中心倉位測算模型，上周偏股型基金平均倉位為79.14%，比前周平均倉位減小5.59個(gè)百分點(diǎn)。上周市場(chǎng)震蕩下跌，全周中證100和中證500分別下跌6.77%和3.78%，大盤(pán)藍籌股表現較弱�？鄢�市場(chǎng)下跌影響，基金表現為主動(dòng)減倉5.01個(gè)百分點(diǎn)。其中上周有近七成偏股型基金主動(dòng)減倉，且大部分基金減倉幅度在5個(gè)百分點(diǎn)以上，近三成基金減倉超過(guò)了10個(gè)百分點(diǎn)。好買(mǎi)基金表示，上周最后兩個(gè)交易日，市場(chǎng)破位下行，獲利盤(pán)出現恐慌性?huà)伿�，基金也不同程度地降低倉位以規避可能來(lái)臨的系統性風(fēng)險。

　　市場(chǎng)反應過(guò)度

　　最近市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，有些機構認為目前市場(chǎng)反應有些過(guò)度，對后市依然看好。德圣基金研究中心表示，目前來(lái)看，緊縮“咒語(yǔ)”是引發(fā)“11·12”以來(lái)股指快速調整的誘因。而與國內緊縮政策相關(guān)系的，近期如美元的反彈、商品期貨的掉頭、基金倉位的上限都在一定程度上放大了這一利空信號的力度。壞事都聚頭，總會(huì )讓投資者聞風(fēng)消散，因此市場(chǎng)也會(huì )明顯的反應過(guò)度，這種預期反應過(guò)度終究會(huì )隨著(zhù)政策的逐步明朗而穩定下來(lái)。政策面上，目前最大擔憂(yōu)還是在于對通脹預期的管理上，而至于是否會(huì )快速加息的擔憂(yōu)最多，尤其是昨日韓國加息后對市場(chǎng)的快速影響可見(jiàn)一斑。

　　市場(chǎng)分析人士認為，連續大幅下跌后市場(chǎng)存在震蕩修復的需求，穩固震蕩需要一段時(shí)間，就板塊而言，醫藥、消費、電子信息等行業(yè)短期內相對抗跌，存在一定的結構機會(huì )，而其高估值狀態(tài)也使得震蕩市場(chǎng)下板塊輪動(dòng)逐步展開(kāi)。因此，投資者宜保持謹慎樂(lè )觀(guān)的心態(tài)對待后市，注重把握機構性投資機會(huì )。(邵澤慧)