進(jìn)入11月份后，股市呈現大幅震蕩之勢，大宗交易平臺暗潮洶涌，成交規模倍增，前15個(gè)交易日166.7億元的成交額已遠遠超過(guò)10月份81.18億元的成交額。

　　基金重倉股在11月以來(lái)的大宗交易平臺上大出風(fēng)頭，參與大宗交易的基金重倉股數目環(huán)比增加了6成有余。有基金分析人士在接受《證券日報》基金周刊記者采訪(fǎng)時(shí)表示，11月以來(lái)大盤(pán)進(jìn)入調整，部分基金采取了調倉的策略，而超過(guò)9成以折價(jià)成交也從某種程度昭示了基金調倉的急切。不排除基金通過(guò)券商席位換倉的可能。

　　86只基金重倉股

　　11月大宗交易成交136.13億元

　　據《證券日報》基金周刊及財匯資訊最新統計，截至11月19日，在11月份的前15個(gè)交易日中，滬深兩市共有120家上市公司出現在大宗交易平臺上，大宗交易成交金額合計166.7億元，已經(jīng)超過(guò)10月份大宗交易總額的105.35%。

　　對比基金持股情況來(lái)看，11月份參與大宗交易的股票與基金的關(guān)聯(lián)度繼續保持在高位，共有86只股票占比71.67%被基金持有；基金重倉股大宗交易成交額合計136.13億元，占11月份大宗交易總成交金額的81.66%。而在10月份，共有71只股票參與大宗交易，基金重倉股有53只，占比74.65%；基金重倉股大宗交易成交額合計68.56億元，占10月份大宗交易總成交金額的84.45%。雖然基金重倉股參與大宗交易股票數及成交額占比例環(huán)比有所下降，但絕對數目及絕對交易金額卻實(shí)現大幅增長(cháng)，其中11月份參與大宗交易基金重倉股數目比10月份增加62.26%，基金重倉股大宗交易成交額環(huán)比增加98.56%。

　　具體來(lái)看，在11月份參與大宗交易的基金重倉股中，有4只股票的前10大流通股股東被基金包攬。

　　前10大流通股股東均為基金的承德露露在11月3日、11月4日均現身大宗交易平臺，兩個(gè)交易日分別成交320萬(wàn)股、85.24萬(wàn)股，合計成交額11713.39萬(wàn)元；許繼電氣在11月3日、11月5日均現身大宗交易平臺，兩個(gè)交易日分別成交175萬(wàn)股、90萬(wàn)股，合計成交額8413.8萬(wàn)元；洋河股份“前十大”同樣被基金包攬，11月2日兩次現身大宗交易平臺，第二日再次出現大宗交易，三筆大宗交易合計成交9212.17萬(wàn)元，其中兩筆交易買(mǎi)賣(mài)雙方均是清一色的機構專(zhuān)用席位。建發(fā)股份則在11月18日出現在大宗交易平臺上，折價(jià)10.4%成交314.71萬(wàn)元。

　　華夏系重倉股大幅折價(jià)

　　云南城投上周四折價(jià)18.16%

　　值得注意的是，11月大宗交易折價(jià)水平迅速提升。綜合來(lái)看，11月份，基金重倉股的324筆大宗交易平均折價(jià)率為6.9%，云南城投在11月18日大宗交易折價(jià)率更是達到了18.16%的罕見(jiàn)水平。而在10月份，191筆基金重倉股大宗交易的平均折價(jià)率6.71%�？梢�(jiàn)，10月份隨著(zhù)市場(chǎng)的持續反彈，基金重倉股大宗交易折價(jià)水平較高；進(jìn)入11月份，雖然A股股價(jià)持續走低，但基金重倉股在大宗交易平臺上的交易股價(jià)仍明細低于收盤(pán)價(jià)，并且折價(jià)交易開(kāi)始驟增。

　　統計顯示，在11月份的前15個(gè)交易日中，有82只基金重倉股在大宗交易平臺出現折價(jià)交易。由華夏優(yōu)勢增長(cháng)、華夏盛世精選、華夏回報、融通新藍籌、上投摩根內需動(dòng)力、諾安股票、工銀瑞信穩健成長(cháng)、易方達深證100等8只基金重倉持有的中國寶安，在11月1日大宗交易平臺以11.94元成交了30萬(wàn)股，折價(jià)率18.22%，是11月份折價(jià)率最高的一筆大宗交易；在11月4日大宗交易平臺，該股又以13.36元成交了30萬(wàn)股，折價(jià)率15.82%；11月10日，該股在11月4日大宗交易平臺又以15.7元成交了30萬(wàn)股，折價(jià)率9.98%。截至11月19日收盤(pán)，中國寶安股價(jià)17.15元，通過(guò)三筆大宗交易買(mǎi)入的機構資金獲得313.5萬(wàn)元的投資浮盈。

