上周五，IF1012跳空高開(kāi)。在經(jīng)過(guò)短時(shí)間的震蕩后，開(kāi)始日內的下行走勢，下探至當日的最低點(diǎn)；但之后連續兩次出現超過(guò)20點(diǎn)的暴漲，最終使得IF1012再次小幅收高。從技術(shù)面上看，期現兩市都已經(jīng)尋找到很強的支撐。

　　回顧上周，以11月12日的巨跌為起點(diǎn)，上周二和上周三的兩次大跌把滬深300推到一個(gè)相對低的點(diǎn)位。同時(shí)，滬深300的交易量也大幅縮水，目前已恢復到大漲之前的交易水平。另外，上周四和上周五，雖然最后都是以小漲收盤(pán)，但從K線(xiàn)圖上來(lái)看，兩日都收出較長(cháng)的下影線(xiàn)，說(shuō)明現市已經(jīng)獲得較穩固的支撐，下跌之勢有所抑制。

　　另外，從期貨的交易方式和原理來(lái)說(shuō)，期現基差應當是判斷市場(chǎng)對未來(lái)走勢預測的一個(gè)重要指標。從上周五的日內基差變化來(lái)看，可以發(fā)現，日內價(jià)差最低不足10點(diǎn)，而最高到達了70點(diǎn)以上。這60點(diǎn)的變化首先可以為投資者帶來(lái)可觀(guān)的期現套利無(wú)風(fēng)險收益；其次，這也說(shuō)明現在市場(chǎng)中依然囤積著(zhù)大量資金，多空雙方都有相當數量的籌碼可以用來(lái)博弈。最后，主力合約在上周五尾盤(pán)的大幅“升水”說(shuō)明市場(chǎng)上目前已經(jīng)由看空向看多，或者至少是多空平衡方向轉換。

　　總體而言，雖然從技術(shù)面上看，大盤(pán)下探基本結束，但是政策面的影響將成為主要因素。由于基本面的疲軟，短期內大盤(pán)股表現很難轉好，市場(chǎng)的熱點(diǎn)向中小板，特別是“十二五”相關(guān)的個(gè)股轉移的趨勢逐漸明晰，值得投資者關(guān)注。而期貨市場(chǎng)上，多空雙方激烈對決形勢也會(huì )繼續維持一小段時(shí)間，但是目前形勢明顯對空頭有利，期市市場(chǎng)熱情可能會(huì )有所消減。 (中國國際期貨研究院 趙宇微)