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隨著(zhù)流動(dòng)性收緊的政策導向以及市場(chǎng)預期的轉變,繼上周大跌后,上證指數已在利空影響下于60日均線(xiàn)與年線(xiàn)間縮量震蕩數日,期指也在60日線(xiàn)下方震蕩調整。隨著(zhù)本周三、周四的觸底反彈,筆者預計后市期指還要分析宏觀(guān)政策預期影響,并關(guān)注技術(shù)面動(dòng)向。
首先,宏觀(guān)政策及其影射出的宏觀(guān)經(jīng)濟或已悄然發(fā)生質(zhì)的變化。央行在10日內連續2次上調存款準備金率,發(fā)改委連發(fā)三文部署穩定物價(jià),突顯出國內通脹壓力已超出經(jīng)濟健康成長(cháng)及保證民生的可容忍范圍,諸多金融機構預計11月份CPI將再創(chuàng )新高,管理通脹預期已被推至國家宏觀(guān)貨幣政策的首要目標,這對A股市場(chǎng)及期指的反彈無(wú)疑構成了不小的壓力。
其次,市場(chǎng)資金面也將面臨一定的收縮預期。全球流動(dòng)性過(guò)剩、通脹預期下資金尋求保值增值的沖動(dòng)使得流動(dòng)性管理也成為央行工作的重要目標。為實(shí)現全年貨幣信貸預期目標,央行近期頻頻要求各大商業(yè)銀行要控制年末放貸額度。至于明年總體新增信貸額度,市場(chǎng)預計將在6萬(wàn)億左右,這將暗示未來(lái)信貸政策將難以適當寬松。
但從技術(shù)面講,本周三配股復牌的工商銀行以跌停板開(kāi)盤(pán),反而促成了指數階段性見(jiàn)底的跡象,指數低開(kāi)后有了一波較強勢的反彈,并且周四在地產(chǎn)金融等權重的帶領(lǐng)下延續了升勢,反應出市場(chǎng)資金仍有做多愿望。但量能不足是現在市場(chǎng)做多信心的障礙,估計近期指數有慣性上沖的要求,但若沒(méi)有成交量的配合,反彈力度將有限。
總體而言,在宏觀(guān)政策偏空與流動(dòng)性做多的博弈結果仍未明朗的情勢下,短期把握反彈,謹慎做多、控制風(fēng)險仍是比較安全的操作策略。中大期貨 丁 寧
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