滬深300現指昨日窄幅震蕩，成交量依然維持在低位，市場(chǎng)觀(guān)望情緒較重，現指勉強站上5日與10日均線(xiàn)。12月合約探底回升，盤(pán)中走勢較為糾結，顯現多空雙方矛盾心態(tài)，尾盤(pán)收復3200點(diǎn)整數關(guān)口。

　　期現套利方面，與上周相似，多頭情緒有所穩定，12月合約全天保持升水狀態(tài)，基差呈現出震蕩上行的態(tài)勢，顯示出期指多頭相對現貨市場(chǎng)多頭更為樂(lè )觀(guān)的心態(tài)。13點(diǎn)52分，其升水達日內最大值34.64點(diǎn)，超出20.78點(diǎn)的期現套利閥值。IF1101基差走勢亦是如此，全天都存在著(zhù)套利機會(huì )。9點(diǎn)34分，其升水達日內最小值37點(diǎn)，超出33.33點(diǎn)的期現套利閥值�？缙谔桌�方面，如我們所預期，IF1101與IF1012之間的價(jià)差走勢較為平穩，游走于20.8點(diǎn)-36.8點(diǎn)，投資者適合滾動(dòng)操作，在價(jià)差達到20點(diǎn)附近時(shí)進(jìn)場(chǎng)實(shí)施賣(mài)出IF1012買(mǎi)入IF1101的套利操作，在價(jià)差超出50點(diǎn)時(shí)平倉了結或者反向開(kāi)倉。

　　從上周的后半周開(kāi)始，12月合約多以圍繞著(zhù)60日均線(xiàn)進(jìn)行窄幅震蕩為主，沒(méi)有明確的方向，較為符合我們的預期。我們之前提到，多空雙方陷入了一種弱平衡狀態(tài)，而打破這種平衡的因素可能來(lái)自于以下兩點(diǎn)。第一，即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議上，市場(chǎng)對于明年的政府貨幣政策態(tài)度和各項經(jīng)濟工作目標的預期將更加確定。第二，11月份的宏觀(guān)經(jīng)濟數據。央行9天內連續兩次上調存款準備金率已經(jīng)顯示出政策目標側重點(diǎn)是控制通脹。如果說(shuō)通脹高于預期，則對期現反而不利。正面的因素是，估值底線(xiàn)的托舉使得權重股難以深跌，一定程度上將會(huì )抑制現指調整空間。銀行等權重股距離9月底低點(diǎn)只有一步之遙，目前的環(huán)境還不至于使其發(fā)生逆轉，因此大幅下挫的可能性較小。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，我們上周談到3220點(diǎn)一線(xiàn)的特殊性，其也是上周下半周的成交密集區，3220點(diǎn)-3230點(diǎn)短期內壓力較大，下方支撐暫看3170點(diǎn)-3180點(diǎn)。從持倉量來(lái)看，12月合約前20位主力凈空單量較上一交易日增加了1046手。操作方面，多單仍可少量持有，成交密集區一帶獲利了結部分倉位，止損位3140點(diǎn)，期指整理期間投資者適宜區間操作，降低止盈位。

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