　　云南城投上周四大宗交易平臺以13.25元成交了155萬(wàn)股，折價(jià)率18.16%，成交額2053.75萬(wàn)元。該股被華夏紅利、華夏復興、中郵核心優(yōu)選、招商核心價(jià)值等基金重倉持有。截至11月19日收盤(pán)，云南城投股價(jià)16.1元，通過(guò)大宗交易買(mǎi)入的機構資金一天時(shí)間獲得441.75萬(wàn)元的投資浮盈。

　　11月份出現折價(jià)交易的基金重倉股還有廣匯股份、圣農發(fā)展、小商品城、友阿股份、天潤曲軸、銀江股份等，這些股票大宗交易折價(jià)率均超過(guò)15%。其中廣匯股份“前十大”中，華夏系占據兩席位，包括基金業(yè)一哥王亞偉執掌的華夏大盤(pán)精選。

　　資金拋售力度加大

　　11月份基金在快速調倉

　　北京一家大型券商的基金分析人員在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，11月中旬出現的市場(chǎng)大幅調整行情，與前期部分資金出逃有一定的聯(lián)系，除社保資金逃頂的可能性較大外，券商、基金、保險資金也存在逃頂的可能性。大宗交易市場(chǎng)的交易價(jià)格一般比實(shí)際的市場(chǎng)價(jià)格要低，但是由于大宗交易市場(chǎng)的手續費較低，相對二級市場(chǎng)便于大資金騰挪，因此，部分大資金傾向于此市場(chǎng)進(jìn)行交易。

　　據《證券日報》基金周刊記者觀(guān)察，參與基金重倉股11月份大宗交易買(mǎi)賣(mài)的雙方主力頗具特點(diǎn)。從買(mǎi)入基金重倉股的營(yíng)業(yè)部來(lái)看，最為活躍的莫過(guò)于國泰君安上海江蘇路、海通證券武漢中北路、平安證券石家莊中山西路三個(gè)證券營(yíng)業(yè)部。其中國泰君安上海江蘇路營(yíng)業(yè)部操作雖不兇猛，但經(jīng)常制造億萬(wàn)富翁的神秘傳奇，能夠給投資者有效并且領(lǐng)先于市場(chǎng)的投資建議。從賣(mài)出基金重倉股的營(yíng)業(yè)部來(lái)看，最為活躍的莫過(guò)于國盛證券鷹潭勝利西路、國泰君安鷹潭環(huán)城西路，以及招商證券的武漢中北路、上海陸家嘴東路兩大證券營(yíng)業(yè)部，這些營(yíng)業(yè)部席位有著(zhù)較為濃厚的機構資金的氣息。

　　“與基金聯(lián)系密切的券商的大宗交易席位，在三季度頻頻賣(mài)出基金重倉股，并不是偶然現象，這些券商的基金背景或許與其交易行為有關(guān)�！北本┮换�金分析人員在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，“此次A股市場(chǎng)調整，基金有調倉的意愿，不排除基金借券商席位在大宗交易市場(chǎng)進(jìn)行減持的可能�！绷�?yè)�海通證券11月18日的測算數據，偏股型基金的平均倉位為86.11%，與11日測算的倉位相比下降2.76個(gè)百分點(diǎn)，其中近四成股票型基金倉位有所下降，倉位靈活的混合型基金反應更快，七成以上開(kāi)始減倉。小基金公司減倉速度和力度明顯大于中大型基金公司，新華、中銀、信誠、中郵等中小基金公司平均主動(dòng)減倉達10%以上。

　　大宗交易的成交折價(jià)率體現了機構投資者對后市的判斷，基金重倉股折價(jià)交易趨增，意味著(zhù)在如今的價(jià)位之下，賣(mài)方的興致似乎要高于買(mǎi)方。不過(guò)，但從目前的成交情況(包括涉及上市公司、折價(jià)幅度和總成交金額和成交股份數)來(lái)看，近期的多筆折價(jià)成交并不能成為A股繼續下跌的充分佐證。