臨近年底，A股市場(chǎng)的走勢格外引人關(guān)注。近期股市的連續調整，讓機構投資人對短線(xiàn)市場(chǎng)前景產(chǎn)生疑慮。不過(guò)，在承認市場(chǎng)短期陷入低迷的同時(shí)，不少外資機構都異口同聲地唱好2011年中國股市。

　　湯森路透近日發(fā)表文章指出，10月份以來(lái)促使A股大漲的根本因素流動(dòng)性過(guò)剩，近期出現了重大變化。國內貨幣政策轉向預期增強，加上歐債危機復發(fā)、美元反彈等因素導致資金撤出新興市場(chǎng)，這一輪的A股上漲可能告一段落，年底前市場(chǎng)陷入區間震蕩是大概率事件。

　　摩根大通的分析師本周表示，短期內，其對中國市場(chǎng)持謹慎看法。該行稱(chēng)，MSCI中國指數可能遭遇“調整壓力”，因為市場(chǎng)擔心中國很可能會(huì )推出更多緊縮措施。

　　匯豐控股的最新報告則稱(chēng)，最近的貨幣政策調整和糧食價(jià)格管制，可能需要幾個(gè)月時(shí)間才會(huì )有效抑制通脹，在此背景下，中國股市的“盤(pán)整”走勢可能持續。匯控預計，未來(lái)幾季中國可能有更多政策緊縮措施出臺，因此該行建議投資人賣(mài)出對經(jīng)濟周期最敏感的股票，如銀行和地產(chǎn)股，同時(shí)可考慮買(mǎi)進(jìn)農業(yè)機械及制造類(lèi)股。

　　不過(guò)，從中線(xiàn)來(lái)看，不少機構仍看好2011年的中國股市。瑞信集團上周發(fā)布報告稱(chēng)，中國股市未來(lái)12個(gè)月可能攀升20%左右，因為充沛的流動(dòng)性和利潤增長(cháng)蓋過(guò)了通脹風(fēng)險。

　　以陳昌華為首的瑞信分析師團隊預計，MSCI中國指數明年可能從目前的不到70點(diǎn)漲至81點(diǎn)，恒生中國企業(yè)指數則可能從現在的12952點(diǎn)漲至16000點(diǎn)。瑞信的分析師寫(xiě)道，盡管目前的市場(chǎng)估值高于2005年，但每股盈利增長(cháng)前景更為看好。瑞信維持對銀行、保險、原材料股的“增持”評級，并建議減持能源、房地產(chǎn)和交通運輸類(lèi)股。

　　摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券與大宗商品部主席李晶上周則表示，投資人對中國股市的心態(tài)“180度大轉彎”有些過(guò)頭。她表示，僅僅兩周前，機構對中國股市的心態(tài)只能用“極度樂(lè )觀(guān)”來(lái)形容，而眼下投資人卻已變得“極其謹慎”，這種一下子從狂熱到謹慎的急劇轉變，或許有些過(guò)頭。

　　李晶說(shuō)，目前政府對物價(jià)的調控難免讓人想起2008年的類(lèi)似情形。但這一次，中國的經(jīng)濟基本面更為強勁，且企業(yè)一直在上調盈利預期；通脹壓力盡管令人擔憂(yōu)，但根本沒(méi)有2008年那么明顯。

　　李晶表示，盡管近期市場(chǎng)將繼續受政策擔憂(yōu)的拖累，但該行對2011年的中國股市相當看好，因為在國內需求不斷增強的支持下，新興市場(chǎng)將繼續強勁復蘇，而資本流動(dòng)周期也仍對這些市場(chǎng)有利。

　　本報記者 朱周良